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La Chine à la rescousse de l’Europe Posted by Peter Rosenstreich at 15/2/2012
Forex News and Events:
Il a suffi de quelques commentaires de la Chine pour doper la propension au risque, sans même que les marchés aient eu le temps de se remettre de l’annonce des sanctions de Moody’s à l’encontre de plusieurs pays européens, pour certains dégradés et pour d’autres placés sous perspectives négatives. Le président de la banque centrale chinoise Zhou Xiaochuan a déclaré que son pays était prêt à accroître ses investissement dans le FESF et le MES, ainsi qu’à apporter sa contribution à la résolution de la crise de la dette européenne. C’est exactement ce que les traders voulaient entendre après l’annonce plus tôt de l’annulation de la réunion de l’Eurogroupe prévue ce jour à Bruxelles, qui a été remplacée par une téléconférence. L’Asie a lancé le mouvement, le Nikkei gagnant 2,5 % (sur des ventes du yen), le Hang Seng 2,14 %, tandis que la Bourse de Shanghai prenait 0,94%. Nous surveillons cette dernière dans la mesure où une progression vers 2400 points serait un signe clair d’une nouvelle hausse des opérations liées au risque. Restant sur la lancée qui l’a porté à 77,41 hier, l’USDJPY a franchi sa moyenne mobile à 200 jours et se dirige vers 78,66. Déjà en route vers 1,0756, l’AUDUSD a mis le turbo et fonce vers la résistance critique à 1,0845. L’EURUSD a vu sa progression légèrement freinée par l’actualité européenne, la date fatidique du 20 mars s’approchant rapidement. Si nous ne prenons pas les propos de la Chine pour argent comptant, Pékin étant connu de longue date pour ses déclarations d’envergure non suivies d’effets, nous considérons toujours les fondamentaux comme propices à une nouvelle appréciation du risque. Sur le front macroéconomique, les ventes de détail néo-zélandaises du quatrième trimestre se sont affichées à 2,2% T/T contre 1,2 % attendu et les chiffres du troisième trimestre ont également été révisés à la hausse de 2,2 % à 2,4 % T/T. En Allemagne, le PIB du quatrième trimestre s’est contracté à -0,2 % T/T (-0,3 % attendu, 0,6 % précédemment) et 1,5% A/A (1,8 % attendu, 2,6 % précédemment). S’il témoigne d’une certaine détérioration, il est loin de l’effondrement prédit par les cassandres. Autant de chiffres qui tendent à confirmer la lente stabilisation de la croissance mondiale. L’annonce hier du placement sous perspective négative de la France a été mieux vécue que la dégradation subie aux mains de S&P. N’ayant pas déclassé l’Hexagone, il est peu probable que Moody’s retire son triple A au FESF, du moins pour l’instant. Quant au Royaume-Uni, si l’agence a confirmé son AAA, elle a abaissé ses perspectives de stables à négatives. La dernière intervention sur la notation britannique remontant à 2009, l’annonce revêt une importance particulière. Les traders qui voyaient les gilts comme une valeur refuge vont sans doute devoir revoir leur position, encore qu’en l’absence d’autres options, la demande en obligations britanniques pourrait rester soutenue. La publication aujourd’hui du rapport sur l’inflation de la Banque d’Angleterre retiendra donc toute l’attention des cambistes. Mardi, l’IPC de janvier est ressorti en ligne avec les estimations du consensus, soit -0,5 % M/M et +3,6 % A/A. Le rapport attendu ce jour fournira de nouveaux indices tant sur l’orientation de l’inflation et de la croissance, que sur les décisions de politique monétaire. D’après le consensus, le MPC de la BoE estime que les conditions se sont stabilisées, mais se tient prêt à accroître l’assouplissement si nécessaire. L’EURUSD a bénéficié d’un excellent ZEW, ressorti à 40,3 contre 30,5 anticipé, mais son répit a été de courte durée. Les deux adjudications espagnoles et italiennes se sont très bien déroulées, avec une baisse des taux et de solides ratios bid-to-cover. Plus négatif, il apparaît que les banques espagnoles ont emprunté 161,4 milliards d’euros à la BCE, contre 132,4 milliards lors de la LTRO de décembre. On peut en conclure soit qu’elles ont du mal à trouver un financement, soit qu’elles pratiquent le carry trade souverain avec un zèle inquiétant. L’événement phare de la journée sera sans doute la publication du compte rendu du FOMC. Celui-ci devrait apporter des précisions sur le maintien des taux jusqu’à fin 2014. Il devrait également fournir des commentaires intéressants sur la façon dont le comité en est arrivé à cette décision et sur les perspectives d’un accroissement des rachats de MBS.
