Les taux de change, le grand oublié du sommet du G7

Nouvelles et faits marquants: Le sommet du G7 qui s’est tenu ce week-end n'a accouché d'aucune solution concrète, démontrant une incapacité à provoquer un revirement de tendance sur les marchés. Les décideurs politiques n’ont pas abordé la partie consacrée aux devises de la déclaration, affirmant que « la volatilité extrême et les mouvements anarchiques des taux de change ont des répercussions néfastes sur la stabilité économique et financière » et « Nous continuons de surveiller de près les marchés des changes et de coopérer lorsque cela s’avère nécessaire ». La déclaration a salué l’engagement et la réponse fiscale de la Chine envers un taux de change plus flexible affirmant que "nous saluons les mesures fiscales et l'engagement prolongé de la Chine envers l’adoption d’un taux de change plus flexible, qui devrait aboutir à l’appréciation continue du yuan et permettre de favoriser une croissance plus équilibrée en Chine et dans le monde ». L’un des faits marquants a été l'absence de pourparlers ou de déclaration officielle concernant la dépréciation de la livre sterling ou la force du yen. Le secrétaire américain au Trésor, Geithner s’est attiré à nouveau les critiques des ministres du G7 qui se tournent vers l’Amérique pour gérer activement la crise du crédit. Toutefois, à l’instar des critiques qui ont fusé de l’intérieur du pays, les ministres des Finances et les gouverneurs des banques centrales s’accordent pour déplorer l’absence de détails concernant le plan. Les chiffres rendus publics ce matin révèlent une contraction de 3,3 % du PIB nippon au 4ème trimestre en glissement trimestriel non annualisé, Japon étant pour le deuxième trimestre d’affilée dans la récession. Le recul de la croissance s’explique par une baisse drastique des exportations nettes et une contraction des dépenses d’équipement. Le yen se prépare à une semaine cruciale. L'impact du ralentissement mondial sur l'économie domestique s’érigeant en évidence, les marchés ont suffisamment de temps pour réagir au plan de relance récemment annoncé et à la réunion de la Banque du Japon prévue cette semaine. Nous prévoyons un risque baissier significatif pour les PIB axés sur les exportations et la consommation ainsi qu’une dépréciation du yen à court terme. La Confédération de l’industrie britannique (CBI) a signalé que l’économie britannique se contracterait à un rythme deux fois supérieur aux prévisions. L’association de chefs d’entreprises la plus importante du pays prévoit désormais un recul du PIB britannique de 3,3 % contre 1,7 % précédemment. Le Congrès américain a approuvé vendredi un plan de relance de 787 milliards de dollars en dépit de l’opposition farouche des Républicains. Barack Obama devrait apposer sa signature sur la loi dans la journée. JP Morgan, Citigroup et Morgan Stanley ont également annoncé vendredi des plans visant à suspendre les saisies immobilières, ce qui pourrait constituer un facteur positif de taille pour les marchés, la mesure s’attaquant à la racine de la crise financière. La journée d’aujourd’hui ne délivrera aucun chiffre clé, ce qui conjugué à la célébration d’un jour férié public aux Etats-Unis, devrait nous réserver une séance relativement calme.

A suivre aujourd’hui (heure en GMT): 09:00 NOK Balance commerciale Jan 26,9 milliards de couronnes norvégiennes 23:50 JPY Indice des services, en glissement mensuel, déc -1,6 % prévus, -0,9 % précédemment

Le risque aujourd’hui: EurUsd La paire continue de s’échanger dans un canal baissier significatif, trouvant désormais un support horizontal de 1,2706. Une cassure du support placera 1,2550 sous les feux de la rampe. Le support en séance se situe désormais à 1,2866 (moyenne mobile sur 5 jours). GbpUsd Un rebond substantiel partant de 1,4986 donne à la paire une tonalité baissière. Une cassure du support à court terme à 1,4080 déclenchera un mouvement de plus grande ampleur vers 1,3506. UsdJpy Le mouvement haussier neutralise la tendance baissière avec en ligne de mire 92,42. La pénétration haussière des 92,42 s’accompagnera d’un rebond vers 94,62. UsdChf Constructive au-dessus de 1,1400 avec le support de 1,1715 en ligne de mire à court terme, maintien sur un support de canal haussier à 1,1620.

Resistance et Support: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.3077 S 1.4660 S 94.65 S 1.1815 M 1.2944 S 1.4485 T 92.42 T 1.1780 K 1.2815 M 1.4359 P 92.15 S 1.1715 S 1.2753 1.4227 91.89 1.1692 1.2706 M 1.4139 M 91.28 M 1.1620 T 1.2550 K 1.4080 M 90.38 S 1.1560 M 1.2390 S 1.3836 S 89.70 K 1.1506 S S: Fort(e), M: Mineur(e), T: Ligne de tendance, K: Niveau clé, P: Pivot