La RBA relève ses taux tout en modérant son activisme

Nouvelles et faits marquants: L’indice ISM de l’activité manufacturière aux Etats-Unis a atteint hier un plus haut inégalé depuis trois ans et demi. Couplé à la reprise de la construction de logements, cela suggère que le rythme de croissance de l'économie américaine au 4ème trimestre est bien parti pour surpasser celui du 3ème trimestre. Depuis la publication de ces chiffres exceptionnels, le dollar et les actifs liés au risque ont néanmoins connu des séances agitées. Wall Street a clôturé en légère hausse avec un S&P gagnant 0,64 % mais les bourses asiatiques ont pour la plupart décroché. La paire EURUSD a continué de consolider entre 1,4725 et 1,4850 tandis qu’un schisme divisait les autres paires du G10 entre perdants et gagnants face au dollar. L’absence de consensus illustre la confusion autour des facteurs déterminant l’orientation des marchés. Les marchés sont à la recherche d’une orientation et les investisseurs attendant pour la plupart la réunion du FOMC qui a lieu demain. Au vu de la série impressionnante de chiffres, les opérateurs de marché américains ont spéculé sur le fait que la Fed adoptera un ton moins volontariste. Un événement qui incitera les traders à nourrir des craintes autour d’un monde sans liquidité illimitée pour spéculer librement sur les marchés. Nous prévoyons un recul des prix des actifs si la Fed fait le choix de réveiller les faucons. Les prises de bénéfices et la vente à découvert de dollars avant les annonces des banquiers centraux (Fed, banque d’Angleterre, BCE), le chiffre de l’emploi hors agriculture et les rapports de performances de fin d’année semblent provoquer des remous sur les marchés. Le responsable de la BNS, Jordon a rappelé qu'il n’était encore prématuré d'abandonner les mesures de politique monétaire accommodantes et la banque centrale suisse reste fidèle à sa politique interventionniste. Fait intéressant, en dépit des déclarations fortes, les répercussions ont été modérées pour la paire EURCHF. Les interventions verbales ne parvenant pas à effrayer les vendeurs et la litanie de recommandations de vente de paires EURCHF, la BNS devra prendre des mesures plus drastiques. Je pense que tout mouvement de baisse vers 1,5080 invitera les traders à acheter. L’événement clé de la séance asiatique a été l’annonce du taux de la RBA. Comme prévu, (quelques analystes tablaient sur 50 points de base), la banque centrale a augmenté son taux de 25 points de base pour le porter à 3,50 %. La déclaration justifiant la décision a été marquée par un ton moins volontariste, la RBA ayant mis l’accent sur une réduction modérée des mesures de relance : « ...le Conseil estime qu’il est prudent de réduire progressivement le degré de la relance monétaire... » La déclaration bien moins volontariste a pesé sur la paire AUDUSD, la paire ayant reculé de 0,9095 à 0,8960. Le programme est plutôt léger aujourd’hui, les traders ne devraient pas ouvrir de positions importantes avant le feu d'artifice de demain. En Europe, les indices de l’activité économique auprès des directeurs d’achat pour la Norvège et le R.-U. devraient afficher une hausse à 49 et 47,2 respectivement, dans le droit fil de la tendance mondiale. Le chiffre des commandes industrielles devrait interrompre momentanément les réflexions des traders au sujet des mesures prises par les 3 principales banques centrales de la planète. Nous pensons qu’un chiffre meilleur que prévu devrait avoir un impact similaire à celui provoqué par le chiffre d’hier dans vente de dollars à court terme.

A suivre aujourd’hui (heure en GMT): 08:00 NOK Indice de l’activité manufacturière oct 49, 47,4 préc 09:28 GBP Indice de l’activité dans la construction oct 47, 46,7 préc 13:00 USD Début de la réunion du FOMC 14:00 EUR Les membres du conseil de la BCE, Mersch et Weber s’expriment en Allemagne et en Turquie 15:00 USD Commandes industrielles, glissement mensuel (annuel) sept 1 % (-17), -0,8 % (-20,4) préc 00:00 USD Ventes d'automobiles, en millions (variations saisonnières ajustées) oct 9,8, 9,2 préc

Le risque aujourd’hui: EurUsd La paire EURUSD continue de consolider. Aucune pression de cassure ne devrait se manifester avant la réunion demain du FOMC. La perte d'appétit pour le risque sur les marchés asiatiques a ramené à nouveau la paire vers un support. La paire se maintient fermement toutefois au milieu de la fourchette large de 1,4680-1,4860. La tendance haussière reste d’actualité et jusqu’à présent la moyenne mobile de 50 jours (qui se situe actuellement à 1,4679) a constitué un plancher. Un rebond à partir de ce niveau devrait rencontrer une résistance autour de 1,4810-15 et 1,4870. GbpUsd La paire GBPUSD a fait l’objet d'une pression vendeuse continue sous 1,6600 et reculé aujourd’hui via le support de 1,6330. On trouve un support mineur en dessous à 1,6290 et un support clé en deçà à 1,6240. La figure haussière de la tasse avec anse reste toutefois d'actualité et nous mettons en garde contre le fait qu’une cassure au-dessus du plus haut de 1,6604 ouvrira la voie à la résistance de 1,6663 et un canal majeur de la tendance baissière avant la résistance de 1,7000. UsdJpy La paire USDJPY continue de suivre la couverture nuageuse quotidienne à la baisse. Avec la liquidation massive de paires USDJPY après l’annonce du dépôt de bilan de CIT, la paire a cassé hier sous la ligne de cou de la figure tête-épaules et le support clé à 90,10, atteignant un plus bas de 89,20. La couverture nuageuse à 90,80 constitue une résistance solide avec un support entrant en scène avec les plus bas d’hier. UsdChf La paire continue d’osciller entre un support de 1,0150 et une résistance de 1,0270. La tendance baissière se poursuivra tant que nous continuerons de clôturer sous 1,0270 mais des traders prendront des positions longues à 1,0123 avec un support solide à 1,0037 en dessous. L’absence de facteurs influents devrait ramener la paire vers un support de 1,0150.

Resistance et Support: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.5020 1.6742 92.50 1.0360 1.4967 1.6605 91.60 1.0290 1.4860 1.6480 90.70 1.0250 1.4751 1.6330 90.00 1.0242 1.4684 1.6350 89.60 1.0150 1.4650 1.6290 89.20 1.0123 1.4580 1.6200 88.85 1.0037 S: Fort(e), M: Mineur(e), T: Ligne de tendance, K: Niveau clé, P: Pivot