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Effritement de la propension au risque Posted by Peter Rosenstreich at 6/3/2012
Forex News and Events:
Une salve de nouvelles et d’interrogations entourant le PSI grec a cassé l’élan qui portait les actifs risqués. Pendant la séance européenne, l’information selon laquelle l’IFI anticipait une perte de quelque 1000 milliard d’euros a inquiété les investisseurs. « Des ramification cruciales et préjudiciables résulteraient d’un défaut désordonnée de la dette souveraine grecque. Il est difficile d’évaluer le passif qui en découlerait avec précision, mais on voit mal comment il pourrait ne pas dépasser 1000 milliard d’euros », indique l’institut dans un document confidentiel daté du 18 février obtenu par Reuters. Depuis, une érosion régulière a affecté l’appétit pour le risque. En outre, de nombreuses rumeurs évoquent une participation au PSI très inférieure à 70 % et la possibilité d’un report de la date butoir au mercredi suivant.Compte tenu des réunions de six banques centrales prévues sur les deux semaines à venir et des résultats de l’échange de dette grecque attendus le 8 mars, les traders préfèrent visiblement ignorer les moteurs à court terme pour se pencher sur le panorama macroéconomique. Le ministre grec des Finances Evangelos Venizelos a ravivé les inquiétudes en déclarant que le pays était « prêt à déclencher les clauses d’action collective si nécessaire ». Par ailleurs, le journal allemand Der Spiegel a rapporté que la Grèce pourrait avoir besoin d’un nouveau plan de sauvetage de 50 milliards d’euros. Il ajoute en outre que la BCE s’attend à une participation faible au PSI et à un déclenchement des CAC. Cet article vient dans le sillage des propos tenus par le chancelier autrichien, selon lequel Athènes allait avoir besoin de davantage de fonds et le MES devrait être étendu. Malgré les craintes légitimes suscitées par la Grèce et la date limite du 8 mars, les rendements souverains européens continuent à baisser sans le soutien de la BCE, qui a annoncé ne pas être intervenue sur le marché secondaire au cours des trois dernières semaines. Le deuxième LTRO étant toujours digéré par les marchés, l’appétit pour le risque devrait se maintenir. Cela dit, l’Euribor a connu une deuxième journée consécutive de baisse brutale, ce qui laisse à penser que l’offre en euros a dégelé les financements, faisant de la monnaie unique un candidat de choix pour alimenter les carry trades. Les PMI européens publiés hier ont brossé un tableau contrasté. Comme attendu, l’Allemagne et la France ont enregistré des chiffres solides, encore que l’indicateur composite ait été révisé à la baisse de 49,4 à 48,48. L’analyse globale suggère que l’activité économique flirtera avec le niveau des 50, mais ne s’inscrirait que dans une contraction du premier trimestre.
En Australie, la RBA a maintenu ses taux à 4,50% pour le deuxième mois d’affilée, comme largement anticipé. Son gouverneur Glenn Stevens a déclaré que la croissance économique du pays était proche de la ligne de tendance, avec une inflation maintenue dans la fourchette visée, soit 2 % - 3 %. « Plusieurs pays européens enregistreront des résultats très faibles, a-t-il ajouté, mais l’économie américaine reste sur la lancée d’une expansion modérée… Les informations récentes sont en ligne avec l’attente d’une croissance économique mondiale ralentie cette année, mais ne laissent pas craindre de récession profonde ». Hier, les Etats-Unis ont publié un ISM manufacturier nettement supérieur aux prévisions, soit 57,3 contre 56. A l’approche de la communication très attendue vendredi des chiffres de l’emploi US, rien dans cet indice ne permet de remettre en cause le chiffre de 210 000 pronostiqué par Bloomberg.