Today's Key Issues (time in GMT):
2012-02-15T08:00:00 EUR Van Rompuy speaking2012-02-15T09:30:00 GBP Average weekly earnings Prior 1.9 Exp 2.0
2012-02-15T09:30:00 GBP Core Average weekly earnings Prior 1.9 Exp 2.0
2012-02-15T09:30:00 GBP ILO Unemployment rate Prior 8.4 Exp 8.5
2012-02-15T09:30:00 GBP Claimant Count Prior 1.2K Exp 1.0K
2012-02-15T10:00:00 EUR pGDP Prior 0.1 Q/Q Exp -0.4 Q/Q
2012-02-15T10:00:00 EUR Trade Balance Prior 6.1 Exp 5.0
2012-02-15T10:30:00 GBP Inflation report
2012-02-15T13:30:00 USD Empire state Manufacturing Prior 13.5 Exp 15.0
2012-02-15T14:00:00 USD Tic Data Prior $59.8 Bn Exp $45.0 Bn
2012-02-15T14:00:00 USD Fisher speaking
2012-02-15T14:15:00 USD Industrial Production Prior 0.4 Exp 0.7
2012-02-15T14:15:00 USD Capacity Utilization Prior 78.1 Exp 78.5
2012-02-15T15:00:00 USD NAHB house price index Prior 25 Exp 26
2012-02-15T15:00:00 USD Geithner speaking
2012-02-15T17:00:00 EUR Coene Speaking
2012-02-15T19:00:00 USD FOMC Minutes
The Risk Today:
EURUSD Le mouvement du cours de la paire EURUSD continue de nous étourdir, car la paire fluctue autour de 1,3100 et 1,3300. La dégradation de Moody’s a déclenché un mouvement de vente à court terme à 1,3080, mais l’intervention verbale chinoise a ravivé l'intérêt des acheteurs. Notre point de vue haussier se fonde sur la cassure des résistances à 1,3230 et 1,3289 qui devrait ouvrir la voie à une progression supplémentaire. Côté haussier, la résistance se trouve à 1,3215/22 (plus haut du 14 fév & plus haut du 9 fév), 1,3386 (plus haut du 12 déc 11) puis 1,3548 (plus haut du 2 déc 12). Le premier support se trouve à 1,3109 (plus bas du jour), 1,3089 (plus bas du 7 fév), 1,2931 (plus bas du 25 jan), 1,2839 (plus bas du 19 jan), 1,2588 (plus bas du 24 août), puis beaucoup de tapage jusqu’à 1,2154 (plus bas du 29 juin).GBPUSD Les attentes d'un rapport conciliant sur l'inflation et des données négatives sur l'emploi ont aidé à relâcher la pression sur le câble. A moyen terme, la paire a cassé nettement la résistance à 1,5885 et la dynamique haussière cherche à faire céder la résistance à 1,5928/32 (MM à 200 jours & plus haut du 15 nov 11), puis léger gap pour atteindre 1,6167 (plus haut du 31 oct high 11). Des petits supports sont situés à 1,5650/52 (plus bas du 30 jan & plus bas du jour), puis à 1.5531 (résistance de la ligne de tendance baissière devenue support), 1,5517 (plus bas du 23 jan) puis à 1.5416 (plus bas du 19 jan).
USDJPY La déclaration de politique monétaire publiée par la Banque du Japon a renforcé la pression sur le JPY, envoyant la paire USDJPY au-dessus de la barre des 78,00 et jusqu’à 78,49 (MM à 200 jours). La progression haussière devrait rencontrer une résistance à 80,24 (plus haut d’avant l’intervention) puis à 81,48 (plus haut du 8 juillet). Côté baissier, le support devrait se situer à 78,36 (plus bas du jour), 78,01 (base du 14 fév), 77,37 (plus bas du 14 fév), 76,49 (plus bas du 5 fév), 76,05 (plus bas du 2 fév) et le support suivant interviendra autour de la barre des 75,35 (plus bas du 31 oct).
USDCHF Le récent mouvement du cours a légèrement réduit la dynamique baissière, mais la tendance baissière reste probable/préférable. Il semble que nous nous acheminons vers une autre consolidation entre 0,9103 et 0,9198. Les résistances se trouvent à 0,9265 (plus haut du 7 fév), 0,9396 (plus haut du 23 jan), à 0,9596 (plus haut du 9 jan), à 0,9782 (plus haut du 11 Jan) puis à 0,9951 (retracement de Fibo à 61,8 %). Le prochain support est situé à 0,9103 (plus bas du 13 fév), 0,9043 (plus bas du 30 nov 11), 0,8953 (plus bas du 11 nov 11).
Resistance and Support:
- EURUSD
- 1.3931
- 1.3485
- 1.3386
- 1.3315
- 1.3172
- 1.3109
- 1.3086
- GBPUSD
- 1.62
- 1.6167
- 1.5932
- 1.5692
- 1.565
- 1.5531
- 1.5517
- USDCHF
- 0.9596
- 0.9396
- 0.9265
- 0.9171
- 0.9103
- 0.9043
- 0.8953
- USDJPY
- 82
- 81.48
- 80.24
- 78.53
- 77.44
- 76.49
- 76.05
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