Les marchés débattent des prévisions des taux de la Fed

Nouvelles et faits marquants: Le bénéfice qu’a tiré le dollar des rumeurs annonçant que la Fed s’apprêterait à drainer des liquidités et à relever ses taux semble se tarir. Des chiffres économiques positifs croissants (chiffres NFP de vendredi) et les déclarations volontaristes des membres de la BCE (propos tenus par Trichet lors de la conférence de presse) ont alimenté le mouvement d’achat de dollars et provoqué un recul de la demande d'actifs risqués. Le volume des échanges a été cependant faible et on a assisté depuis mardi à une inversion complète du comportement des opérateurs. Le marché comptabilise désormais une hausse de 50 points de base d’ici à janvier 2010, un revirement par rapport à la hausse attendue à la fin 2009. Le dollar s’est inscrit en baisse sur l’ensemble des marchés asiatiques, l’appétit pour le risque ayant fait son retour (les indices régionaux affichant une hausse significative). La paire EurUsd a progressé à 1,4130 contre 1,4060 tandis que la paire UsdJpy a dévissé à 97,10 avant de rebondir à 97,60. Les carry trades et des pays émergents sont actuellement dans le vert, avec une paire AudJpy en hausse vers 79,30 tandis que la paire UsdTry reculait à 1,5360. Les actifs risqués ont reçu un coup de fouet à la faveur d'informations selon lesquelles le Trésor américain a enjoint 10 banques à rembourser les fonds du TARP. Une décision qui permettra de restaurer la confiance dans le secteur bancaire et de fournir des fonds supplémentaires aux banques qui éprouvent des difficultés pour augmenter leur capital. La banquet néo-zélandaise devrait cette maintenir ses taux à 2,50 %. Nombreux sont les analystes à prévoir une baisse des taux (le marché des effets de change s’attendent à une baisse de 36 points de base). Les arguments en faveur d’un nouvel assouplissement se fondent sur le fait que la conjoncture économique nationale reste morose et qu’un dollar néo-zélandais plus fort ne facilitera pas la reprise alimentée par des exportations fragiles. Quelle que soit la décision finale, les marchés seront également à l’affût de toute allusion par la banque centrale à la force du dollar néo-zélandais, à une intervention. Le recul enregistré récemment des dollars australien et néo-zélandais devrait offrir une bonne opportunité aux traders d'ouvrir des positions longues. Des perspectives de croissance en hausse pour l’économie mondiale et une remontée des prix des matières premières (le cuivre atteignant un plus haut inédit depuis 8 mois, l'étain et le nickel ayant signé des hausses de 5,9 % et 4,9 % respectivement) devraient compenser les accès d'aversion au risque. Le marché suivra de près les résultats de la mise aux enchères aujourd’hui de bons à 10 ans pour un montant de 19 milliards de dollars. La demande d'emprunts d'Etat américains a été forte récemment (dont les achats indirects, considérés comme un reflet de la demande des banques centrales) mais la perception d'une faiblesse aura des répercussions importantes sur toutes les classes d'actifs (la pression sur les taux à long terme des bons américains et la faiblesse du dollar). Sur le front de l'économie, la balance commerciale américaine sera le premier chiffre important rendu public aujourd'hui.

A suivre aujourd’hui (heure en GMT): 08:30 GBP Production industrielle, % glissement mensuel (glissement annuel) avril -0,2 (-12,5),-0,6 (-12,4) préc. 08:30 GBP Production manufacturière, % glissement mensuel (glissement annuel) avril 0 (-12,6),-0,1 (-12,9) préc. 08:30 GBP Balance commerciale, milliards de £ avril 6,4, -6,6 préc. 11:00 EUR Le responsable de la BCE Gonzalez-Paramo s’exprime lors d’un événement organisé par Aviva 12:30 USD Balance commerciale, milliards de $ avril -29, -27,6 préc. 12:30 CAD Commerce international de marchandises, milliards de $ canadiens avril 0,9,1,1 préc. 14:00 USD Le président de la Fed de Richmond, Lacker (droit de vote au FOMC) s’exprime sur les perspectives économiques 16:15 USD Le gouverneur de la Fed, Duke (droit de vote au FOMC) s’exprime sur la protection des consommateurs 16:30 EUR Le responsable de la BCE Stark s’exprime sur la présentation du livre "Der Euro" 18:00 USD Solde budgétaire, milliards de dollars mai -175,-165,9 préc. 18:00 USD Publication du livre beige de la Fed 21:00 NZD Annonce du taux d’intérêt de la RBNZ, juin 2,50%, 2,50% préc. 23:50 JPY PIN réel, second préliminaire, glissement trimestriel ajustement variations saisonnières 1er trim. -14,9 %,-14,4 préc.

Le risque aujourd’hui: EurUsd Comme indiqué hier, le plancher à 1,3807 s’est maintenu sans difficultés, alors que nous nous apprêtons à former une figure en épaules de la figure épaules-tête-épaules amorcée le 21 mai. Le risque haussier ouvre pour le moment la voie à une résistance à 1.4220. À la baisse, le plancher clé se situe à 1.3907 avec des ordres stop à 1,3865. GbpUsd Le support de la moyenne mobile de 21 jours s’est avéré solide pour les mouvements de baisse de la sterling. Si le niveau de 1,6400 est franchi, la tendance haussière fait son retour avec une cible à 1,6830. UsdJpy La paire se négocie actuellement dans une couverture nuageuse quotidienne après une stagnation à 98,88. La tendance générale est toujours haussière avec une clôture de séance au-dessus de 98,50 et une cible à 99,56. Le support intraday se situe à 96,20/50 UsdChf La correction significative de 1,0997 (plus bas de la fourchette) donne à la paire une tonalité lourde avec en ligne de mire à nouveau le test du support clé de 1,0591 (plus bas du mois de juin).

Resistance et Support: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.4350 1.6665 100.00 1.0990 1.4265 1.6585 99.56 1.0950 1.4220 1.6500 98.86 1.0860 1.4107 1.6424 97.97 1.0736 1.3960 1.6250 96.50 1.0660 1.3907 1.6175 96.20 1.0590 1.3865 1.6075 95.50 1.0545 S: Fort(e), M: Mineur(e), T: Ligne de tendance, K: Niveau clé, P: Pivot