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Le jour d’après Posted by Peter Rosenstreich at 24/5/2013
Forex News and Events:
Les ventes d’actifs risqués ont tourné à la liquidation massiveau milieu de la séance européenne d’hier, aucun marché actions n’échappant à la purge. Les espoirs d’une baisse limitée en Asie ont été balayés par la chute de 2.93% du SMI. La faute en est au compte rendu de la Fed, qui s’est avéré plus optimiste qu’anticipé et s’est conjugué à une révision des données de l’emploi pour laisser entrevoir le début d’un resserrement monétaire plus vite que prévu. Ainsi, la Fed pourrait décider de réduire ses rachats d’actifs au cours des « prochaines réunions », d’après Ben Bernanke. Une fois de plus, la banque centrale américaine menace de couper le robinet. De fait, si les indicateurs économiques continuent de s’améliorer par rapport à la triste série de statistiques actuelles, le dollar devrait bénéficier des différentiels de croissance et de taux. La Réserve fédérale n’est toutefois pasla seule coupable. En Chine, le recul à 49.6 (un plus bas de sept mois) de l’indice préliminaire des directeurs d’achat (PMI) a mis en évidence la morosité de la demande extérieure, tandis qu’en zone euro, le PMI flash a beau témoigner d’une lente progression, il reste en zone de contraction. Si la Fed envisage un ralentissement de l’assouplissement au vu du raffermissement de la croissance, celle-ci semble continuer à pointer à la baisse en Chine. Les risques économiques passent de l’ouest à l’estet comme la Chine est en train de rééquilibrer son économie pour alléger le poids du secteur manufacturier, nous craignons que les monnaies matières premières continuent d’être mises à mal, à commencer par le dollar australien. La frilosité perdure malgré la publication des bons PIB et indice du climat des affaires en mai en Allemagne. Alors que le président de la Fed Ben Bernanke a estimé que le marché du travail restait fragile et qu’une politique monétaire ultra-accommodante était toujours de mise, les marchés se sont focalisés sur une phrase : "Si nous constatons une amélioration continue et durable, nous pourrions ralentir le rythme de nos rachats lors de nos prochaines réunions ». Ses propos nous paraissent pourtant témoigner du fait que la Fed se montrera patiente, tout en évaluant l’évolution des chiffres de l’emploi et de l’inflation. Il semble prématuré de commencer à diminuer l’assouplissement, les données américaines étant sujettes à fluctuation. Nous nous attendons à ce que les rachats mensuels de 85 milliards de dollars se poursuivent jusqu’à la fin de l’année (malgré les opinions divergentes au sein du FOMC, certains membres souhaitant entamer une réduction dès la réunion de juin). Par conséquent, nous pensons qu’un rebond est extrêmement probable. Les derniers commentaires en provenance de la Fed nous sont venus du président de l’antenne de Saint Louis, James Bullard. Celui-ci considère que l le QE est toujours l’outil le plus efficace avec des taux d’intérêt à zéro et que la Fed devrait maintenir son programme de rachats d’actifs actuel. Les phases de consolidation sont des séquences saines au sein d’un marché à tendance haussière et elles permettent le dénouement des positions en fin de course. Cela signale un regain de vigueur du dollar, mais probablement pas aujourd’hui qui devrait être marqué par une phase latérale.
Today's Key Issues (time in GMT):
2013-05-24T08:00:00 EUR GER May Ifo business climate index, 104.5 exp; prior 104.4.2013-05-24T08:00:00 EUR GER May Ifo current conditions index, 107.2 exp; prior 107.2.
2013-05-24T08:00:00 EUR GER May Ifo expectations index, 101.6 exp; prior 101.6.
2013-05-24T09:00:00 EUR ITA Apr wage inflation; prior unch m/m, +1.4% y/y.
2013-05-24T11:30:00 GBP BoE Gov King, ECB/Finland CB Liikanen at Helsinki seminar.
2013-05-24T12:30:00 EUR ECB Constancio speech in Brussels.
