Flash Info du jour sur le Forex

Le FOMC précise que la continuité de leur politique monétaire accommodante est tributaire de la situation de l'emploi et de l'inflation

November 05, 2009 9:13 AM CET

G10 avancés et les perdants contre USD

	JPY	0.57
	CHF	-0.12
	EUR	-0.14
	DKK	-0.20
	CAD	-0.43
	GBP	-0.53
	NOK	-0.63
	AUD	-0.66
	SEK	-0.70
	NZD	-1.17

index globaux

niveau actuel

% changements

Nikkei 225 Index	9,717.44	- 1.23
Hang Seng Index	21,459.39	- 0.71
Shanghai Index	3,155.05	+ 0.84
FTSE futures	5,085.00	+ 1.34
DAX futures	5,388.50	- 1.08
SMI Futures	6,218.00	- 0.82
S&P future	1,042.00	- 0.47

marchés du monde

niveau actuel

% changements

Gold	1,084.99	- 0.66
Silver	17.25	- 1.18
VIX	27.72	- 3.74
Crude wti	79.79	- 0.75
USD Index	75.94	+ 0.26

Calendrier d'aujourd'hui

estimations

pays / GMT

CNB rate announcement Nov	1.25%	1.25%	CZK / --
Industrial production, % m/m (y/y	1.3,-10.2	-2.5,-11.2	GBP / 09.30
Manufacturing output, % m/m (y/y)	1.0 (-9.9)	-1.9,-11.3	GBP / 09.30
Retail sales, % m/m (y/y) Sep	0.4	-0.2,-2.4	EUR / 10.00
BoE MPC Bank Rate decision	0.50%	0.50%	GBP / 12.00
ECB rate announcemen	1.00 %	1.00 %	EUR / 12.45
ECB press conference	--	--	EUR / 13.30
Initial jobless claims, thous	--	530 (526)	USD / 13.30
Non-farm productivity,	6.0 (3.4)	6.6 (1.9)	USD / 13.30
Unit labour costs,	-3.2,-3.1	-5.9,-1.2	USD / 13.30

Monnaie technologie

AUDUSD
R 2: 0.9220
R 1: 0.9145
CURRENT: 0.9036
S 1: 0.8970
S 2: 0.8910

USDCAD
R 2: 1.0960
R 1: 1.0870
CURRENT: 1.0677
S 1: 1.0596
S 2: 1.0500

EURJPY
R 2: 135.00
R 1: 135.73
CURRENT: 133.96
S 1: 132.50
S 2: 131.70

USDMXN
R 2: 13.455
R 1: 13.405
CURRENT: 13.3215
S 1: 13.205
S 2: 13.175

Brèves marché

L’événement clé d'hier a été la réunion du FOMC lors de laquelle les responsables de la Fed ont pris la décision de maintenir comme attendu les taux directeurs. Les investisseurs attendaient plus rassurés la déclaration accompagnant la décision afin de savoir comment les responsables de la Fed ont intégré les bons chiffres économiques publiés récemment à leur posture, si cet environnement de liquidité bradée a vocation à perdurer.

La déclaration a été en grande partie un copier-coller de celle rendue publique le mois dernier, et faisait état de la dernière phrase selon lesquelles les taux resteraient « exceptionnellement bas » pendant « une longue durée », une phrase clé qui a favorisé le rebond récent des actifs. La paire EURUSD a rebondi à partir de la zone autour de 1,4850 avant l'annonce jusqu'à dépasser 1,4900, mais la volatilité a été de mise après cela entre 1,4825 et 1,4910, les marchés digérant certains des derniers passages de la déclaration. Un nouveau passage signalait que le seul retour de la croissance ne saurait garantir un relèvement des taux directeurs, et précisait pour la première fois que cela dépendait de l’évolution des « taux faibles d’utilisation des ressources productives », de l'inflation contenue et des prévisions d'inflation. Cela devrait donner une importance considérable au chiffre de l'emploi dans le secteur privé aux yeux des investisseurs (si ce n'était déjà le cas). Le comité a également affirmé que le budget du programme d’achat de la dette de ses agences serait ramené à 175 milliards de dollars contre 200 milliards auparavant, tout en précisant que cela reflétait « la faible disponibilité de la dette des agences ».

Les conclusions de la réunion seraient globalement favorables aux actifs risqués, mais après un rebond important de la paire EURUSD, des valeurs boursières et de l'or dans la période précédant l'événement, les prix ont affiché un léger repli après coup. L’or s’est hissé sur un nouveau record historique de 1097,80 dans l’après-midi avant la mainmise des prises de bénéfices et d'atteindre un plus bas ce matin de 1084,80 dollars. Les places boursières asiatiques ont connu une séance à la fois mitigée et baissière et les marchés européens devraient ouvrir en léger repli.

Les événements clés de la journée seront bien évidemment les réunions de la BCE et de la banque d’Angleterre. Les investisseurs s'intéresseront de près à la réponse qu'apportera le MPC aux derniers chiffres publiés au R.-U., il y a fort à parier que le chiffre catastrophique de la croissance au 3ème trimestre incitera les responsables de la politique monétaire à opter pour une extension du programme d'assouplissement quantitatif mais les marchés tablent sur une extension oscillant entre 25 et 50 milliards de livres. Nous pensons que le MPCA devrait augmenter le budget du programme de 25 milliards pour le porter à 200 milliards et choisir de réévaluer son efficacité lors des réunions à venir afin de déterminer s'il est nécessaire de continuer à l'augmenter. Un grand nombre d’économistes tablent désormais sur une dotation supplémentaire de 50 milliards (pour un total de 225 milliards), la paire GBPUSD dispose d'une marge pour dévisser ou bien rebondir en fonction du scénario qui sera retenu.

La réunion de la BCE devrait aboutir à la décision de laisser les taux inchangés, mais les marchés seront sensibles à toute allusion officielle aux devises et à la force de la paire EURUSD. La conférence de presse de Trichet sera suivie de près, notamment la session de questions/réponses qui suit la déclaration. A suivre aujourd’hui l’IPC en Suisse, chiffre pour lequel le consensus table sur une baisse de 0,7 % en glissement annuel. Le gouverneur de la BNS, Jordan a déclaré que l’inflation serait le principal facteur qui inciterait la BNS à abandonner les politiques actuelles. Avec une inflation qui devrait rester en territoire négatif, la BNS devrait poursuivre sa politique d’intervention sur le marché des changes.

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