Today's Key Issues (time in GMT):
2012-03-06T10:00:00 EUR GDP 2nd release Prior -0.3 Q/Q Exp -0.4 Q/Q2012-03-06T12:00:00 Brazilian GDP Prior 2.1 Exp 1.9
2012-03-06T13:00:00 NOK Qvigstad speaking
2012-03-06T21:30:00 AUD RBA Deputy Governor Lowe speaking
The Risk Today:
EURUSD La paire semble momentanément satisfaite d’évoluer sans montrer de réelle tendance ce matin, toutefois, compte tenu de la cassure du support à 1,3215 et puisque la paire s’avére incapable de rester au-dessus de la Moyenne mobile à 21 jours, nous nous attendons à ce que le prochain mouvement soit baissier. Le mouvement de vente massive prend de l’ampleur et nous continuerons de chercher à rouvrir de courtes positions lors des reprises. Le premier support à partir de ce niveau se trouve à 1,3160 / 73 (plus bas du 5 mar & gap d’ouverture du 19 fév), 1,3099 (Fibo lvl de 1,2975 à 1,3486) puis 1,2930 (plus bas du 25 jan) entrera en jeu. Pendant ce temps, les reprises devraient être confrontées à des résistances à 1,3215 (support devenu résistance), 1,3292 (plus haut du 21 fév), 1,3320 (support devenu résistance), 1,3347/60 (plancher de la tendance haussière de 2 semaines & plus haut du 1er mars), 1,3486 (plus haut du 24 fév), 1,3548 (plus haut du 12 fév) puis 1,3613 (plus haut du 18 nov 11).GBPUSD La dynamique haussière que connaît la paire GBPUSD est vraiment en perte de vitesse et a déclenché un nouveau mouvement de vente, ce qui a fait chuter la paire de nouveau vers le canal baissier une ou deux fois au cours des 48 dernières heures. Une clôture journalière à la baisse rétablira notre position baissière et nous pourrions adopter une position vendeuse et viser un objectif de 1,5706. Si la correction à court terme recrute d’autres vendeurs, le support suivant est situé 1,5770 (plus haut du 14 fév). Au-dessous de ce niveau se trouve la barrière de support tenace autour des 1,5645, nous pourrions donc retourner aisément vers des niveaux inférieurs à 1,5600. Dans ce cas, des supports devraient intervenir à 1,5516 (plus haut du 6 Jan & plus bas de la réaction du 23 jan), 1,5533 (plus bas du 24 jan) et 1,5517 (plus bas du 23 jan). Si les mouvements haussiers peuvent se reprendre, la prochaine résistance interviendra à 1,5828 (plafond du canal baissier), 1,5885 (plus haut des 1er & 9 fév), 1,5901 (plus haut du 24 fév) puis 1,5992 (plus haut du 29 fév).
USDJPY Le mouvement de vente massive enregistré ce matin a relancé la tendance baissière, la cassure du support à court terme à 80,98 étant désormais probable. Malheureusement pour notre tendance baissière, la paire n’a pas du tout réussi à s’accrocher aux gains depuis la reprise enregistrée lundi qui l’a poussée à 81,87, nous entraînant de nouveau à la baisse au-dessous de la barre des 81,17 aujourd’hui. Cependant, la limite inférieure du canal haussier se trouve autour des 80,98, ce qui correspond approximativement au niveau où le mouvement de vente massive du 1er mars s'est arrêté, et nous anticipons un intérêt puissant de la part des acheteurs et le retour vers notre objectif de 82,00. Dans l’idéal, la dynamique haussière repartira de plus belle et poussera la paire à la hausse, auquel cas il faudra attendre la résistance suivante à 81,87 (plus haut du 5 mar), puis notre objectif d’extension de 82,00. Si la tendance haussière disparaît complètement et que la paire repart rapidement à la baisse, ce mouvement ouvrirait la voie vers un petit support à 80,24 (plus haut de la réaction du 4 août 11), 79,54 (résistance devenue support), 79,00 (support psychologique).
USDCHF Le mouvement de la paire vendredi a de nouveau cassé à la hausse le canal baissier de deux semaines nouvellement formé et suggère que la tendance haussière dispose des ressources nécessaires pour maintenir la dynamique haussière. La paire a atteint un plus haut de 0,9161 hier, mais depuis qu’elle atteint ce sommet, la paire est rentrée dans une phase de consolidation sans tendance autour des 0,9140. Toutefois, après une petite correction à 0,9106, la paire frôle désormais la limite supérieure de la tendance à court terme. Des reprises supplémentaires feront probablement face à des vendeurs à 0,9176 (plus haut du 17 fév), 0,9299 (plus haut du 16 fév), 0,9340 (plus haut du 25 jan), 0,9381 (plus haut du 23 jan), 0,9413 (plus haut du 19 jan) et 0,9497 (plus haut du 18 jan). Si les baisses repartent de plus belle, nous devions atteindre notre objectif à 0,8931, mis en exergue la semaine dernière, puis le support solide suivant sera à une certaine distance à 0,8761. Des petits supports pourraient intervenir à 0,9009 & 0,8955.
Resistance and Support:
- EURUSD
- 1.3347
- 1.332
- 1.3215
- 1.3165
- 1.316
- 1.3099
- 1.2975
- GBPUSD
- 1.6992
- 1.615
- 1.5828
- 1.5801
- 1.577
- 1.5645
- 1.56
- USDCHF
- 0.934
- 0.9299
- 0.9179
- 0.9167
- 0.8931
- 0.8922
- 0.8761
- USDJPY
- 82.2
- 82
- 81.87
- 81.08
- 80.24
- 79.54
- 79
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