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Les marchés digèrent l'annonce de S&P Posted by Peter Rosenstreich at 16/1/2012
Forex News and Events:
Partie sur les chapeaux de roue, la journée de vendredi a rapidement tourné à la déroute. Fitch s'est beaucoup exprimée ces derniers jours et la perspective de dégradations en zone euro par S&P planait depuis déjà un moment sur les marchés. La première mauvaise nouvelle est arrivée d'Italie, où l'adjudication obligataire s'est révélée décevante. Ensuite, les espoirs d'une restructuration imminente de la dette grecque ont été douchés par des commentaires et des informations de presse peu encourageants. Enfin, des rumeurs ont commencé à circuler, selon lesquelles l'agence de notation S&P avait informé Paris qu'elle s'apprêtait à annoncer la dégradation de la note française. Accueillie avec incrédulité, la nouvelle a rapidement été confirmée par les médias qui ont annoncé son officialisation pour la fin de la journée. Celle-ci est effectivement intervenue peu après la clôture de Wall Street. L'Hexagone a donc perdu son triple A pour passer à AA. Neuf autres Etats membres de la zone euro font partie de la même charrette, avec abaissement d'un ou deux crans. Notons que l'EURUSD n'a perdu que 15 pips dans le sillage de l'annonce, qui avait été intégrée par les marchés. Au fil de la journée, les taux européens ont sensiblement augmenté.Les opérateurs se sont de toute évidence préparés à un environnement européen négatif et accueillent avec prudence la plupart des développements positifs en provenance de la zone. Il nous faudra attendre l'ouverture des marchés des obligations et des changes du Vieux Continent pour pouvoir évaluer pleinement la réaction des marchés. Le dollar continue de s'apprécier fortement contre toutes les devises européennes, mais il est moins à la fête face aux matières premières, aux monnaies des pays émergents et à l'or. Après une semaine riche en émissions européennes, il sera intéressant de voir comment les taux se comportent. Les marchés seront à l'affût de la prochaine action de la BCE. Des achats importants de dette italienne et espagnole par le SMP de l'institution francfortoise ont été évoqués, mais rien n'a été confirmé pour l'instant. A en juger par sa réunion de la semaine dernière, la BCE semble avoir adopté une attitude attentiste sur le court terme. Selon nous, si le taux de 1 % ne constituera pas un plancher, elle cherchera d'autres mesures non conventionnelles capables de soutenir l'économie chancelante. Elle a d'ores et déjà fourni un soutien agressif et généreux au secteur financier et nous nous attendons à ce qu'elle fasse passer la politique monétaire au second plan. Toutefois, plus l'activité économique se détériorera et plus les appels à un abaissement des taux se feront pressants. Cette semaine, l'attention des marchés se tournera de nouveau vers la Chine, qui doit communiquer son PIB ainsi que les chiffres de sa production industrielle et de ses ventes de détail. Le calendrier économique étant léger, la journée s'annonce calme, d'autant que Wall Street est fermé pour cause de jour férié.
Depuis le mouvement de vente initial qui a suivi la démission inattendue du président de la BNS, Philipp Hildebrand,l'EURCHF n'a cessé de s'éroder, cassant les 1,21 pour toucher 1,2087. La détermination de la BNS pourrait bien être testée très bientôt. Comme nous sommes convaincus que la BNS défendra le plancher, nous achèterions sous 1,21 avec un stop placé juste au-dessous de 1,20. Gerold Bührer, membre du conseil de la BNS et président de la Fédération des entreprises suisses, a indiqué qu'un nouveau président serait nommé très rapidement, contrairement aux déclarations de la ministre des Finances Eveline Widmer-Schlumpf. Malheureusement, le marché semble avoir ignoré ses propos. On murmure que Thomas Jordan, président par intérim de la BNS, serait le candidat le plus susceptible de reprendre le flambeau d'ici le mois de mai. Les mêmes rumeurs mettent en doute son engagement envers le taux plancher, en se fondant sur des arguments des plus minces tels que des déclarations faites par le passé, axées sur le risque d'inflation lié à des injections de capitaux aussi massives. Il se peut que M. Jordan n'ait pas fait preuve d'autant de résolution dans ce domaine que Philipp Hildebrand, mais cela tenait peut-être davantage à ses fonctions de vice-président. Nous pensons qu'à court terme, le plancher restera défendu "avec la plus grande détermination". Gageons cependant que les marchés scruteront chaque parole prononcée par Thomas Jordan.
