Rebond des marchés à la faveur de l’euphorie suscitée par le plan du Trésor américain

Nouvelles et faits marquants: Les marchés ont réservé un accueil favorable au programme d’investissement public-privé proposé hier par le Trésor américain. Le S&P a signé une hausse spectaculaire de 7,1 % tandis que la paire AUDUSD a franchi largement la barre de 0,7000 (cotée actuellement à 0,7040), l’appétit pour le risque ayant augmenté considérablement. Les devises des pays émergents et des pays producteurs de matières premières continuent de faire l'objet d'une demande significative. Les devises asiatiques ont signé des rebonds sur l’ensemble des places boursières, la courbe de projection du yuan chinois prévoyant une appréciation de la devise pour la première fois en six mois. L’une des seules devises à ne pas tirer profit de cette vente massive de dollars a été le peso mexicain, qui n’est pas parvenu à rebondir en raison des craintes suscitées par les notes de crédit. L’agence de notation Fitch a déclaré lundi que « la réponse inappropriée du Mexique á l’augmentation de la pression fiscale pourrait aboutir à une dégradation de la note de crédit » plaçant la note de crédit BBB+ du pays dans une perspective négative. Le ralentissement économique a exercé une pression sur les recettes non issues des ressources pétrolières et la baisse des prix du pétrole exigera de la part du gouvernement mexicain qu'il procède à quelques coupes sombres dans les dépenses publiques. Le yen a été liquidé face aux principales devises, les traders s’attendant que le pays traverse une très mauvaise passe (la formation d'un patron tête et épaules de la paire GBPJPY vouée à s'orienter à la hausse). Le yen devrait rester faible, les perspectives concernant la croissance mondiale restant sombres, le pouvoir vacillant, les craintes suscitées par le secteur bancaire et alors que la Banque du Japon s’en donne à cœur joie dans l'assouplissement quantitatif, bien plus que la BCE. Les marchés se réjouissent de leur nouvelle capacité à se débarrasser des actifs toxiques et nous nous attendons que l’optimisme soit durable. Un aspect crucial du plan américain réside dans le fait qu'il n'exige aucune loi supplémentaire, à savoir la suppression d'un obstacle de taille au vu du climat politique, et qu’il sera assorti de fonds issus du TARP préapprouvés. Selon Geithner, les 75 à 100 milliards de dollars qui alimenteront le programme proviendront du fonds de sauvetage de 700 milliards approuvé par le Congrès en octobre. La portion Programme de créances douteuses (Legacy Loans Program) permettra aux investisseurs à long terme (établissements qualifiés) d'adhérer aux fonds d’investissement public-privé qui mêleront leurs liquidités au capital du Trésor et aux fonds FDIC dans le but d'acheter des emprunts bancaires.

A suivre aujourd’hui (heure en GMT): 08:58 EUR Indice de l’activité industrielle directeurs d’achat "Flash" mars 33,6, 33,5 préc. 08:58 EUR Indice "Flash" des services des directeurs d’achat, mars 39,2, 39,2 préc. 08:58 EUR Indice "Flash" composite directeurs d’achat, mars 36,2, 36,2 préc 09:00 EUR Balance courante en fév, (ajusté selon les saisons) Jan -7,3 milliards 09:30 GBP Inflation apparente, fév 0,2 % glissement mensuel (2,5 en glissement annuel), -0,7 (3) préc. 09:30 GBP Inflation sous-jacente, fév 1,3 en glissement annuel, -0,9 (1,3) préc. 09:30 GBP Indice des prix au détail, fév -0,2 % glissement mensuel (-0,8 glissement annuel), -1,3 mensuel (0,1 annuel) préc. 09:30 GBP RPIX (indice britannique des prix hors intérêts d’emprunt immobilier, fév 1,8 glissement annuel, -0,8 % mensuel (2,4 annuel) préc 09:30 GBP Concession de crédits hypothécaires BBA, fév 23,4 préc. 09:45 GBP Les membres du MPC de la Banque d'Angleterre comparaissent devant la commission du Trésor sur le rapport sur l’inflation de février 10:00 USD Le président de la FRB de Chicago, Evans s’exprime sur le thème « Les banques centrales par temps de crise – Un acteur actif ou un simple observateur ? » 10:00 EUR Commandes industrielles, janvier -6 %, -5,8 % (-25 annuels) préc. 13:00 EUR Le vice-président de la BCE, Papademos s’exprime devant un panel lors d'une conférence intitulée « Après la tempête : Le nouveau visage du système financier européen » 14:00 USD Prix de l'immobilier FHFA, janvier 0,1 % en glissement mensuel (-8,7 %) préc. 15:30 GBP Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, King et les membres du MPC, Tucker et Dale comparaissent devant la commission des affaires économiques de la Chambre des Lords 18:00 USD Audition du président de la Fed Bernanke et du secrétaire au Trésor Geithner devant une commission de parlementaires sur AIG 18:30 GBP Le membre du MPC de la Banque d'Angleterre, David Blanchflower s’exprime à Cardiff 20:00 EUR Le membre du Conseil de gouvernance de la BCE, González-Parámo s’exprime lors de la II Noche de las Finanzas à Valence 23:50 JPY Balance commerciale, fév -20 milliards de yens prév., -956,) préc.

Le risque aujourd’hui: EurUsd Le mouvement haussier entamé le 4 mars connaît un ralentissement, le triple sommet de 1,3740 ne parvenant pas à progresser au-delà, résistance initiale à 1,3680. Support initial à 1,3563. Prudence pour les rebonds de la paire EURUSD, la fourchette à deux chiffres pourrait voir une pression baissière sur l’euro continuer de s’acccumuler. GbpUsd La cassure de la fourchette 1,4397 – 1,4601, résistance initiale à 1,4740 sur un nouveau plus haut du mois. Le risque haussier est en grande partie non plafonné, les rebonds persistants aboutiront à 1,4986 comme résistance solide. À la baisse, le support initial se situe à 1,4551, ce qui déclenchera un mouvement un chiffre en dessous à 1,4451. UsdJpy La force du dollar a provoqué dans la nuit l'appréciation de la paire. Le pivot du 19 mars a vu la tendance se poursuivre sur 5 chiffres. La résistance initiale se situe à 98,58 (nouveau plus haut) avec un niveau baissier initial à 96,66 (niveau Fibonacci de 38,2 % sur le mouvement 93,53 – 98,58). UsdChf Le franc suisse s’est installé dans une fourchette 1,1219 – 1,1302 instable. Un risque baissier persistant a été constaté, le franc suisse profitant de son statut de valeur refuge. L’élan retrouvé devrait ouvrir la voie à 1,1213 et se diriger vers 1,1161. À la hausse, la résistance initiale se situe à 1,1318, le rebond devrait permettre de franchir 1,1459 et lorgne sur 1,1687.

Resistance et Support: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.4364 M 1.4981 M 100.00 S 1.1687 S 1.3850 S 1.4667 M 99.20 M 1.1459 M 1.3748 S 1.4740 S 98.58 M 1.1318 M 1.3625 1.4670 98.35 1.1247 1.3545 S 1.4551 S 96.66 M 1.1213 T 1.3420 M 1.4451 M 95.65 S 1.1161 M 1.3108 P 1.4395 M 94.15 M 1.1085 S S: Fort(e), M: Mineur(e), T: Ligne de tendance, K: Niveau clé, P: Pivot