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Séance asiatique – Dans l'attente des annonces de la BCE et de la Banque d'Angleterre

February 05, 2009 11:03 AM CET

G10 avancés et les perdants contre USD

	NOK	0.77
	NZD	0.30
	EUR	0.10
	DKK	0.07
	SEK	0.02
	JPY	-0.08
	CHF	-0.09
	CAD	-0.17
	GBP	-0.18
	AUD	-0.34

index globaux

niveau actuel

% changements

Nikkei 225 Index	7,949.65	- 1.11
Hang Seng Index	13,178.90	+ 0.88
Shanghai Index	2,098.02	- 0.46
FTSE 100 Index	4,161.00	- 0.81
DAX Index	4,432.00	- 1.35
SMI Index	5,120.80	- 2.00
DJIA futures	7,926.00	+ 0.01

marchés du monde

niveau actuel

% changements

Gold	909.65	+ 0.43
Silver	12.61	+ 0.59
VIX	43.85	+ 1.83
Crude wti	40.20	- 0.29
USD Index	85.57	- 0.14

Calendrier d'aujourd'hui

estimations

pays / GMT

New manufacturing orders, % m/m Dec	-2.0	-6.0,-24.0	GE / 11.00
BoE MPC Bank Rate decision, % Feb	1.00%	1.50%	UK / 12.00
ECB rate announcement, % Feb	2.00%	2.00%	EZ / 12.45
Nonfarm productivity, % q/q Q4	1.0,2.1Y	1.3,2.1Y	US / 13.30
Unit labour costs, % q/q Q4	3.2,1.1Y	2.8,1.4Y	US / 13.30
Initial jobless claims, thous (4wk mvg avg) 31-Jan	--	588	US / 15.00

Monnaie technologie

AUDUSD
R 3: 0.6844
R 2: 0.6732
R 1: 0.6546
CURRENT: 0.6471
S 1: 0.6249
S 2: 0.6077
S 3: 0.6011

EURJPY
R 3: 122.17
R 2: 119.56
R 1: 117.03
CURRENT: 115.60
S 1: 113.15
S 2: 112.52
S 3: 112.12

USDSGD
R 3: 1.5312
R 2: 1.5249
R 1: 1.5178
CURRENT: 1.5058
S 1: 1.5014
S 2: 1.4924
S 3: 1.4809

Brèves marché

Le dollar est resté stable lors de la séance asiatique, les marchés faisant le choix de rester dans l'attente des annonces de la BCE et de la Banque d'Angleterre prévues aujourd'hui. La paire Euro/Dollar se négociait entre 1,2799 et 1,2871 tandis que la paire Dollar/Yen s'échanegait entre 89,22 et 89,90. Le rebond du risque qui a orienté les cours au cours de ces derniers jours semble perdre de sa vigueur. Les marchés boursiers américains ont clôturé en baisse (malgré un indice ISM non manufacturier moins négatif que prévu) et les marchés asiatiques et européens évoluent dans le rouge. Comme nous l'avons affirmé précédemment, nous estimons que le risque a pris une assise, ce dont profitera à moyen terme le dollar.

La Banque centrale européenne doit se réunir cette semaine pour débattre de la politique monétaire. Nous prévoyons un maintien des taux à 2 %, malgré des signaux mitigés envoyés par le président Trichet et ses collègues de la BCE. La conjoncture économique actuelle continue de s'effondrer avec une croissance plate du PIB de 0,6 % et la production industrielle recule de
-1,6 % contre -1,2 %. Les risques crédit ont également perturbé la zone euro, la note de la dette de l'Espagne et du Portugal a été revue à la baisse par l'agence de notation Standard and Poors. La première économie de la zone euro, L'Allemagne a été également le premier prêteur à ses voisins pris dans la tourmente et en raison des abaissements des notes de crédit, sa santé financière a été durement frappée. Même si une baisse de la note de crédit peut être garantie du point de vue de la croissance économique, la banque centrale a alerté les acteurs de marché sur le fait de ne pas prévoir la même approche en matière de politique monétaire que leurs homologues britannique et américain ont adoptée.

La Banque d'Angleterre a fait preuve d'une grande transparence en matière de stratégie de politique monétaire. Nous prévoyons une baisse de 50 points de base des taux pour les ramener à 1 %, ce qui est en résonance avec le consensus du marché et reflété dans les fluctuations récentes de la livre sterling. De nombreux facteurs justifiant notre prévision d'une baisse de 50 points de base, dont le premier est à trouver dans le marasme dans laquelle la région est embourbée. Le PIB britannique a connu une contraction de 1,5 % contre une progression de 0,3 % sur une base annualisée, une croissance anémique en somme. Le marché britannique de l'immobilier a mis une pression significative sur les ménages, les prix ayant chuté de 8,6 %, la liquidité et les possibilités de financement se dissipant. La production industrielle a enregistré un recul sensible de -2,3 % contre -1,7 % précédemment. En dehors du marasme économique, les craintes liées au crédit relevant de la capacité des gouvernements à financer un renflouement à grande échelle ont augmenté rapidement. Certains analystes ont fait part leur biais vers la situation du crédit au R.-U., avec une forte pression vendeuse sur les marchés CDS et une correction prononcée sur le marché des changes. Barclays Capital, la première banque britannique a vu sa note passer à Aa3 par l'agence de notation Moody's malgré des déclarations de la direction de l'établissement selon lesquelles la position de capital était suffisamment solide pour éviter une augmentation de capital. Il s'agit d'un événement d'une grande importance avant la réunion de la Banque d'Angleterre, la banque centrale devrait continuer d'adopter des mesures agressives pour battre en brèche le risque systémique dans le système financier.

Les chiffres de l'emploi en Australie ont surpris à la hausse ce matin. Le taux de chômage a augmenté que pour se situer à 4,6 % contre 4,2 % (le marché prévoyait un taux de 4,7 %) et l'emploi a fait preuve d'un dynamisme surprenant et a progressé de 0,9 % en glissement trimestriel au 4ème trimestre (marché : -0.7%). Ces chiffres ne correspondaient au choc auquel le marché s'attendait, nous continuons toutefois de prévoir des difficultés pour l'économie domestique et le dollar néo-zélandais.

Des signes avant-coureurs indiquent que la relance fiscale des autorités chinoises du secteur domestique et de son économie commencent à produire leurs effets. Le gouvernement a mis sur pied deux plans de relance pour un total de plus de 650 milliards de dollars ou près de 7 % du PIB à dépenser au cours des deux prochaines années avec la plupart des dépenses budgétaires supplémentaires qui seront consacrées en 2009. La Banque populaire de Chine a décidé de 5 séries de baisses de taux en autant de mois afin de faire baisser les taux directeurs de 216 points de base par rapport au sommet de septembre à 5,31 % en janvier.

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