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La séance du marché des changes : le sommet du G20 fait l’impasse sur les devises

November 09, 2009 10:09 AM CET

G10 avancés et les perdants contre USD

	SEK	1.77
	NZD	1.59
	NOK	1.25
	AUD	1.07
	GBP	1.00
	CAD	0.88
	DKK	0.84
	EUR	0.82
	CHF	0.79
	JPY	-0.30

index globaux

niveau actuel

% changements

Nikkei 225 Index	9,808.99	+ 0.20
Hang Seng Index	22,207.55	+ 1.73
Shanghai Index	3,175.59	+ 0.36
FTSE 100 Index	5,196.38	+ 1.04
DAX Index	5,559.50	+ 1.29
SMI Index	6,359.13	+ 1.04
S&P future	1,073.40	+ 0.67

marchés du monde

niveau actuel

% changements

Gold	1,106.38	+ 1.02
Silver	17.70	+ 1.78
VIX	24.19	- 4.87
Crude wti	78.75	+ 1.70
USD Index	75.20	- 0.81

Calendrier d'aujourd'hui

estimations

pays / GMT

Industrial production nsa, % y/y	-7.4	-6.3	TRY / 08.00
GER Industrial production, % m/m (y/y) Sep	1.0	1.7,-17.4	EUR / 11.00
CPI, % m/m Oct	0.44	0.50	MXN / 15.00
Current account, JPY trn Sep	1.51	1.17	JPY / 23.50

Monnaie technologie

AUDUSD
R 2: 0.9475
R 1: 0.9330
CURRENT: 0.9263
S 1: 0.9090
S 2: 0.9025

USDCAD
R 2: 1.0960
R 1: 1.0872
CURRENT: 1.0644
S 1: 1.0595
S 2: 1.0500

EURJPY
R 2: 135.90
R 1: 135.70
CURRENT: 134.85
S 1: 133.25
S 2: 132.50

USDMXN
R 2: 13.535
R 1: 13.455
CURRENT: 13.341
S 1: 13.269
S 2: 13.205

Brèves marché

Le communiqué du G20 rendu public ce week-end n’a pas fait état des taux de change et le reste de son contenu ne devrait pas impacter négativement le climat régnant sur les marchés. L’absence de discussions autour des devises pourrait décevoir certains investisseurs, notamment ceux de la zone euro. Il est très probable que les principales économies émergents aient demandé que le sujet ne soit pas abordé mais il y a fort à parier qu'il revienne sur le devant de la scène lors de différents forums. L’absence de propos concernant les devises a donné un coup de fouet à l’appétit des traders pour le risque et les places boursières asiatiques ont fait une incursion en territoire positif avec un Hang Seng en hausse de 1,14 %. L’or au comptant a bondi jusqu’à atteindre les 1106,40 dollars aujourd’hui, la paire EURUSD a été entraînée dans son sillage et affiché une hausse jusqu'à 1,4953 et la paire GBPUSD a atteint 1,6741. La corrélation entre le dollar et l’appétit pour le risque a mise à l’épreuve à nouveau vendredi à l'occasion de la publication des chiffres décevants des destructions d'emploi (190 000 contre une estimation de 175 000). Les chiffres inférieurs aux prévisions ont d’abord donné lieu à une vague d’achat de dollars de la part d’investisseurs en quête de valeur refuge, mais ce mouvement s’est rapidement accompagné d’un accès de vente de dollars, le marché s’étant rallié à l’idée selon laquelle la dégradation continue du marché du travail exige une prolongation de la politique monétaire accommodante des taux d’intérêt exceptionnellement bas.
Il sera intéressant de connaître l’avis des responsables de la Fed après les mauvais chiffres de l’emploi, avec les prises de paroles prévues cette semaine de Lockhart, Yellen, Rosengreen, Tarullo, Fisher et Evans. Tout signe indiquant que les mauvais chiffres pourraient prolonger la période pendant laquelle les taux directeurs resteraient « exceptionnellement bas » pourrait alourdir le fardeau pesant le dollar.

Lors d’une conférence de presse collective à la suite du G20, le gouverneur de la banque du Japon, Shirakawa a déclaré que la politique des taux directeurs bas sera maintenue au Japon jusqu'à ce que la reprise de l'économie domestique soit assurée. Le vice-ministre des Finances, Noda a affirmé que le gouvernement nippon s’est fixé comme priorité de parvenir à la croissance de l’économie en stimulant la demande intérieure. Il a ajouté que « les devises, yuan compris, ne figuraient à l'ordre du jour des priorités, l'opportunité ne m'a donc pas été donnée d'aborder cette question ».

Le nombre des prêts immobiliers australiens en circulation (hors refinancement) a été augmenté de 5,5 % en glissement mensuel en septembre, un chiffre bien supérieur aux prévisions du marché. Les marchés continuent de tabler sur un troisième relèvement de 25 points de base en décembre tout en reconnaissant que la décision de la RBA reste tributaire des chiffres. Les chiffres de cette semaine détermineront la décision. Le fait marquant de la semaine interviendra jeudi avec la publication des chiffres du chômage en octobre qui devrait atteindre les 5,8 % contre 5,7 % en septembre.

Le MPC devrait faire état d'une pause et non un retrait définitif des mesures d'assouplissement quantitatif dans le rapport sur l’inflation de cette semaine. Nos économistes estiment que l’extension de la semaine dernière marque probablement la fin du programme d’assouplissement quantitatif, tout en révisant toutefois les prévisions après la publication du rapport sur l’inflation. La banque d’Angleterre a récemment fait remarquer que l’inflation devrait selon toute vraisemblance augmenter sensiblement au-delà de l’objectif de 2 % à court terme, reflétant la hausse des cours du pétrole et le revirement de la baisse de la TVA de l’an dernier. Il ne s’agit toutefois que d’effets de base et on ne peut y voir des raisons incitant la banque d'Angleterre à tourner casaque et à se montrer soudainement volontaristes. La livre sterling continue de se requinquer après l’annonce de la banque d'Angleterre, les officiels semblant davantage encouragés par les derniers chiffres et les dernières enquêtes.

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