L’appétit pour le risque profite de la hausse du chômage aux Etats-Unis après une correction réflexe

Nouvelles et faits marquants: A l’issue d’un nouveau sommet du G20 lors duquel les chefs d'Etat se sont montrés rétifs à aborder le sujet des devises et ont pris l’engagement de maintenir les plans de relance, le dollar a décroché face aux principales devises et à l'or. La nouvelle qui a défrayé la chronique vendredi, à savoir la hausse du taux de chômage aux Etats-Unis à 10,2 % a initialement incité les investisseurs à s’empresser de liquider leurs actifs risqués, le métal jaune dévissant et la paire EURUSD glissant vers un support baissier. Dès lors toutefois que l'alarme a fini de retentir et que la raison a repris le dessus, les marchés ont inversé le mouvement avec enthousiasme, en tirant la conclusion selon laquelle les mauvais chiffres de l’emploi garantissent simplement la pérennité de la politique des taux bas. La paire EURUSD a depuis repris pied au-dessus de 1,49000 et l’or flirte avec des plus hauts historiques s'appréciant encore davantage (1008.40 dollars à l'heure où nous mettons sous presse). Nous avons le sentiment que les événements et les principaux développements de la semaine dernière ont désormais mis au jour les principaux thèmes du marché jusqu'à la fin de l'année, l'appétit pour le risque continuera d’augmenter sur fond de taux d’intérêt bas et de relance fiscale et les actifs liés au risque poursuivront leur marche en avant au détriment du billet vert. Les principales menaces pour cette tendance semblent pour le moment neutralisées, les banques centrales sont rétives à saper le moral des ménages en évoquant un retrait des mesures de relance et les propos interventionnistes sur les taux de change commencent à sonner faux s'ils ne se traduisent pas par des actes. Les freins à court terme à même d’enrayer ce mouvement de dépréciation du dollar sont peu nombreux, et nous restons dans l'attente de corrections à court terme pour vendre davantage de dollars. Après la surabondance de chiffres économiques de la semaine dernière et les réunions des banques centrales, la semaine s’annonce bien moins mouvementée. Le chiffre de la journée concerne la production industrielle allemande tandis que l’IPC final en Allemagne et l’indice ZEW occuperont demain le devant de la scène. Nous pensons que les facteurs influant sur le marché des changes dans les prochains jours seront par conséquent en grande partie techniques, le rebond du dollar ayant pris fin cette nuit, les principales devises et celles des pays émergents semblent cibler des mouvements qui les ramèneraient vers les plus hauts atteints récemment face au dollar. La résistance clé de la paire EURUSD se situe à 1,5063 (plus haut du 26 octobre), la paire USDCHF lorgne le support de 1,0037 avant un mouvement vers la parité et la paire GBPUSD semble ne trouver qu’une résistance faible et disparate entre les niveaux actuels (1,6780) et brandissant la menace d'un retour à 1,7000. La journée de mercredi est fériée aux Etats-Unis mais les chiffres de l'IPC en Norvège et du taux de chômage au R.-U. établi par le BIT seront publiés et suivis du chiffre des ventes au détail en Nouvelle-Zélande. La journée de jeudi s’annonce plus mouvementée avec au programme le taux de chômage australien, l’IPC en Suède et le chiffre de la production industrielle dans la zone euro tandis que nous connaîtrons vendredi le chiffre de la croissance de la zone euro et l’indice du moral des ménages de l'U. du Michigan.

A suivre aujourd’hui (heure en GMT): 11:00 EUR Allemagne : Production industrielle, glissement mensuel (annuel) sept -1 % (-14,4) préc: 1,7 % (-16,8 %) 13:15 CAD Mises en chantier en milliers octobre 159,3 préc.: 149.3

Le risque aujourd’hui: EurUsd La cassure de la tendance baissière à court terme à 1,4930/50 et le rebond substantiel qui s’ensuit en début de séance asiatique au-dessus de ces niveaux signifie que la tendance haussière à moyen terme revient sur le devant de la scène. Le dernier espoir pour les traders spéculant à la baisse que ce mouvement ne soit qu’une inversion du mouvement 1,5060-1,4625 semble contrarié, la paire oscillant autour/au-dessus de 1,4970 (soit un ratio de revirement Fibonacci de 78,6 %). La paire devrait trouver un support autour de 1,4915 et 1,4815 tandis que la résistance se situe au-dessus à 1,5063 (plus haut du 26 oct), et 1,5100 avec des ordres stop a posteriori. GbpUsd La paire GBPUSD a franchi la résistance haussière à 1,6693 et 1,6740 (plus haut du 11 sept) pour atteindre 1,6840 ce matin. Les projecteurs sont désormais braqués sur son plus haut à ce jour, 1,7041, 1,6740 constituant désormais un support en deçà. Le RSI n'atteint pas encore des niveaux de survente (68 dernièrement), la marge de la tendance haussière est encore importante. UsdJpy La paire USDJPY continue de consolider dans son triangle symétrique, l’une des paires les moins enthousiasmantes dans le mouvement actuel. La paire a touché le fond aujourd'hui à 89,69 mais l'appétit pour le risque et la demande de paires yen ont évité un nouveau mouvement baissier. Prévoyez un support autour de 89,60 et de 89,17 en dessous, tandis que la première résistance patiente à 90,75. UsdChf Le dévissage du dollar a permis à la paire USDCHF de casser la tendance haussière à court terme et le support baissier autour de 1,0132. La paire semble désormais se diriger vers 1,0037 avant la parité. Une résistance au-dessus intervient à 1,0200, puis à 1,0290.

Resistance et Support: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.5100 1.7400 93.50 1.0360 1.5063 1.7041 92.50 1.0290 1.5000 1.6900 90.75 1.0200 1.4985 1.6835 90.60 1.0070 1.4910 1.6400 89.60 1.0037 1.4810 1.6260 89.20 1.0000 1.4626 1.6200 88.85 0.9890 S: Fort(e), M: Mineur(e), T: Ligne de tendance, K: Niveau clé, P: Pivot