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Fitch douche les marchés Posted by Peter Rosenstreich at 18/1/2012
Forex News and Events:
La séance asiatique s'est déroulée dans un climat hésitant, avec des flux G10 ordinaires. L'EURUSD a évolué entre 1,2752 et 1,2807, tandis que l'AUDUSD a enregistré une progression régulière qui l'a porté à 1,0413 (en deçà de la moyenne mobile à 200 jours) avant de chuter brutalement. Les traders auront les yeux rivés sur la Grèce, où les négociations PSI doivent reprendre aujourd'hui. La Chine a de nouveau tenu la vedette en témoignant de son soutien aux petites banques par l'abaissement du ratio des réserves obligatoires des banques de Guizhou. Cette annonce devrait cependant avoir un impact limité, Guizhou n'étant pas un centre industriel. Le marché des changes paraît globalement souscrire aux nouvelles positives de la semaine, qu'il a saluées par une forte reprise. La croissance chinoise, en hausse par rapport aux prévisions bien que toujours faible, conjuguée aux données allemandes ont déclenché une envolée des actions et des actifs liés aux risques. Selon nous, il s'agit toutefois d'un phénomène temporaire, dépourvu de réelles fondations. Aucun changement structurel n'est en effet intervenu depuis lundi, et la date du 20 mars se rapproche sans qu'une solide réponse coordonnée n'ait été mise en place. Comme attendu, la Banque du Canada a maintenu ses taux directeurs à 1 %. Elle a évoqué la détérioration des perspectives économiques mondiales et le climat d'incertitude accrue. Elle anticipe à présent un ralentissement de la croissance du pays plus important que prévu du fait de l'environnement extérieur.Euphoriques à la vue du momentum légèrement haussier, certains opérateurs en oublient les mises en garde des agences de notation. Edward Parker, le directeur général de Fitch Ratings, a déclaré sans ménagement que la Grèce était insolvable et ferait défaut. Il a ajouté que ce ne serait pas une surprise et que l'agence de notation s'y attendait dans un avenir proche. Quant aux négociations sur la restructuration de la dette, il a précisé que l'implication du secteur privé serait synonyme de défaut pour Fitch. Aujourd'hui, Alessandro Settepani, un haut dirigeant de Fitch Italie, a évoqué la possibilité d'une dégradation de deux crans de la dette italienne. Ce n'est pas une bonne nouvelle, mais ce pourrait être pire. Seul un abaissement de trois crans pousserait la note de la Rome sous un seuil critique dans le classement (A- et BBB+). S&P a déjà franchi cette ligne, mais il faudrait que deux ou trois autres agences en fassent autant pour que l'on assiste à une liquidation des positions. Dans un entretien avec le New York Times, le Premier ministre grec Lucas Papadémos a indiqué que son gouvernement envisagerait d'adopter une législation imposant une décote aux créanciers privés si ceux-ci refusaient de participer à l'accord d'échange volontaire. Enfin, le ministre suisse de l'Economie a estimé que le taux de l'EURCHF devrait se situer autour de 1,35-1,40, mais on connaît son côté utopiste. Nous resterions acheteurs de l'EURCHF en deçà de 1,21.
