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Légère amélioration de l’indice IFO Posted by Peter Rosenstreich at 26/3/2012
Forex News and Events:
L’appétit pour le risque a marqué une pause la semaine dernière, les PMI chinois et européens mettant en lumière la fragilité de la reprise économique. Les chiffres en deçà des attentes ont provoqué une réaction excessive des marchés sans doute en manque de nouvelles. Si nous ne sous-estimons pas l’effritement des perspectives économiques, nous pensons que les marchés se sont habitués aux à-coups de la reprise, marquée par l’alternance des bonnes et des mauvaises données, et que la reprise du risque devrait se poursuivre. Autrement dit, ne paniquez pas au moindre indicateur en berne. Il n’en reste pas moins que ces statistiques laissent craindre un nouvel orage à l’horizon européen. Un PMI médiocre est perçu très différemment selon qu’il concerne les Etats-Unis ou la Chine, et la zone euro. Cette dernière n’a pas pour seul objectif de maintenir l’expansion des économies du bloc, elle doit aussi préserver l’union. Des données négatives ne peuvent qu’avoir des retombées disproportionnées sur la monnaie unique. Outre les PMI décevants, l’enquête sur la confiance des consommateurs publiée la semaine dernière invite au pessimisme. L’indice IFO du climat des affaires allemand de ce lundi est donc important en ce qu’il permettra au marché d’évaluer les perspectives de croissance de la zone. Son amélioration de 109,7 à 109,8 témoigne de la résistance de l’économie du pays. Cela dit, la hausse globale est la plus faible des cinq dernières enquêtes. La composante mesurant la perception des conditions actuelles reste atone, tandis que, concernant la croissance du PIB, le quatrième trimestre devrait afficher un solide 2 %. Plus généralement, si le LTRO à 3 ans de la BCE a limité les risques de contagion et que les chiffres allemands sont aujourd’hui positifs, les problèmes de la zone euro sont non pas résolus, mais simplement reportés. On note le retour de la confiance des investisseurs, malgré la correction à court terme. Avec les rumeurs de bons résultats des entreprises et les ratios P/E toujours au bas de la courbe historique, un nouveau rally boursier devrait intervenir. Les monnaies liées aux matières premières et les opérations de change sur la croissance relative devraient enregistrer de bonnes performances dans ce contexte. La quête de croissance devrait également profiter au dollar. La hausse des rendements US se mettra également de la partie et les traders pourraient se tourner vers des monnaies telles que le yen et le franc suisse. Nous surveillons cependant de près la corrélation croissante entre le pétrole et l’EURUSD, l’accroissement des prix bénéficiant à l’euro au détriment du dollar.
Today's Key Issues (time in GMT):
2012-03-26T09:00:00 EUR GE IFO - Business Climate (Mar) index2012-03-26T09:00:00 EUR GE IFO - Current Assessment (Mar) index
2012-03-26T09:00:00 EUR GE IFO - Expectations (Mar) index
2012-03-26T12:00:00 USD Fed's Bernanke Speaks
2012-03-26T16:00:00 EUR ECB's Draghi Speaks
2012-03-26T17:00:00 CAD BoC's Carney Speaks
The Risk Today:
EURUSD L’EURUSD est resté scotché dans une fourchette étroite au cours des trois dernières séances, ne fluctuant que de 1,3232 à 1,3293 en tout et pour tout depuis le début de la semaine. L’absence de momentum généré par le bon IFO allemand laisse entrevoir un nouveau test du bas de la fourchette. Jusqu’ici, le canal haussier en place depuis près de deux semaines soutient la paire, mais la dérive du cours la place sur une trajectoire de collision avec la tendance baissière de 9 mois. Les rebonds pourraient franchir vaille que vaille les résistances clés à 1,3285 / 93 (plus haut des 13, 16 et 18 mars, et tendance