Le G7 pourrait aborder le problème de la faiblesse du dollar au cours de son prochain sommet

Le dollar était en hausse à l'issue d'une séance calme lundi par rapport à la plupart des devises principales. Les investisseurs ont pour leur part procédé à une réévaluation du risque et parié que le sell-off de vendredi qui a suivi l'annonce des données sur l'emploi américain était exagéré. La croissance de l'emploi en septembre était la meilleure depuis mai, ce qui a permis de rassurer les esprits sur l'imminence d'une récession aux Etats-Unis. Certains cambistes ont néanmoins vendu du dollar, inquiets de voir que la croissance de l'économie n'était pas suffisamment rapide pour empêcher la Réserve fédérale de réduire à nouveau les taux d'intérêt.
Les gains de lundi sont intervenus alors que les investisseurs ont décidé que le rapport sur l'emploi indiquait un regain de vigueur de l'économie. Une autre raison de la solidité du dollar est que l'on s'inquiète du fait que le G7 pourrait aborder le problème de la faiblesse du dollar au cours de sa prochaine réunion, ce qui pourrait porter préjudice aux investisseurs qui ont misé sur une chute continue du dollar.
Hier, l'EurUsd a décroché de 0.64% à 1.4047, loin de son record historique de 1.4280 atteint la semaine dernière et en dessous de son niveau de 1.4138 vendredi en fin de journée à New York, au moment où les statistiques de l'emploi réduisaient les chances de voir la Réserve fédérale baisser ses taux d'intérêt ce mois-ci. D'après les cambistes, un support à très court terme intervient à environ 1.4030. L'UsdJpy a fait un bond à 117.39, un gain de 0.38% par rapport à 116.95 vendredi en fin de journée. Selon les analystes, les cambistes ont retrouvé leur goût des carry trades, ces procédés qui utilisent du yen emprunté à moindre coût pour acheter des devises à meilleur rendement. Les marchés étant fermés au Japon et au Canada pour cause de jours fériés et le marché américain des obligations étant également fermé à l'occasion du Columbus Day, les échanges étaient réduits lundi, laissant le dollar proche du sommet d'une fourchette de prix relativement étroite.
Les marchés des devises prévoient maintenant que les taux de la zone euro resteront en suspens pour le reste de l'année 2007 après que le président de la Banque centrale européenne a évoqué des risques de croissance en berne la semaine dernière, ce qui a fait évoluer les écarts de taux d'intérêt en faveur du dollar. Les marchés des futures reflètent désormais la probabilité d'une baisse des taux de la Fed le 31 octobre de l'ordre de 44%, un chiffre inférieur aux 75% de jeudi dernier (la veille de l'annonce des chiffres sur l'emploi).
D'autre part, le président sortant du Fonds Monétaire International Rodrigo Rato a déclaré que le dollar était sous-évalué. Plusieurs responsables politiques européens se sont également plaints de la baisse du dollar et se sont inquiétés du fait qu'un euro fort affaiblirait l'économie de la zone euro. Les ministres des finances et de l'économie européens se réunissaient à Luxembourg lundi et mardi. Ils devaient réfléchir à la mise en place d'une approche unifiée à la baisse du dollar en préparation du sommet du G7 la semaine prochaine. Cela dit, le G7 ne pourra pas aborder le problème du dollar sans s'attaquer à la question de la valeur du yuan chinois et du yen japonais, deux autres devises considérées comme sous-évaluées.

08h30 Royaume-Uni, Balance commerciale d'août, 6.8 milliards de livres contre -7.06 milliards de livres précédemment
08h30 Royaume-Uni, Balance commerciale d'août hors UE, -3.98 milliards de livres contre -4.48 milliards de livres précédemment
08h30 Euro, M. Trichet de la BCE s'adresse au Comité de politique monétaire
10h00 Allemagne, Production industrielle d'août (en glissement mensuel) -0.2% contre 1.5 précédemment
10h00 Allemagne, Production industrielle d'août (en glissement annuel) 1.2% contre 2.6 précédemment
12h15, Canada, mises en chantiers de septembre annualisées, 226.5k contre 226.5k
14h00 Etats-Unis, Indice IBD de l'optimisme économique en octobre, précédemment à 48.2
16h00 Suisse, M. Roth de la Banque nationale Suisse s'exprimera sur l'euro
17h30 Etats-Unis, M. Poole de la Fed s'exprimera sur l'économie mondiale à St. Louis
18h00 Etats-Unis, Compte-rendu de la réunion du FOMC (Comité de politique monétaire) du 18 septembre
19h40 Etats-Unis, Mme Yellen de la Fed s'exprimera sur les perspectives nationales à Los Angeles
21h00 Etats-Unis, Confiance des consommateurs ABC de septembre

L'EurUsd a atteint la semaine dernière un record historique de 1.4280, qui marque la résistance initiale avant une nouvelle extension vers 1.4291 et la résistance majeure de 1.4333. Toutefois, le marché a renversé la vapeur mercredi et cassé le support de 1.4165, ouvrant la voie à la baisse vers le prochain support de 1.4000 puis 1.3927, niveau à partir duquel un développement baissier pourrait menacer la tendance à la hausse. A long terme, un retour en dessous de 1.3719 serait nécessaire pour confirmer un changement de tendance.

La GbpUSD a atteint la semaine dernière son niveau le plus élevé depuis deux mois, à 2.0494. Le Câble se négocie désormais dans une fourchette de prix plus étroite entre 2.0494 et 2.0278, le plus bas de jeudi. En se maintenant en dessous de 2.0363, elle pourrait annoncer une nouvelle baisse vers 2.0200. Il faudrait néanmoins compter sur une chute en dessous du niveau psychologique de 2.0000 et du support de 1.9880 pour confirmer un changement de tendance. Au-delà de ce point, 1.9821 marque le support majeur (retracement de 76.4% de la hausse de 1.9652 à 2.0366).

La tendance à la baisse de l'UsdJpy semble terminée après la cassure de 116.21. Une confirmation au-delà de 117.13 est nécessaire pour dissiper le ton négatif et laisser présager d'une extension vers 119.06 (retracement de 61.8% de la baisse de 123.67 à 111.60). A la baisse, un retour en dessous de 113.39 (plus bas du 11 septembre) laisserait présager d'une baisse vers 112.61 et d'un éventuel nouveau test de 111.60 (plus bas du 17 août). La résistance initiale se situe à 116.78, la valeur haute hier.

L'UsdChf a rebondi à partir de 1.1622, le plus bas de début octobre et teste aujourd'hui 1.1816, l'ancien support clé et résistance initiale. Dans le contexte de la tendance haussière actuelle, une reprise au-delà de 1.1923 et 1.1962 est nécessaire pour dissiper la crainte baissière actuelle. Cela dit, un nouvel accès de faiblesse pourrait voir la paire prendre la direction de 1.1680, le support clé. Une cassure à ce niveau étendrait la baisse vers le support psychologique de 1.1500 et peut-être 1.1484 (le plus bas du 14 mars 2005).