2013-05-24T12:30:00 USD Durable goods Orders 1.5% exp -6.9% prior
The Risk Today:
EURUSD L'EURUSD poursuit lentement sa progression à 1,2943, mais la paire manque d'une véritable dynamique haussière. En dépit des plus bas ascendants, les indicateurs de dynamisme restent baissiers et la légère indication de hausse enregistrée cette semaine diminue peu à peu, alors que la paire est bloquée dans une fourchette comprise entre 1,2800 et 1,3025. Bien que notre confiance ait été affaiblie, nous maintenons un point de vue baissier et anticipons que la tendance haussière sera limitée (c'est-à-dire nous vendrons lors des reprises). La paire trouve les prochains supports à 1,2820 (plus bas du 20 mai), 1,2794 (plus bas du 17 mai), 1,2750 (plus bas du 11 sep), 1,2662 (plus bas du 13 nov), 1,2431 (plus bas du 22 août). Les premiers niveaux de résistance demeurent à 1,3000 (plus haut du 13 mai), 1,3074 (Fibo à 61,8 %), 1,3100 (résistance psychologique), 1,3245 (plus bas du 11 jan), 1,3320 (Fibo à 76,4 %), 1,3460 (plus haut du 14 fév), 1,3578 (plus haut du 7 fév), 1,3690 / 1,3715 (plus haut du 27 sep) puis à 1,3868 (plus haut du 9 déc).GBPUSD Peu de choses ont changé aujourd'hui. La paire GBPUSD a été fortement vendue jusqu'à 1,5014, sanctionnée par la publication de mauvais chiffres sur les ventes au détail au Royaume-Uni, ôtant facilement notre objectif à 1,5030. Nous soupçonnons que la pause / petite reprise actuelle observée dans les ventes sera seulement temporaire. La tendance baissière générale a été renforcée par le fait que l'indicateur MACD s'est installé au-dessous du seuil de zéro. Une clôture nette au-dessous des 1,5028 devrait provoquer une accentuation du mouvement baissier à court terme (l'objectif à la baisse est fixé à 1,4915 avant la barre des 1,4830) Les niveaux de support se trouvent à 1,5110 (plus bas du 21 mai), 1,5034 (plus bas du 4 avril), 1,5028 (plus bas de la réaction du 20 mars), 1,4828 (plus bas du 12 mars). Il faut se préparer à voir la prochaine résistance intervenir à 1,5300 (plus haut du 22 avril), 1,5477 (MM à 100 jours), 1,5607 (plus haut du 1er mai), 1,5689 (plus haut du 13 fév), 1,5751 (MM à 200 jours), 1,5749 (plus haut du 11 fév), 1,5891 (plus haut du 21 jan), 1,6007 (plus haut du 18 jan), 1,6180 (plus haut du 10 jan), 1,6340 (plus haut du 2 jan) et 1,6454 (plus haut du 29 août 11).
USDJPY L'USDJPY est passée à une phase de correction, aidée par les propos de Kuroda qui devraient aider à détendre certaines conditions de surévaluation (le repli a cependant été supérieur à nos attentes). Le mouvement de liquidation de deux jours nous a amenés à un plus bas de 100,83, cassant le support des 101,40. Toutefois, à moyen terme, les indicateurs de tendance et de dynamisme restent orientés à la hausse, et nous chercherons à renforcer nos positions haussières au cours des corrections temporaires. À la hausse, nous plaçons nos premières résistances à 103,55 (plus bas du 16 sept 08 & du 30 sept 08) puis la résistance psychologique des 105,00. À la baisse, la paire trouve des supports à 100,51 (MM à 21 jours), 100,00 (support psychologique), 99,58 (MM à 21 jours), 96,79 (plus haut du 21 mars), 95,80 (plus bas du 15 avril), 92,58 (plus bas du 2 mar), 90,93 (plus bas du 25 fév), 89,35 (plus haut du 11 jan), 88,10 (plus bas du 23 jan), 87,60 (plus bas du 16 jan), puis 86,64 (plus haut du 27 déc).
USDCHF L'USDCHF donne de sérieux maux de tête à ceux qui suivent les tendances, car la liquidation se poursuit. Cette semaine, les hausses ont poussé la paire à 0,9839 cassant au passage des niveaux de résistance importants, mais, depuis lors, la paire est repartie nettement à la baisse pour atteindre un plus bas de 0,9678. Les attentes clairement fluctuantes du fait des propos de Jordan, directeur général de la BNS, au sujet du cours plancher de l'EURCHF étaient la principale cause de cette extrême volatilité. Les indicateurs de tendance et de dynamisme étant nettement haussiers, nous percevons cela comme un signal légèrement haussier. Nous maintenons un point de vue positif sur l'USDCHF et cherchons à renouer avec nos positions haussières autour de la zone de 0,9630/50. Suivez de près l'EURCHF pour identifier un indicateur de direction. Les premiers niveaux de support restent à 0,9637 (plus bas du 17 mai), 0,9576 (plus bas du 16 mai), 0,9494 (plus bas du 10 mai), 0,9438 (MM à 21 jours), 0,9200 (résistance psychologique) puis 0,9152 (plus bas du 13 fév). Les prochains niveaux de résistance se situent à 0,9842 (plus haut du 22 mai) et à 0,9900 (résistance psychologique).
Resistance and Support:
- EURUSD
- 1.31
- 1.3074
- 1.3
- 1.296
- 1.282
- 1.2794
- 1.275
- GBPUSD
- 1.5477
- 1.53
- 1.511
- 1.5091
- 1.5034
- 1.5028
- 1.4828
- USDCHF
- 0.99
- 0.9842
- 0.974
- 0.9661
- 0.9637
- 0.9576
- 0.9494
- USDJPY
- 105
- 103.55
- 103.08
- 101.59
- 101.4
- 100
- 99.58
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