Forex News and Events:

Pendant la séance asiatique, le Premier ministre chinois Wen Jiabao a annoncé en ouverture du Congrès du peuple que l’objectif de croissance 2012 du pays avait été ramené à 7,5 % contre 8 % précédemment anticipé. « Nous entendons promouvoir un développement solide et régulier, la stabilité des prix et nous préserver des risques financiers en conservant la masse monétaire et le crédit à des niveaux appropriés et en adoptant une attitude aussi souple que prudente », a déclaré M. Wen. Ses propos ont plombé le Shanghai Composite et la propension générale au risque, les attentes de la demande chinoise en matières premières étant revues à la baisse.

La semaine dernière a été ponctuée par de nombreux événements décisifs, dont le plus important a sans doute été le deuxième LTRO à 3 ans orchestré par la BCE. 800 banques ont profité de l’aubaine, portant la demande à quelque 529,5 milliards d’euros. L’opération de l’institution francfortoise ayant inondé le marché d’euros, l’Euribor a sensiblement baissé, un nouvelle détente étant anticipée dans le sillage de la réduction des coûts d’emprunt. Malheureusement pour l’Europe, on ne voit guère de signe d’une réinjection de cette manne dans l’économie générale, alors que les dépôts au jour le jour parqués auprès de la BCE ont atteint des niveaux records. Le sommet de l’UE destiné à la signature du pacte budgétaire, à l’extension éventuelle de la taille des FESF/MES et à l’approbation du plan d’aide à la Grèce s’est achevé sans grandes avancées. Qui plus est, une partie de l’accord de sauvetage a été reporté pour donner aux ministres des Finances de la zone euro le temps d’évaluer les efforts déployés par Athènes en vue de mettre en œuvre la cure d’austérité. Le président du Conseil européen, Herman Van Rompuy (qui entame un deuxième mandat de deux ans et demi) a indiqué que des décisions seraient prises en mars. « La crise n’est pas totalement terminée. Certes, nous sommes revenus dans des eaux plus calmes, mais au cours des deux prochaines années, nous devons nous assurer qu’elle ne puisse jamais se reproduire », a-t-il confié à la télévision néerlandaise. Selon nous, la situation n’évoluera guère jusqu’aux résultats de l’échange de dette avec les créanciers privés le 8 mars. M. Van Rompuy s’est également exprimé au sujet de l’appel à un référendum sur une sortie de l’euro du pays lancé par un député néerlandais, Geert Wilders. « Si les Pays-Bas quittaient la zone euro, ils ne seraient pas le seul pays à le faire, et la zone euro s’effondrerait. Par suite, toute l’Union s’effondrerait », a-t-il estimé. Sur les marchés des changes, les premières réactions sont restées modérées, mais nous pensons que l’absence de progrès en Europe sape une fois de plus la confiance des investisseurs dans la capacité des dirigeants européens à s’entendre sur les différents plans. Les nouvelles européennes ont été suivies par une érosion notable et régulière de l’EURUSD, qui peut également être attribuée aux données économiques, l’Europe restant à la traîne des grandes puissances mondiales. En Chine, l’ensemble des composants du PMI manufacturier sont ressortis en légère amélioration par rapport aux prévisions. Quant aux Etats-Unis, l’activité économique n’a apporté aucune surprise à la hausse, mais elle reste en bonne santé. Elle vient confirmer les propos légèrement optimistes de Ben Bernanke, qui n’a pas mentionné de recours à un QE3.

En résumé, nous pensons que le contexte reste propice à une nouvelle reprise des actifs risqués. Face à un EURUSD aux abois, les devises marchés émergents et matières premières devraient surperformer, tout comme les opérations liées aux cours du pétrole, aux régions de croissance telles que l’Amérique du Nord (NOK, CAD, MXN) et à des taux d’intérêt attractifs. Notons qu’en dépit de ses propres soucis fondamentaux, le GBP continue d’offrir un refuge contre les problèmes de l’euro et qu’il affiche de belles performances.       Cette semaine, le calendrier sera dominé par les banques centrales du G10. La plupart des banques devraient largement laisser leurs taux inchangés. Ce qui veut dire que l’accent sera mis particulièrement sur les déclarations y afférentes et les conférences de presse. La RBA ouvrira une semaine qui s’annonce riche en termes de décisions de taux de la part des banques centrales, suivie de la RBNZ, la Banque d’Angleterre, la BCE et la BoC (toutes ce Super-Thursday). Toutes ces banques centrales devraient maintenir les taux inchangés, de sorte que nous recherchons des indices sur l'orientation de la politique monétaire future dans les déclarations y afférentes (sauf pour la Banque d'Angleterre), et lors de la conférence de presse de Draghi, président de la BCE. En dépit de nombreuses tentatives pour casser la barre des 1,3486, le retournement de tendance de double sommet a été déclenché (cassant le principal support des 1,3356), le mouvement de la paire inversant très aisément la tendance haussière de deux semaines nouvellement formée. Le mouvement de vente massive prend de l’ampleur et nous continuerons de chercher à rouvrir de courtes positions lors des reprises.

