L’appréciation du dollar s’est interrompu sur fond de retour de l’appétit pour le risque

Nouvelles et faits marquants: Le dollar a perdu du terrain, les marchés européens ayant ouvert en hausse, l’appétit pour le risque semblant faire discrètement son retour. La paire EURUSD a rebondi à 1,3900, tandis que les paires yen qui ont été soumises à une pression vendeuse significative ont progressé sur l’ensemble des marchés. L’indice S&P a clôturé en repli de près de 2,4 % et les principaux indices de la région Asie-Pacifique ont tous clôturé en recul. Les indices européens qui ont affiché une baisse notoire à l’ouverture, se sont requinqués autour du point mort. Au Japon, la banque du Japon a maintenu ses taux à 0,10% comme attendu. Cette décision a été prise à l’unanimité, la banque centrale rappelant que la conjoncture économique a « commencé à s’arrêter de se détériorer » et l'économie nippone montre des signes de reprise. Les membres ont également signalé que les risques de baisse étaient toujours apparents dans une demande domestique en berne et la chute libre de l’inflation. Le dernier rebond du yen est davantage lié à la tendance macroéconomique et à l’aversion au risque qu’à la confiance qu'inspire l’économie japonaise. En Australie, le compte-rendu de la réunion de juin de la RBA a révélé que les membres se détournent d’une intervention sur les taux, sans en exclure pour autant la possibilité. Le rapport a rappelé que le conseil « a considéré que les perspectives d’inflation accordaient une marge de manœuvre pour l’adoption de mesures d’assouplissement de la politique monétaire, si cela s’avérait nécessaire pour soutenir la demande à un stade ultérieur. » Au regard de la conférence des BRIC d’aujourd’hui, les investisseurs se sont intéressés aux chiffres des TIC publiés hier. Les achats nets de titres étrangers aux Etats-Unis ont plongé hier en raison de la hausse des ventes d’obligations d’entreprises et de la baisse des achats de bons du Trésor, contre 55,3 milliards de dollars précédemment à 41,9 milliards. Les achats de titres étrangers sont restés importants, affichant toutefois un recul de 13,2 milliards à 4,6. Les achats américains de titres étrangers ont considérablement progressé, de 1 milliard à 23 milliards de dollars, les investisseurs ayant acheté 13,8 milliards de dollars d'obligations étrangères et 9,2 milliards de titres étrangers. Nous ne constatons globalement aucune variation significative de la demande étrangère d’actifs américains. Dans un revirement, le conseil économique du Kremlin a déclaré que la Russie inscrirait la question du statut de devise de réserve mondiale du dollar à l’ordre du jour de la conférence des BRIC. Les déclarations ont pesé un court instant sur le dollar. Même si la décision est insignifiante, elle souligne l’hypersensibilité des traders aux déclarations liées à ce sommet. Il est peu probable qu’un consensus se dégage au sujet d’une alternative au billet vert. La question de la taille et de la profondeur des marchés sous-jacents se pose et doit être résolue, ainsi que le fait les BRIC manipulent leurs devises, ce qui rendra toute avancée difficile.

A suivre aujourd’hui (heure en GMT): 09:00 GBP Indice des prévisions économiques ZEW juin 35, 31,1 préc. 09:00 EUR Indice des prix à la consommation harmonisé, % glissement mensuel (glissement annuel) mai 0 (0), 0 « flash » préc. 09:00 EUR Inflation apparente BCE (IPCH x unproc.fd, ene), % glissement mensuel (glissement annuel) mai 0 (1,5), 0,4 (1,7) préc. 09:00 EUR Coûts salariaux, % glissement trimestriel 1er trim. 2,9, 3,8 préc. 12:30 USD Indice des prix à la production, % glissement mensuel (glissement annuel) mai 0,6 (-4,4), 0,3 (-3,7) préc. 12:30 USD Mises en chantier, milliers d’unités ajustement variations saisonnières 480, 458 préc. 12:30 USD Permis de construire, milliers d’unités ajustement variations saisonnières mai 500, 498 préc. 13:15 USD Production industrielle, % glissement mensuel (glissement annuel) mai -0,8 (-13), -0,5 (-12,5) 13:15 USD Production industrielle : manufacturière, % glissement mensuel (glissement annuel) mai -0,3 (-14,5) préc. 13:15 USD Utilisation des capacités de production, % mai 68,5, 69,1 préc. 16:00 TRY Annonce du taux d’intérêt CBT, % juin 9, 9,25 préc. 18:00 USD Le gouverneur de la Fed Warsh (droit de vote au FOMC voter) s’exprime sur la politique économique et les événements relatifs aux marchés financiers

Le risque aujourd’hui: EurUsd Le dollar est constructif, les regards étant désormais rivés sur la stabilité financière de la zone euro. Nous continuons de nous situer sous la barre de 1,3900 et la prochaine cible est de 1,3725 (précédent support), notre épaule dans la figure en tête et épaules trouve un double sommet dans le territoire 1,4140-1,4180. Nous maintenons notre posture haussière pour le dollar mais nous voyons un plafond à 1,4042 avec une résistance initiale à 1.3900. GbpUsd La paire reste dans un canal baissier, elle tente un revirement du mouvement 2.0194 – 1.3508 mais nous n’avons pas encore touché le retournement de 50 % à 1,6851. La résistance initiale se situe à 1,6400 avec un niveau clé à 1,6440. Les craintes ranimées concernant l’économie européenne laissent augurer d’une tendance baissière avec un support initial de 1,6354 avec un niveau à 1,6306 et un plancher de 1,6243. UsdJpy L’aversion au risque fait son retour sur les marchés, le billet s'inscrivant en hausse sur l'ensemble des bourses et le yen superforme le dollar. Nous testons un support clé à 98,10, qui devrait ouvrir la voie à 97,10. À la hausse, la résistance intervient à 98,57 avec un niveau clé à 98,90, ce qui devrait ouvrir la voie à une nouvelle appréciation aboutissant à la barre de 100. UsdChf Des fluctuations imprévisibles ont vu la paire atteindre un quasi double creux (contrairement à la figure tête épaules de la paire EURUSD). Résistance initiale à 1,0952, avec un niveau de cassure à 1,0988. À la baisse, le plancher se situe à 1,0650 avec des niveaux clés (lignes de cou précédentes) à 1,0848 et 1,0750. La paire est pour l'heure globalement haussière.

Resistance et Support: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.4265 1.6830 100.00 1.1032 1.4170 1.6740 98.89 1.0988 1.4030 1.6660 97.90 1.0952 1.3905 1.6467 96.91 1.0839 1.3730 1.6305 95.50 1.0750 1.3580 1.6240 94.45 1.0650 1.3425 1.6040 93.85 1.0591 S: Fort(e), M: Mineur(e), T: Ligne de tendance, K: Niveau clé, P: Pivot