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Australie : dégradation des perspectives Posted by Léa Torbey Meouchi at 15/5/2012
Forex News and Events:
L’indice S&P GSCI a effacé ses gains de 2011 au cours des six dernières séances. De fait, l’indice formé de 24 matières premières a dévissé de 7,6 % depuis le plus haut de 684,15 inscrit le 30 avril, pour toucher un creux de quatre mois à 634,25 hier. Son reflux s’explique d’une part par l’actualité de la zone euro, les marchés semblant intégrer la tenue de nouvelles élections en Grèce, ainsi que la sortie de cette dernière de l’UE. D’autre part, le ralentissement marqué des économies gourmandes en matières premières telles que la Chine (voir notre bulletin du 14 mai) a tiré les prix à la baisse ,compte tenu de la demande atrophiée et du fléchissement des investissements en infrastructure. Sur le front du forex, le dollar australien, qui s’est apprécié de 34 % au cours des trois dernières années, est descendu sous la parité face au dollar pour la première fois depuis le 20 décembre. Le cross se caractérise par des bêtas risques et matières premières élevés, aussi est-il naturel d’assister à des débouclages à l’heure où les investisseurs privilégient la prudence et où les matières premières gomment leurs gains annuels. Reste à savoir combien de temps l’Australie pourra résister à la chute brutale de ses exportations de matières premières. Le schéma d’une économie à deux vitesses s’est mis en place après le boom des matières premières intervenu au cours de la dernière décennie, comme en témoigne l’écart de développement entre le secteur des ressources et le reste de l’économie. Le directeur général de Rio Tinto, Tom Albanese, a même évoqué une « économie à trois vitesses » la semaine dernière, l’exploitation du minerai de fer comptant pour les trois quarts des activités de la société et se plaçant donc loin devant les autres sources de revenus. D’après le Trésor, les années à venir pourraient voir le déficit commercial actuel de l’Australie se creuser sous l’effet d’une hausse des importations (notamment d’équipements étrangers), d’un tourisme tourné vers l’extérieur et d’une baisse des recettes due à l’affaissement des prix et des exportations de matières premières. De plus, l’offre mondiale en minerais s’est accrue, avec l’investissement dans de nouvelles mines du continent africain par des sociétés non australiennes, telles celle issue de la récente fusion entre Glencore et Xstrata, qui disposeront ainsi d’une solution moins coûteuse pour s’attaquer au marché asiatique. La RBA a publié hier soir le compte rendu de sa dernière réunion, où elle a effectué la plus forte réduction des taux en trois ans. Dans les minutes au ton accommodant, elle estime que les secteurs miniers resteront détachés du reste de l’économie, malgré la baisse surprise des derniers chiffres du chômage à 4,9%. Elle a par ailleurs revu ses prévisions de croissance à la baisse à 3 % contre 3,5 % en février. Quant à l’inflation, elle se maintiendra dans la moitié inférieure de la fourchette visée, ce qui créera un environnement propice à de nouvelles baisses du loyer de l’argent. Les taux d’emprunt restent en effet élevés, ce qui nuit au marché de l’immobilier. Selon nous, le dollar australien continuera de bénéficier de l’appétit pour le risque malgré la chute des matières premières. Le compte rendu laisse présager de nouvelles réductions des taux d’intérêt et l’Aussie devrait donc poursuivre son repli après les pics touchés en février. Les prochains supports se situent à 0,9895 (plus bas de décembre) et 0,9740 (plus bas de novembre et d’octobre).