Today's Key Issues (time in GMT):
2012-01-16T00:00:00 USD US Holiday2012-01-16T10:00:00 EUR Holland auctions 3m and 5 month paper
2012-01-16T11:30:00 EUR French Finance Minister Baroin speaking
2012-01-16T13:50:00 EUR France auctions 3m 5m and 1y paper
2012-01-16T23:00:00 USD Duke Speaking
The Risk Today:
EURUSD Tout espoir de hausse a disparu de l’EURUSD vendredi. Le mouvement du cours a clairement restauré la tendance baissière commencée depuis décembre, avec un objectif à court terme à 1,2588. Le premier support se trouve à 1,2588 (plus bas du 24 août), puis beaucoup de tapage jusqu’à 1,2154 (plus bas du 29 juin). Côté haussier, une petite résistance se situe à 1,2879 (plus haut du 13 jan), une résistance critique à 1,2934/47 (plafond de la tendance & plus haut du 5 jan), 1,3078 (plus haut du 28 déc), 1,3237 (plus haut du 13 déc), 1,3456 (plus haut du 8 déc).GBPUSD Une forte pression de vente continue d'enfoncer la paire GBPUSD sous la barre des 1,5360. Notre objectif à court terme à 1,5275 a été atteint vendredi. Des petits supports sont situés à 1,5235 (plus bas du 13 jan et à 1,5125 (plus bas du 21 juil). La résistance devrait intervenir à 1,5409 (plus haut du 13 jan), 1,5500 (plus haut du 10 jan), 1,5526 (plus haut du 6 janvier), 1,5692 (plus haut du 28 déc), à 1,5780 (plus haut du 30 nov), à 1,5805 (plus haut du 21 nov) puis à 1,5880 (retracement de Fibo à 61,8 %).
USDJPY La paire USDJPY n’a pas vu sa tendance se poursuivre après la publication de données positives aux États-Unis et nous endort. Elle semble satisfaite de bondir entre 76,60 et 77,34. Le premier support interviendra à 76,60 (plus bas du 14 jan), à 76,11 (plus haut du 22 sept) puis à 75,35 (plus bas du 31 oct). Si nous parvenons à connaître une remontée, la résistance peut être observée à 77,40 (couverture du nuage journalier), à 78,04 (plus haut du 28 déc), 78,29 (plus haut du 30 nov), à 79,53 (plus haut de l’intervention du 31 oct), à 80,24 (plus haut avant l’intervention) puis à 81,48 (plus haut du 8 juillet).
USDCHF En dépit de la fourchette de négociation actuelle, la paire USDCHF maintient une tendance haussière soutenue, à notre avis, par une cassure temporaire de la barre des 0,9538 (résistance horizontale). Les prochaines résistances se trouvent à 0,9596 (plus haut du 9 jan), à 0,9782 (plus haut du 11 jan), puis à 0,9842 (plus haut du 10 déc) puis à 0,9951 (retracement de Fibo à 61,8 %). La région de support suivante se situe à 0,9407 (plus bas du 13 jan), 0,9342 (plus bas du 30 déc), 0,9321 (plus bas du 28 déc), 0,9244 (plus bas du 21 déc) puis à 0,9194 (MM à 65 jours).
Resistance and Support:
- EURUSD
- 1.3078
- 1.2934
- 1.2879
- 1.2676
- 1.2588
- 1.2154
- 1.21
- GBPUSD
- 1.5526
- 1.55
- 1.5409
- 1.532
- 1.5235
- 1.5125
- 1.5
- USDCHF
- 0.9842
- 0.9782
- 0.9596
- 0.9537
- 0.9407
- 0.9342
- 0.9244
- USDJPY
- 78.29
- 78.04
- 77.4
- 76.8
- 76.6
- 76.11
- 75.35
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