baissière), 1,3320 (support devenu résistance), 1,3487 (plus haut du 24 fév), 1,3548 (plus haut du 12 jan) et 1,3613 (plus haut du 18 nov 2011). Les premiers supports s’établissent à 1,3134 (plus bas du 22 mars), 1,31 / 10 (résistance devenue support et plus haut du 15 mars), 1,3005 (plus bas du 15 mars), suivis d’un seuil clé à 1,2976 (plus bas du 25 jan).GBPUSD Le mouvement des cours de la paire GBPUSD au cours des dernières 24 heures nous a étourdis, mais une fois la situation éclaircie, nous nous retrouvons juste au point de départ. Cette période de négociation sans tendance ne devrait pas encore concerner les hausses, puisque nous restons encore à des niveaux relativement élevés au-dessus du support des 1,5817 et, par conséquent, anticipons que la paire testera une nouvelle fois la barre des 1,5937. Si les hausses poursuivent leur reprise, il y aura un manque remarquable de niveaux de résistance devant nous. Le premier vrai test interviendra à 1,5925 (plus haut du 24 fév), 1,5937 (objectif de prolongement) puis 1,5992 (plus haut du 29 fév). Côté baissier, des niveaux de support se situent à 1,5820 (plancher du fanion haussier), 1,5747 (niveau de franchissement du 16 mar), 1,5697 (plus haut du 13 mar), 1,5635 (support de base du 15 mar), 1,5603 (plus bas du 13 mar), 1,5516 (plus haut du 6 jan & plus bas de la réaction du 23 jan).
USDJPY La paire USDJPY a touché un plus haut de 84,10 mercredi, mais la dynamique haussière a faibli depuis lors. La vente massive est susceptible de créer un défi clé pour la tendance haussière lors des prochaines sessions. Nous ne sommes pas convaincus que les baisses peuvent retrouver le dynamisme requis pour casser le support à 82,43 et anticipons une correction haussière. Si le canal disparaît, cela ouvrirait la voie vers un petit support à 83,02 (plus bas du 19 mar), 82,65 (plus haut du 9 mar), 82,00/21 (résistance devenue région de support), 81,40 (plus haut du 8 juil & plancher du canal haussier), 80,60 (plus bas du 7 mar) puis 80,24 (plus haut de la réaction du 4 août 11). Si la dynamique baissière ne peut être soutenue, le chemin vers la hausse est remarquablement exempt de régions de résistance. Il convient de noter que la prochaine résistance se trouve à 84,18 (plus haut du 15 mar), 84,51 (plus haut du 15 déc 10) puis 85,50 (niveau de Fibo de 101,00 à 75,60).
USDCHF Les données techniques de l'USDCHF n’ont fondamentalement pas changé depuis hier. La chute lente, mais constante de la paire semble s’être temporairement arrêtée une fois de plus au support de 0,9072. La tendance générale reste légèrement haussière. Nous anticipons donc que la prochaine évolution sera haussière, une fois la correction terminée. Nous commencerions à envisager de renouer avec des positions longues avant le support de 0,9072. Tout mouvement de prise de profits qui nous entraîne à la baisse devrait faire face à de bons acheteurs à 0,9072 (plus bas du pivot du 8 mar), 0,9009 (plus haut du 27 fév), 0,8955 (point pivot du 11 nov 11) puis une barrière de support tenace à 0,8931 (plus bas des 24 & 29 fév). Des reprises supplémentaires feront probablement face à des vendeurs à 0,9150 (plus haut du jour), 0,9180 (plus haut de la correction du 19 mar), 0,9252 (plus haut de la correction du 16 mar), 0,9335 (plus haut du 15 mar & ouverture du nuage journalier), 0,9381 (plus haut du 23 jan), 0,9413 (plus haut du 19 jan) et 0,9497 (plus haut du 18 jan).
Resistance and Support:
- EURUSD
- 1.3347
- 1.332
- 1.3238
- 1.3193
- 1.3134
- 1.31
- 1.3005
- GBPUSD
- 1.5992
- 1.5937
- 1.5925
- 1.5855
- 1.5771
- 1.5747
- 1.5697
- USDCHF
- 0.9335
- 0.9252
- 0.918
- 0.9103
- 0.9072
- 0.9009
- 0.8955
- USDJPY
- 85.5
- 84.51
- 84.18
- 82.75
- 81.98
- 81.4
- 80.6
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