Today's Key Issues (time in GMT):
2012-05-15T03:30:00 EUR AU RBA Monetary Policy Meeting Minutes2012-05-15T04:00:00 EUR CNY Chinese FDI
2012-05-15T08:45:00 USD EU ZEW Economic Sentiment
2012-05-15T09:00:00 USD EU GDP
2012-05-15T12:30:00 US Retail Sales
2012-05-15T12:30:00 US CPI
The Risk Today:
EURUSD L’EURUSD a touché un nouveau plus bas de 1,2814 (doublé) en Asie, cassant le support des 1,2855. La paire poursuit sa consolidation confortablement au-dessous du niveau des 1,2900/6 aujourd'hui. Nous estimons toujours que la tendance baissière est très vulnérable en raison des nouvelles peu réjouissantes en provenance de l’Europe et considérons toute reprise corrective comme une occasion de rouvrir de courtes positions (une clôture au-dessous de 1,2814 suggère un objectif de prolongement de 1,2736). Au-dessous de nous, le premier support est situé à 1,2814 (plus bas du jour), 1,2736 (plus bas du 18 jan) puis 1,2650 (plus bas du 17 jan). Toute reprise ultérieure fera probablement face à une résistance à 1,2855 (plus haut du jour), 1,2906 (support devenu résistance), 1,2980 (plus haut du 10 mai), 1,3066 (plus haut du 8 mai), 1,3081 (plus haut du gap), 1,3122 (plus bas du 2 mai) puis 1,3179 (plus haut du pivot du 7 mai).GBPUSD L’intérêt des acheteurs de la paire GBPUSD autour de 1,6052 a été suffisant non seulement pour empêcher des pertes supplémentaires, mais aussi pour susciter un rebond à un plus haut de 1,6124. En dépit du récent mouvement haussier, nous espérons voir les baisses réussir à casser le support des 1,6043, ce qui devrait ouvrir la voie à une évolution vers 1,6014. À la baisse, des niveaux de support se situent à 1,6052 (plus bas du pivot du 14 mai), 1,6014 (plus bas du renversement du 19 avril), 1,5970 (sommet du renversement du 17 avril), 1,5804 (plus bas du 5 avril), 1,5771 (plus bas du 22 mars), 1,5754 (niveau de franchissement du 16 mar). Si la dynamique baissière n’est pas soutenue et ne parvient pas à attirer des acheteurs au cours des prochaines sessions, la prochaine résistance pourrait se situer à 1,6124 (plus haut du jour), 1,6207 (plus haut du 4 mai), 1,6302 (plus haut du 30 mai), 1,6335 (plus haut du 31 août 11) et à 1,6455 (plus haut du 29 août 11).
USDJPY Le rally haussier de l’USDJPY de ces deux derniers jours s’est essoufflé, se révélant dans l’incapacité de franchir le sommet du nuage journalier à 80,12. Découragée par ce dernier, la moyenne mobile à 21 jours (80,44) et le point haut de la tendance baissière, la paire s’est installée dans une phase de correction latérale. Dans ce contexte marqué par de fortes résistances à la hausse et une orientation directrice à la baisse, nous conservons notre perception baissière et nous nous attendons à un test des 79,43 au cours des séances à venir. En cas de rebond, les résistances suivantes se situent à 80,50/61 (moyenne mobile à 21 jours et plus haut du 2 mai), 81,77 / 88 (rally correctif avorté), 82,56 (plus haut du 6 avril), 82,99 (plus haut du 3 avr), suivies du seuil de déclenchement à 83,40 (plus haut du 27 mars), puis 84,18 (plus haut du 15 mars et objectif de prolongement), 84,51 (plus haut du 15 déc 2010) et 85,50 (niveau de Fibo de 101 à 75,60). Les premiers supports interviennent désormais à 79,43 (plus bas du 9 mai), 79,11/16 (plus haut de la réaction du 31 oct 2011 et niveau de Fibo) et 78,67.
USDCHF L’USDCHF s’est progressivement rapproché d’un nouveau plus haut à 0,9373 aujourd’hui, mais le rythme de la hausse enregistrée depuis début mai s’est manifestement ralenti. Le léger repli devrait offrir aux haussiers un point d’entrée à bas coût, dans l’anticipation d’un rebond au-dessus des 0,9382. Les traders auront tout intérêt à surveiller de près l’EURCHF qui s’achemine lentement vers le plancher de 1,20 fixé par la BNS. La tendance générale reste haussière. Les reprises devraient rencontrer des vendeurs à 0,9382 (plus haut du 23 jan), 0,9413 (plus haut du 19 jan) et 0,9497 (plus haut du 18 jan). Quant aux supports, les premiers se situent à 0,9336 (résistance devenue support), 0,9256 (plus haut du 16 avr), 0,9195 (plus bas des 7 et 11 mai), 0,9043 (plus bas du 2 mai), 0,9009 (plus haut du 27 fév), 0,8955 (pivot du 11th nov 2011 pivot), suivis d’une barrière tenace à 0,8931 (plus bas des 24 et 29 fév).
Resistance and Support:
- EURUSD
- 1.3066
- 1.2906
- 1.2855
- 1.2842
- 1.2814
- 1.2736
- 1.265
- GBPUSD
- 1.6302
- 1.6207
- 1.6124
- 1.6073
- 1.6052
- 1.6014
- 1.5804
- USDCHF
- 0.9497
- 0.9413
- 0.9382
- 0.9353
- 0.9336
- 0.9256
- 0.9195
- USDJPY
- 82.56
- 81.77
- 80.61
- 79.9
- 79.43
- 79.11
- 78.67
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