L’aversion au risque tient le haut du pavé sur les marchés des devises cette semaine

Nouvelles et faits marquants: En ce début de semaine, l’aversion au risque prend une place prépondérante sur les marchés des devises. Les chiffres du PIB américain rendus publics vendredi, conjugués à la déception liée au rejet d’un plan de sauvetage massif ou d’un fonds destiné à l’Europe centrale et de l’Est par les chefs d’Etat de l’UE ont mis la pression sur l’appétit pour le risque. Les chiffres du PIB américain au 4ème trimestre ont été révisés à la baisse pour s’établir à -6,2 % annualisés (contre une prévision de -5,4 %) contre -3,8 %, la croissance selon les stocks a été plus faible que prévu. Les décideurs européens ont rejeté dimanche un renflouement des pays d’Europe centrale et de l’Est, privilégiant une approche au cas par cas. La chancelière allemande Angela Merkel a mis l’accent sur le fait que les pays d’Europe de l’Est affrontaient des difficultés spécifiques et l’aide devrait être fournie par les institutions internationales telles que le FMI. Nous prévoyons que la situation entre l’Europe occidentale et l’Europe centrale et orientale s’intensifie alors que la dégradation de l’économie met la région sous pression. Le billet vert devrait être le grand bénéficiaire de cette aversion élevée au risque, et rien ne semble dans un avenir proche augurer d’un retournement. Une série de chiffres économiques critiques concernant le G10 et les pays émergents ainsi que des décisions en matière de politique monétaire seront rendus publics cette semaine. Les chiffres ISM et NFP pour les Etats-Unis continuant de reculer cette semaine et les indices boursiers restant sous pression, le dollar devrait poursuivre sa marche en avant. La paire UsdCad a ouvert autour du plus haut de février à 1,2750, tandis que la paire EurUsd se rapproche des plus bas de l’année à 1,2514. Le DXY a franchi le plus haut de novembre 2008. La banque centrale australienne, la Banque du Canada, la Banque d’Angleterre et la BCE devrait baisser leurs taux cette semaine. La banque australienne ouvrira le bal avec une baisse de son taux directeur de 25 points de base pour le ramener à 3 %. Les chiffres économiques récemment publiés pour l’Australie indiquent que les prévisions de croissance sont meilleures que celles des autres pays et le gouverneur de la banque centrale, Stevens a également déclaré que le pays a bien résisté, des commentaires qui ont amené certains analystes à prévoir un maintien des taux d’intérêt. La réunion de politique monétaire de jeudi de la BCE devrait susciter le plus d’intérêt. Tout le monde s’attend que la BCE baisse à nouveau ses taux de 50 points de base à 1,50%. Nous prévoyons par ailleurs que le président de la BCE, Jean-Claude Trichet, reconnaisse lors de la conférence de presse que les indicateurs pour la zone euro témoignent d’une dégradation et la nécessité d’une nouvelle baisse (de 0,50 %).

A suivre aujourd’hui (heure en GMT): 09:28 GBP Indice de l’activité manufacturière PMI,fév 34,8 prévu , 35,8 précéd. 09:30 GBP Concession de credits hypothécaires Banque d’Angleterre, Jan 32 prév , 31 préc. 09:30 GBP Prêts hypothécaires nets, jan 1,5 milliards de livres, 1,9 préc. 09:30 GBP Crédits à la consommation nets, janvier 0,5 milliard de livres, 0,3 préc. 10:00 EUR Indice harmonisé des prix à la consommation Flash, % en glissement annuel fév 1, -0,8 (1,1) précéd. 13:30 CAD PIB, % en glissement mensuel Déc -0,6 prév. , -0,7 préc. 13:30 USD Revenus des ménages, % en glissement mensuel Jan -0,3 (1,1) prév., -0,2 (1,4) préc. 13:30 USD Dépenses des ménages, % en glissement mensuel Jan 0,3 (-1,2) prév., -1 (-1,1) préc. 13:30 USD Inflation sous-jacente, % en glissement mensuel Jan 0,1 (1,6) prév., 0 (1,7) préc. 13:30 USD Inflation apparente, % en glissement mensuel Jan -0,5 (0,6) préc. 15:00 USD Indice de l’activité manufacturière ISM, février 34 prév., 35,6 préc. 15:00 USD Dépenses en construction, % en glissement mensuel Jan -1,5 (-4,4) prév., -1,4 (-3,6) préc. 17:45 USD Le président de la Federal Reserve Bank de Richmond, Lacker s’exprime sur « L’avis de la Fed » 18:30 CHF Le président de la banque nationale suisse, Roth s’exprime sur le thème, « Crise mondiale : dans quelle mesure la Suisse est affectée ? »

Le risque aujourd’hui: EurUsd Le sentiment démontre que le marché est prêt pour une nouvelle dépréciation de l’euro. La paire s’oriente actuellement vers un test des plus bas de février de 1,2514. Les indicateurs intraday révèlent de conditions légèrement survendues, toutefois la consolidation sous 1,2750 laisse augurer d’une nouvelle dépréciation. Une cassure de 1,2514 placera 1,2424 puis 1,2330 (plus bas d’octobre 08) sous les feux de la rampe. GbpUsd Arrimée à une fourchette mais cherchant à tester un support horizontal à 1,4111. La divergence haussière sur le graphique de 4 heures signale une correction intraday, mais si le support n’est pas cassé, cela devrait aboutir à un nouveau test de la résistance de la tendance de 1,4515. UsdJpy La correction à court terme du rebond du dollar de ces dernières semaines semble toucher à sa fin. Le RSI quotidien a dévissé sous des conditions de survente, les graphiques hebdomadaires sont toutefois haussiers.. Si les 96,35 ne sont pas dépassés, il y a de la marge pour un rebond à 100. La résistance à court terme se maintient à 98,75. UsdChf La consolidation se poursuit. La tendance haussière solide depuis le plus bas du revirement clé de 1,1463 (23 février) semble s’orienter vers le plus haut du revirement de 1,1885. Une cassure du support du canal à 1,1615 s’avère nécessaire pour déclencher un nouveau repli à 1,1295.

Resistance et Support: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.3095 M 1.4515 S 100.00 S 1.1885 S 1.2995 K 1.4425 K 99.50 K 1.1830 M 1.2750 M 1.4385 M 98.75 M 1.1745 M 1.2570 1.4264 97.49 1.1747 1.2514 M 1.4111 S 96.35 M 1.1615 M 1.2424 S 1.4095 S 95.30 M 1.1530 K 1.2330 K 1.4050 M 94.25 M 1.1400 S S: Fort(e), M: Mineur(e), T: Ligne de tendance, K: Niveau clé, P: Pivot