L'attention est concentrée aujourd'hui sur les ventes de détail américaines

Nouvelles et faits marquants: Il sera intéressant d’observer si la publication des chiffres de ventes de détail américaines aujourd'hui provoque un changement dans la réaction du marché des changes aux chiffres provenant des Etats-Unis. La tendance est actuellement contre-intuitive et les chiffres positifs américains sont perçus comme favorisant le risque, entraînant du coup la vente de dollars. Les discussions récemment menées à l’échelle mondiale entre les membres et les participants du FOMC concernant la planification de l’achèvement d’une politique monétaire flexible bien établie, ont incité le marché à prévoir une hausse de 50 points avant la fin de l’année, ce qui a entraîné un renforcement ultérieur du dollar (émission de capitaux provenant des marchés émergents et marchandises). Même si nous pensions qu’un resserrement serait exagérément optimiste et prématuré, nous croyons fermement que les marchés des changes en ont montré les signes annonciateurs. La question qui se pose désormais est de savoir quelles conditions économiques les marchés ont besoin pour réviser le resserrement de la Fed ? Évidemment, la santé de la consommation américaine mesurée à travers les ventes de détail sera une donnée essentielle de cette équation. Petite remarque concernant le chiffre publié aujourd'hui : il tiendra compte de la montée subite et récente des prix du carburant (25%) ce qui pourrait biaiser le chiffre réel et entraver notre capacité à discerner les véritables moteurs des prix. La réussite de l’enchère des bons à 10 ans d’hier est sujette à discussion. De notre point de vue, le ratio « bid-to-cover » et la contrepartie offerte à la participation des acheteurs indirects étaient bons et ne reflétaient aucune contrainte financière extérieure. Des responsables du gouvernement russe ont déclaré que la banque centrale de leur pays allait diminuer son pourcentage de réserves en bons du Trésor et allait plutôt acheter des bons du FMI. Cela étant dit, les médias relaient toujours l’information (appuyée par une légère liquidation des bons du Trésor américains) selon laquelle les commentaires faits par plusieurs pays à marchés émergents importants en possession de monnaies de réserve, parmi eux la Russie, la Chine et le Brésil qui ont récemment exprimé un intérêt pour l’achat des bons proposés par le FMI (vraisemblablement libellés en DTS) pourraient entraîner la perte du statut de monnaie de réserve pour le dollar. Dans l’ensemble, nous pensons que la situation n’est pas aussi simple (tout particulièrement car un mouvement visant à s’éloigner du dollar représenterait une démarche d’une ampleur considérable), mais plus important nous ne voyons pas de preuve sur le cours des actions. En Nouvelle Zélande, la RBNZ a maintenu ses taux à 2,50%. Il semble que le marché avait prévu une baisse, car le dollar néo-zélandais a rapidement augmenté pour atteindre 0,6380 contre le dollar américain. La RBNZ a déclaré que l’amélioration récente des ses activités domestiques avait contrebalancé les risques de baisse de l’économie et la nécessité de surveiller les baisses de taux précédentes. En Suède, la Riksbank a annoncé qu'elle avait emprunté 3 milliards d’euros à la BCE, ce qui démontre le besoin potentiel d'offrir une aide en liquidités aux banques nationales. Nous pensons que cette information, associée aux nouvelles en provenance de Lettonie, pourraient maintenir la couronne suédoise sous pression.

A suivre aujourd’hui (heure en GMT): 08:00 EUR Publication du bulletin mensuel de la BCE 08:30 GBP Enquête de la BoE sur les comportements vis-à-vis de l’inflation, % 1 an à partir du deuxième trimestre 12:30 USD Ventes de détail, % en glissement mensuel (en glissement annuel) mai -0,3 (-9,9), -0,4 (-10,1) préc. 12:30 USD Ventes de détail hors secteur auto, % en glissement mensuel (en glissement annuel) mai -0,2 (-7,9), -0,5 (-7,7) préc. 12:30 USD Demandes d’allocation chômage, ‘000 (moyenne mobile sur 4 semaines) 6 juin 621 (631) préc. 14:00 USD Stocks des entreprises, % en glissement mensuel (en glissement annuel) avril -1,0 (-6,2), -1,2 (-4,9) préc. 17:05 USD Le président de la FRB d’Atlanta, Lockhart (votant au FOMC) s’exprime sur l’économie américaine 21:45 NZD Ventes de détail % (glissement mensuel) avril 0,2, 0,4 préc. 21:45 NZD Ventes de détail hors secteur auto % (glissement mensuel) avril 0,4, 0,5 préc.

Le risque aujourd’hui: EurUsd La ligne tête et épaules reste présente, cependant la figure en triangle réaffirme le risque de baisse. Les mouvements à très court terme donneront une chance aux haussiers d’encaisser leurs bénéfices, mais nous nous orienterons bien plus bas si nous parvenons à casser le plancher clé à 1,3800. Support initial à la valeur clé de 1,4000 et résistance initiale à 1,4062. GbpUsd La paire, sensible à l’actualité, continue de subir une pression à la hausse alors que la livre sterling se détache de plus en plus de ces mois de statut survendu, surfant sur la vague de nouvelles et de chiffres pourtant moyennement encourageantes. Nous sommes en train de tester les plus hauts, alors que des signes forts montrent que le marché de l’immobilier est en voie de rétablissement. Une cassure au-delà de 1,6474 permettra à la paire de s’échapper et de s’orienter vers les récents plus hauts à 1,6666. Le double sommet permettra un nouveau test de 1,6300 avec 1,6243. UsdJpy Le yen se consolide dans une grande figure en triangle. La dernière fois que cela s’est produit nous avons cassé plus haut et un test du niveau 98,00 signifierait un retour à la hausse, avec une résistance expérimentale à 98,43 et un niveau clé à 98,90 (avec une triste cible à moyen terme de 100,00). La paire a été un baromètre pour la perception du risque tout au long de la crise, et un risque de baisse demeure limité avec un plancher à 94,50, cependant le premier support clé repose à 96,78. UsdChf La paire continue de s’échanger comme une parfaite couverture pour la paire EURUSD. Le biais est haussier alors que nous amorçons une cassure avec une figure en triangle distincte. Résistance initiale à 1,0862 avec une cible pour un niveau clé à 1,0986 - d'autres gains laissent entrevoir un potentiel 1,1262. A la baisse, support initial à 1,0720 avec un plancher à 1,0594.

Resistance et Support: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.4248 1.6665 100.00 1.1262 1.4145 1.6585 98.90 1.0989 1.4065 1.6500 98.43 1.0862 1.4033 1.6468 97.79 1.0787 1.4000 1.6250 97.12 1.0660 1.3938 1.6175 96.78 1.0590 1.3800 1.6075 95.50 1.0545 S: Fort(e), M: Mineur(e), T: Ligne de tendance, K: Niveau clé, P: Pivot