Le billet vert poursuit sa marche en avant malgré l’annonce d’un déficit budgétaire abyssal

Nouvelles et faits marquants: Le billet vert poursuit sa marche en avant malgré l’annonce du déficit budgétaire le plus abyssal depuis plus de 60 ans. Le budget 2009 accuse un déficit de 12,3 % du PIB et comprend des dépenses destinées au secteur financier et un fonds de réserve de 630 milliards de dollars pour réformer le système de santé américain. Le marché a toutefois pris ces chiffres astronomiques dans les dents et l’évolution des cours du dollar et des bons du Trésor laisse à penser qu’aucune craine ne plane quant à la capacité des Etats-Unis à financer ces dépenses. La récente mise aux enchères de bons du Trésor de 5 ans et la mise aux enchères de bons à 7 ans d’hier ont reçu un accueil favorable, les investisseurs étrangers continuant de convoiter fortement les bons du Trésor. Le système bancaire britannique a à nouveau défrayé la chronique, une autre grande banque britannique ayant accepté une injection de capital financée par les deniers publics. Ce qui n’a pas manqué d’alimenter les rumeurs autour d’une nationalisation. Dans l’accord, la banque confiera 320 milliards d’actifs au plan de protection d’actifs du gouvernement britannique. Dans la zone euro, 256 000 nouveaux demandeurs d’emploi sont venus grossir les rangs du chômage en janvier, le chômage atteignant un taux révisé de 8,2 % contre 8,1 %, son plus haut niveau depuis septembre 2006. Ce qui, conjugué à une inflation en recul, sert de caution à l’argumentaire selon lequel la BCE sera contrainte d’opter pour une baisse des taux d’intérêt plus importante que celle attendue par les marchés. Au Japon, la production industrielle a enregistré un repli record de 10 % en glissement mensuel en janvier et de 30,8 % en glissement annuel. Les chiffres de l’indice des prix à la consommation sont parvenus à éviter le territoire négatif, l’inflation sous-jacente ayant reculé de 0,2 % et l’indice des prix à la consommation de Tokyo ayant progressé de 0,6 %. La seule lueur d’espoir a été le taux de chômage, qui a surpris en chutant à 4,1 % contre 4 ?4 % précédemment, ce dont le gouvernement japonais s’est réjoui. Les analystes en quête d’indicateurs techniques ou s’appuyant sur l’excédent commercial japonais et la position nette en actifs étrangers pour y déceler une orientation du marché omettent les facteurs de changement fondamentaux. Une nouvelle attention des marchés conditionne l’évolution des cours du yen, ce qui équivaut à la poursuite de la dépréciation. Le premier de ces facteurs est la corrélation entre le yen et l’aversion au risque qui s’est découplé au cours du mois dernier. Le deuxième facteur est la dégradation rapide des fondamentaux économiques. Renforcée par l’effondrement révélé hier de la production industrielle qui corrobore notre prévision pour le PIB au 1er trimestre de contraction de 10,1 % en glissement annuel. Le facteur peut-être le plus critique est l’exode massif des investisseurs étrangers des marchés boursiers nippons. Les investisseurs étrangers représentent désormais une part importante du marché japonais, leur départ aggraverait le manque d’intérêt domestique. Nous n’avons pas vu de particuliers japonais faire leur apparition et acheter des actions et la Banque du Japon faire part de son intention d’acheter 1 billion de yens (plutôt insuffisant en comparaison à une capitalisation totale) d’actions auprès des banques dans le but de stabiliser le sentiment du marché autour du secteur. Il semble que le pays du Soleil levant peine à se lever. Même si les Etats-Unis sont à l’avant-garde en termes de plans de relance, la deuxième économie de la planète est dans l’impasse. Non, les divagations sans fin, l’incapacité des responsables du gouvernement à conserver leur poste pendant plus de quelques mois amèneront les investisseurs étrangers à fuir un pays qui n’a pas connu le pire des retombées de la crise financière mondiale. N’oublions pas que l’économie japonaise dépend en grande partie des exportations, les Japonais ne sont pas presses de renouer avec les 89, prochaine étape à 100.

A suivre aujourd’hui (heure en GMT): 09:00 EUR Indice des prix à la consommation (Jan Final) -0,8%(+1,1%) prévu, (+1,1%) précéd. 09:00 EUR Inflation sous-jacente (Jan) (+1,8 %) prév , (+1,8%) préc. 09:00 EUR Taux de chômage (Jan) 8,1% prév., 8 % préc. 09:30 CHF Indicateur avancé KOF (fév) -0,93 prév., -0,87 préc. 12:30 USD PIB (4ème trimestre 2ème estimation) glissement trimestriel (Annualisé) -5,4% prév., -3,8% préc. 13:45 USD Indice des directeurs d’achat Chicago (fév) 33 prév., 33,3 précédemment 14:00 USD Indice du moral des consommateurs de l’Univ. du Michigan (fév final) 56 prév., 56,2 préc.

Le risque aujourd’hui: EurUsd La consolidation de la fourchette se poursuit. Teste actuellement le support de la séance de la fourchette inférieure à 1,2631. Le rejet devrait aboutir à une cassure haussière ciblant 1,2782 puis la résistance de la tendance baissière de 1,2840. GbpUsd L’évolution des cours aujourd’hui réduit le rebond correctif d’hier à néant. La paire teste actuellement les plus bas hebdomadaires de 1,4162. Le RSI quotidien accuse l’absence de moment haussier avec en ligne de mire le support de 1,4092 (plus bas de fév). Tout mouvement haussier devrait être interrompu par la moyenne mobile sur 5 et 21 jours ( 1,4330 et 1,4408 respectivement). UsdJpy Toujours baissier sur les paires yen. La correction actuelle partant des plus hauts de 98,71 reste solide tandis que le RSI est toujours en territoire survendu. Le support intraday se maintient à 97,13 et devrait clôturer en deçà pour retourner notre position à court terme. Si la cassure n’a pas lieu, nous devrions nous orienter vers les 98,71 puis 98,93 (Fibonacci 50% du mouvement 110,49 – 87,12) UsdChf Les hausses du dollar ont effacé en grande partie les gains engrangés hier par le franc suisse. La paire est revenue au-dessus de 1,1723 (niveau Fib de 61,80 % sur le mouvement 1,1885 – 1,1465). Support initial à 1,1626 et résistance intraday à 1,1785.

Resistance et Support: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.2990 M 1.4608 M 98.93 M 1.1820 S 1.2840 K 1.4408 K 98.71 K 1.1793 M 1.2782 M 1.4330 M 98.25 M 1.1785 M 1.2675 1.4192 97.55 1.1736 1.2631 M 1.4162 S 97.13 M 1.1626 M 1.2555 S 1.4092 S 96.35 M 1.1530 K 1.2330 K 1.3860 M 94.95 M 1.1460 S S: Fort(e), M: Mineur(e), T: Ligne de tendance, K: Niveau clé, P: Pivot