Today's Key Issues (time in GMT):

2012-03-05T00:00:00 EUR Russia Overnight Deposit rate prior 4.0 Exp 4.0%
2012-03-05T00:00:00 SEK Merkel speaking
2012-03-05T08:30:00 EUR Service Production Prior 0.0 M/M 0.2 Y/Y
2012-03-05T08:53:00 EUR German Services PMI Prior 52.6 Exp 52.6
2012-03-05T08:58:00 EUR Euro zone Services PMI Prior 52.6 Exp 52.6
2012-03-05T08:58:00 GBP Euro zone Composite PMI Prior 49.7 Exp 49.7
2012-03-05T09:28:00 EUR Services PMI Prior 56 Exp 55
2012-03-05T09:30:00 EUR Paramo speaking
2012-03-05T10:00:00 USD Retail Sales Prior -0.3 M/M -1.3 Y/Y Exp -0.3 M/M
2012-03-05T15:00:00 USD ISM Non Manufacturing Prior 56.8 Exp 56.0
2012-03-05T15:00:00 USD Factory Orders Prior 1.1 Exp -1.5
2012-03-05T18:20:00 Fisher Speaking

The Risk Today:

EURUSD En dépit de nombreuses tentatives pour casser la barre des 1,3486, le retournement de tendance de double sommet a été déclenché (cassant le principal support des 1,3356), le mouvement de la paire inversant très aisément la tendance haussière de deux semaines nouvellement formée. Le mouvement de vente massive prend de l’ampleur et nous continuerons de chercher à rouvrir de courtes positions lors des reprises. Le premier support se trouve à 1,3173 (ouverture du gap du 19 fév) puis la barre des 1,2930 (plus bas du 25 jan) entrera en jeu. Pendant ce temps, le reprises devraient être confrontées à des résistances à 1,3215 (support devenu résistance), 1,3320 (support devenu résistance), 1,3347/60 (plancher de la tendance haussière de 2 semaines & plus haut du 1er mars), 1,3486 (plus haut du 24 fév), 1,3548 (plus haut du 12 fév) puis 1,3613 (plus haut du 18 nov 11).
GBPUSD La dynamique haussière de la paire GBPUSD baisse vraiment, ce qui amène la paire à chuter de nouveau vers le canal baissier au cours des 24 dernières heures (faible impression 1,5788). Si les mouvements haussiers peuvent se reprendre, la prochaine résistance interviendra à 1,5828 (plafond du canal baissier), 1,5992 (plus haut des 1er & 9 fév), 1,5901 (plus haut du 24 fév) puis 1,5992 (plus haut du 29 fév). Si la correction à court terme recrute d’autres vendeurs, le support suivant est situé 1,5770 (plus haut du 14 fév) Au-dessous de ce niveau se trouve la barrière de support tenace autour de 1,5645, nous pourrions retourner aisément vers des niveaux inférieurs à 1,5600. Dans ce cas, des supports devraient intervenir à 1,5516 (plus haut du 6 Jan & plus bas de la réaction du 23 jan), 1,5533 (plus bas du 24 jan) et 1,5517 (plus bas du 23 jan).
USDJPY La paire USDJPY nous amené a vers de nouveaux sommets de 81,71 pendant la session asiatique, juste à 13 pips de notre objectif de 82,00. Cependant, la paire n’a pas du tout réussi à s’accrocher aux gains depuis lors, elle plutôt est repartie à la baisse au-dessous de la barre des 81,20. Le côté inférieur du canal haussier se situe autour de 80,84 aujourd'hui, ce qui correspond approximativement au niveau où le mouvement de vente massive du 1er mars s'est arrêté. Nous nous attendons par conséquent à ce qu’un intérêt approprié des acheteurs autour de la barre des 80,84 arrête le mouvement baissier. Dans l’idéal, la dynamique haussière repartira de plus belle et poussera la paire à la hausse, auquel cas il faudra attendre la résistance suivante à 81,87 (plus haut du jour), puis notre objectif d’extension de 82,00. Si la tendance haussière disparaît complètement et que la paire repart rapidement à la baisse, ce mouvement ouvrirait la voie vers un petit support de 80,24 (plus haut de la réaction du 4 août 11), 79,54 (résistance devenue support), 79,00 (support psychologique).
USDCHF Le mouvement de la paire vendredi a de nouveau cassé à la hausse le canal baissier de deux semaines nouvellement formé et suggère que la tendance haussière a les ressources nécessaires pour maintenir la dynamique haussière. La paire a atteint un plus haut de 0,9161 aujourd’hui, mais depuis qu’elle atteint ce sommet, la paire est revenue à une phase de consolidation latérale autour des 0,9140. Des reprises supplémentaires feront probablement face à des vendeurs à 0,9176 (plus haut du 17 fév), 0,9299 (plus haut du 16 fév), 0,9340 (plus haut du 25 jan), 0,9381 (plus haut du 23 jan), 0,9413 (plus haut du 19 jan) et 0,9497 (plus haut du 18 jan). Si les baisses repartent de plus belle, nous devrions atteindre notre objectif à 0,8931, mis en exergue la semaine dernière, puis le support solide suivant sera à une certaine distance à 0,8761. Des petits supports pourraient intervenir à 0,9009 & 0,8955.

Resistance and Support:

EURUSD

1.3347

1.332

1.3215

1.3191

1.3173

1.293

1.29

GBPUSD

1.6992

1.615

1.5828

1.5807

1.577

1.5645

1.56

USDCHF

0.934

0.9299

0.9179

0.9143

0.8931

0.8922

0.8761

USDJPY

82.2

82

81.87

81.19

80.24

79.54

79