Today's Key Issues (time in GMT):
2012-01-18T09:30:00 GBP Average Earnings Prior 2.0 Exp 2.02012-01-18T09:30:00 GBP Core Average Earnings Prior 1.8 Exp 1.8
2012-01-18T09:30:00 GBP ILO Unemployment rate Prior 8.3 Exp 8.3
2012-01-18T09:30:00 GBP Claimant Count Unemployment Prior 3.0 Exp 7.1
2012-01-18T10:00:00 EUR Construction output Prior -1.4 MOM -2.8 YOY
2012-01-18T11:15:00 EUR Irish Finance Minister Noonan speaking
2012-01-18T13:30:00 USD PPI Prior 0.3 MOM 5.7 YOY Exp 0.0 MOM 5.0 YOY
2012-01-18T13:30:00 USD Core PPI Prior 0.1 MOM 2.9 YOY Exp 0.2 MOM 2.9 YOY
2012-01-18T14:00:00 USD TIC Data Prior 48.8 Bio Exp 50.0 Bio
2012-01-18T14:15:00 USD Capacity Utilization Prior 77.8 Exp 78.0
2012-01-18T14:15:00 USD Industrial Production Prior -0.2 Exp 0.4
2012-01-18T14:30:00 USD Tarullo Speaking
2012-01-18T15:00:00 USD NAHB Housing market index Prior 21 Exp 22
2012-01-18T21:45:00 NZD Consumer price index Prior 0.4 Exp 0.4
The Risk Today:
EURUSD L’EURUSD bondit entre 1,2752 et 1,2807, mais le défaut d’orientation n’annule pas la tendance baissière commencée depuis décembre. Dans ce contexte, notre objectif à court terme est toujours 1,2588. Le premier support se trouve à 1,2661 (plus bas du 16 jan), 1,2588 (plus bas du 24 août), puis beaucoup de tapage jusqu’à 1,2154 (plus bas du 29 juin). Côté haussier, une petite résistance se situe à 1,2879 (plus haut du 13 jan), une résistance critique à 1,2934/47 (plafond de la tendance & plus haut du 5 jan), 1,3078 (plus haut du 28 déc), 1,3237 (plus haut du 13 déc), 1,3456 (plus haut du 8 déc).GBPUSD La consolidation sans tendance observée sur la paire n’annule pas notre position baissière. Notre objectif à court terme à 1,5275, atteint vendredi, devrait ouvrir la voie vers 1,5235. Des petits supports sont situés à 1,5235 (plus bas du 13 jan) et à 1,5125 (plus bas du 21 juil). La résistance devrait intervenir à 1,5409 (plus haut du 13 jan), 1,5500 (plus haut du 10 jan), 1,5526 (plus haut du 6 janvier), 1,5692 (plus haut du 28 déc), à 1,5780 (plus haut du 30 nov), à 1,5805 (plus haut du 21 nov) puis à 1,5880 (retracement de Fibo à 61,8 %).
USDJPY Des discours officiels s’intensifient, mais cette fois les commentaires concernent l'EURJPY La paire USDJPY semble satisfaite de bondir entre 76,60 et 77,34 (cassant momentanément le plancher hier). Le premier faible support interviendra vers 76,60 (plus bas du 14 jan), à 76,11 (plus haut du 22 sept) puis à 75,35 (plus bas du 31 oct). En cas de mouvement d’achat (ce qui est peu probable), la résistance peut être observée à 77,40 (couverture du nuage journalier), à 78,04 (plus haut du 28 déc), 78,29 (plus haut du 30 nov), à 79,53 (plus haut de l’intervention du 31 oct), à 80,24 (plus haut avant l’intervention) puis à 81,48 (plus haut du 8 juillet).
USDCHF En dépit d’une légère baisse enregistrée aujourd'hui, la paire USDCHF maintient une tendance haussière soutenue, à notre avis, par une cassure temporaire de la barre des 0,9538 (résistance horizontale). Les prochaines résistances se trouvent à 0,9596 (plus haut du 9 jan), à 0,9782 (plus haut du 11 jan), puis à 0,9842 (plus haut du 10 déc) puis à 0,9951 (retracement de Fibo à 61,8 %). La prochaine région de support se situe à 0,9407 (plus bas du 13 jan), 0,9342 (plus bas du 30 déc), 0,9321 (plus bas du 28 déc), 0,9244 (plus bas du 21 déc) puis à 0,9202 (MM à 65 jours).
Resistance and Support:
- EURUSD
- 1.3078
- 1.2934
- 1.2879
- 1.279
- 1.2661
- 1.2588
- 1.2154
- GBPUSD
- 1.5526
- 1.55
- 1.5409
- 1.5358
- 1.5235
- 1.5125
- 1.5
- USDCHF
- 0.9842
- 0.9782
- 0.9596
- 0.9454
- 0.9407
- 0.9342
- 0.9244
- USDJPY
- 78.29
- 78.04
- 77.4
- 76.73
- 76.6
- 76.11
- 75.35
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