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L’Eurogroupe en ligne de mire Posted by Peter Rosenstreich at 20/2/2012
Forex News and Events:
Le marché a beau tenter de faire comprendre la fragilité et l’urgence de la situation aux dirigeants européens, ceux-ci semblent se plaire à pousser le bouchon toujours plus loin. L’appétit pour le risque s’est affermi à la faveur de la réduction par la Chine du taux des réserves obligatoires des banques (RRR) de 50 pdb et de l’approbation par le gouvernement hellène de nouvelles mesures d’austérité de 125 millions d’euros ce week-end. L’EURUSD s’est consolidé autour de 1,32, mais paraît à bout de souffle. La Grèce étant à l’ordre du jour de la réunion de l’Eurogroupe aujourd’hui, nous pensons que les investisseurs joueront la prudence. Le pétrole continue de progresser, porté par les problèmes avec l’Iran. Une clôture du Brent au-dessus de 121$ signalerait une possible flambée vers le plus haut historique de 127$. Il en résulterait des gains supplémentaires pour les monnaies bêta, notamment celles liées aux matières premières. Le CADJPY pourrait ainsi franchir les 80,80 pour faire route vers 82,90, tandis que l’USDNOK devrait aller tester le support des 5,600. L’expectative étant de mise dans l’attente des décisions de l’Eurogroupe, volumes étroit et cours hésitants devraient être les maîtres-mot de la séance, d’autant que la journée est fériée aux Etats-Unis.Les ministres des Finances de la zone euro doivent prendre leur décision sur la Grèce ce lundi. Aux dernières nouvelles, ils devraient approuver un deuxième plan d’aide lors de leur réunion prévue plus tard dans la journée. Le plan de rigueur visant à réduire les dépenses de 325 millions d’euros n’ayant pas suffi à sceller l’accord, le Premier ministre Lucas Papadémos a indiqué qu’une série de mesures additionnelles d’un montant de 125 millions d’euros avait été prise. Ces coupes budgétaires supplémentaires devraient satisfaire la troïka et recevoir l’aval des grands argentiers des 17 lors de leur rendez-vous d’aujourd’hui. Il va donc sans dire que les marchés ont les yeux rivés sur Bruxelles. D’habitude programmée à 17h30, la réunion doit cette fois commencer à 15h30 ce qui souligne son importance. Les dernières mesures satisfont-elles les Etats membres, particulièrement l’Allemagne, comment la zone euro prévoit-elle de financer le plan de sauvetage, quelles mesures Athènes devra-t-elle appliquer avant le versement de la deuxième tranche d’aide : toutes ces questions devraient recevoir une réponse à l’issue de cette rencontre. Nous devrions également obtenir quelques précisions sur la supervision de la mise en œuvre. Une vive inquiétude règne de toute évidence quant à l’exécution des lois votées par le parlement. Sans oublier les élections générales d’avril, qui préoccupent les créanciers tant publics que privés. Comme pour toutes les dates butoirs précédentes, un fort risque de déception pointe à l’horizon. La semaine dernière a été ponctuée par des commentaires musclés qui ont mis en lumière les dissensions suscitées par la question grecque. Notons que même en cas d’accord aujourd’hui, le pays est loin d’être tiré d’affaire. Les données récentes du FMI laissent présager que même compte tenu des coupes budgétaires et de la réduction de la dette, le ratio dette/PIB s’établira à 129 % en 2020, chiffre légèrement supérieur au seuil de 120 % fixé par la troïka. Quoi qu’il en soit, nul ne prétend que ce sera la fin des problèmes pour la Grèce. Les statistiques publiées la semaine dernière ont montré que le PIB avait chuté de 7 % au quatrième trimestre 2011, nettement au-dessous des prévisions. Pour que la Grèce revienne à la soutenabilité à long terme, elle doit se remettre sur les rails de la croissance rapidement. Toutefois, pour cruciales qu’elles soient, les réformes structurelles et du marché du travail adoptées jusqu’ici n’ont guère amélioré les perspectives, comme en témoigne la hausse du chômage de plus de 7 % en 2011.
Vendredi, la BCE a finalisé un échange de dette contre de nouvelles obligations grecques, qui devrait éviter à la banque centrale d’essuyer des pertes, mais a porté un coup dur au PSI, la BCE semblant prendre rang de créancier privilégié. Outre que cette action nuit aux négociations, elle affecte par défaut tous les détenteurs de dette souveraine de la zone euro, dans la mesure où les investisseurs y réfléchiront à deux fois avant de s’engager, d’où une hausse de la prime de risque.
Today's Key Issues (time in GMT):
2012-02-20T00:00:00 USD Holiday Presidents day2012-02-20T09:00:00 NOK Olsen speaking
2012-02-20T09:00:00 EUR M3 Prior 1.6 Exp 2.0
2012-02-20T09:00:00 EUR Private sector loans Prior 1.0
2012-02-20T10:00:00 EUR Barrosso speaking
2012-02-20T15:00:00 USD Pending home sales Prior
2012-02-20T15:30:00 EUR Euro group meeting
2012-02-20T17:30:00 EUR Asmussen speaking
The Risk Today:
EURUSD Le mouvement du cours de l'EURUSD continue de nous étourdir, car la paire a passé la grande partie de la semaine passée à fluctuer entre 1,2970 et 1,3190. En début de semaine, la paire a manqué de dynamisme pour véritablement poursuivre sa tendance haussière d'un mois, annulant le canal haussier et transformant notre tendance haussière précédente en une tendance baissière. Cependant, nous avons enregistré jeudi et vendredi un net retournement avec une remontée agressive de la paire vers le canal haussier d'un mois. Nous assisterons probablement à une période de trading range avant la réunion de l’Eurogroupe. Si les hausses essaient de repartir de plus belle à partir de ce niveau, nous nous attendons à voir une certaine offre à 1,3282 (plus haut du 13 fév), et 1.3320 (plus haut des 13 déc, 27 jan, 31 jan & 1er fév). Puis, au-dessus de cette barre, nous avons un ciel dégagé jusqu'à la prochaine résistance à 1,3461 (plus haut du 8 déc). Les prochains supports dans le collimateur seront 1,3190/10 (plus bas du jour), 1,3099 (plus bas du 16 fév), et si les baisses essaient de combler l’écart, 1,2930 (plus bas du 25 jan) entrera en jeu. Après cela, 1,2875 (plus bas du 23 jan), 1,2839 (plus bas du 19 jan) et 1,2711 (plus bas de la session américaine du 17 jan) constitueront des niveaux de support.GBPUSD La paire GBPUSD a engagé une progression très impressionnante au cours des dernières 24 heures, cassant aisément la résistance à court terme. Cependant, même si la dynamique haussière est agressive, la question clé concerne sa pérennité. Le câble reste nettement hors du territoire du canal haussier d’un mois et, par conséquent, nous resterons neutres. Côté haussier, le chemin de la reprise comporte beaucoup de niveaux de résistance ; la première résistance actuellement est 1,5827 (plus haut du jour), 1,5885 (plus haut du 9 fév), 1,5932 (plus haut du 15 nov) et 1,6000 niveau psychologique. Si les baisses renouent avec leurs ventes massives au cours des prochaines sessions, les supports devraient intervenir à 1,5770 (plus haut du 14 fév), 1,5644 (plus bas du 27 jan), 1,5533 (plus bas du 24 jan) et 1.5517 (plus bas du 23 jan).
USDJPY Avec l’aide des autorités japonaises qui ont clairement fait savoir qu’elles n’aiment pas l'appréciation du yen, la paire continue de trouver des acheteurs. La paire USDJPY a finalement réussi, à la faveur de la reprise, à casser les niveaux de résistance tenace à 78,30 & 78,67 et à faire céder enfin la résistance psychologique à 79,00 ; ce qui signifie que la récente reprise n’est pas un coup de chance et que les hausses domineront largement la paire au cours des prochaines sessions. Cela dit, nous nous préparons à assister à une correction à court terme, puisque certains indicateurs, le RSI notamment, naviguent nettement en territoire de surachat. Au-dessus de nous, des poches de résistance se situent à 79,90 (plus haut du jour), qui pourrait déclencher une progression supplémentaire à 80,24 (plus haut du 4 août) et 81,48 (plus haut du 8 juil). Côté baissier, les niveaux techniques à la baisse restent largement les mêmes ; le premier petit support se trouve à 79,00 (résistance devenue support), 78,68 (plus haut du 14 juillet 11), 77,36 (plus bas du 13 fév), puis 76,50 (plus bas du 7 fév), 76,04 (plus bas du 1er fév), 75,54 (plus bas record enregistré le 31 oct), 75,00 (niveau psychologique majeur).
USDCHF La paire USDCHF a chuté brutalement à un plus bas de 0,9181, cassant la canal haussier d’une semaine. Toutefois, nous n’estimons pas que la correction baissière annule le potentiel haussier de la paire, car elle continue d'attirer de bonnes offres d’achat au-dessus de la barre des 0,9150. Après la cassure de la barre des 0,9263 hier, la voie est désormais ouverte vers 0,9340 (plus haut du 25 jan), 0,9381 (plus haut du 23 jan), 0,9413 (plus haut du 19 jan) et 0,9497 (plus haut du 18 jan). Au-dessous de nous, le premier support se trouve à 0,9103 (plus bas des 10 & 13 fév), puis à 0,9066 (plus bas du 30 nov), 0,9000 (support psychologique), 0,8953 (plus bas du 11 nov), 0,8922 (plus bas du 9 nov) et 0,8761 (plus bas du 3 nov).
Resistance and Support:
- EURUSD
- 1.3461
- 1.332
- 1.3282
- 1.3228
- 1.319
- 1.3099
- 1.293
- GBPUSD
- 1.5932
- 1.5885
- 1.5854
- 1.5827
- 1.577
- 1.5644
- 1.5533
- USDCHF
- 0.9381
- 0.934
- 0.9299
- 0.9138
- 0.9103
- 0.9066
- 0.9
- USDJPY
- 777.36
- 81.48
- 80.24
- 79.9
- 79.58
- 79
- 78.68
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