Le S&P atteint un sommet inédit depuis 6 mois tandis que GM se place sous la protection de la loi sur les faillites

Nouvelles et faits marquants: Même si le mouvement de vente de dollars s'est étiolé hier, les craintes concernant l'orientation à long terme continuent de se manifester clairement. Le S&P a grimpé hier pour atteindre un sommet inédit depuis 6 mois tandis que les bons à 10 ans ont clôturé à 3,67 %, soit une hausse importante par rapport au taux de vendredi. Même si les Credit default swaps sont stables et l'écart des TIP à 10 ans se creuse (laissant augurer d’une inflation), il semblerait que le risque de défaut américain n’est pas un problème mais une hausse de l’inflation est clairement un facteur clé. Nous pouvons en déduire que les marchés s'attendent que les Etats-Unis fassent l'objet d'une combinaison alliant une croissance forte (l'indice de l'activité manufacturière d’hier, les nouvelles commandes à 51,1 contre 47,2 en avril), une hausse de l’inflation et un dollar affaibli. GM a déposé le bilan comme largement attendu et les marchés ne semblent pas avoir manifesté de réaction significative, la plupart estimant que l’issue sera connue rapidement. Le secrétaire au Trésor Geithner semble avoir rassuré momentanément les responsables chinois en réitérant des propos rappelant que les actifs libellés en dollars aux mains des Chinois ne présentaient "aucun risque" (une déclaration qui fait rire les experts). Il a dit croire personnellement en un dollar fort. Il a affirmé qu’à court terme la Chine doit digérer une hausse du déficit budgétaire américain mais il se montrerait à plus long terme plus conservateur au plan fiscal. Nous nous demandons si ces propos sont crédibles et si les Etats-Unis souhaitent ou ont vraiment besoin d'un dollar fort. La RBA a sans surprise maintenu ses taux à 3 %. Le discours accompagnant l'annonce a été plus pacifiste que ne le marché le prévoyait. La RBA a notamment déclaré que « la marge pour un nouvel assouplissement reste importante » et que le « Conseil continuera de suivre l’évolution de la conjoncture financière et économique ». Il s’agit d’une tentative de la RBA de ralentir les prévisions de baisse de taux et d’éviter une baisse soudaine de la courbe des taux. Le prochain défi á relever pour le dollar australien sera la publication du PIB au 1er trimestre, moment auquel le marché s’attend que l’économie australienne évite une récession technique en affichant une croissance de 0,1 % du PIB réel en glissement trimestriel. La journée d’aujourd’hui est dépourvu de chiffres ou d’événements de premier plan, les concessions de crédits hypothécaires au R.-U. et les ventes de logements anciens aux Etats-Unis et un discours du président de la Fed de Dallas, Fisher.

A suivre aujourd’hui (heure en GMT): 08:28 GBP Indice directeurs d’achat dans la construction mai 38 préc. 08:30 GBP Concessions de crédits hypothécaires banque d'Angleterre, avril 41, 39 préc. 08:30 GBP Prêts hypothécaires nets, avril milliards de livres 1, 0,8 préc. 08:30 GBP Crédits à la consommation, avril milliards de livres 0,1, 0,1 préc. 08:30 GBP Ventilation par secteur de la masse monétaire M4 et emprunts M4 avril 09:00 EUR Taux de chômage avril 911 %, 8,9 % préc 00:00 USD Ventes totales de véhicules, millions (ajustement variations saisonnières) mai 9,3, 9,3 préc. 13:30 SGD Indice directeurs d’achat en mai 49,2 14:00 USD Ventes de logements anciens, % glissement mensuel (glissement annuel) avril 0,3 (-3), 3,2 (1,1) préc. 18:20 USD Le président de la Fed de Dallas, Fisher s’exprime

Le risque aujourd’hui: EurUsd La paire ne parvient pas à casser à la hausse et échoue à 1,4249 malgré une poussée au-delà du plafond précédent de 1,4151. Cela signifie que même si un niveau au-dessus de 1,4000 peut être considéré comme constructif, nous ne sommes pas bien placés pour atteindre à moyen terme 1,4860. Résistance initiale à 1,4177, avec une cible quotidienne à 1,4250. À la baisse, le plancher se situe à 1,4000 avec un support initial à 1,4103. Une cassure sous 1,4103 élargira la fourchette actuelle mais la barre de 1,4000 uniquement ouvre la voie à une baisse. GbpUsd Les gains considérables constatés hier laissent augurer de mouvements de revirement aujourd'hui, le graphique montre une figure en tête-épaules avec une ligne de cou à 1,6348 (support initial) correspondant à un niveau de revirement de 50 % sur le mouvement de 1,6183-1,6499. Un test et une confirmation de 1,6348 devrait tester le support de 1,6304 avec 1,6183 comme plancher. À la hausse, un niveau clé à 1,6416, le test d’une tendance haussière continue, cible à moyen terme de 1,6851 (niveau de revirement de 50 % sur le mouvement qui nous a fait passer de 2,0187 à 1,3516). UsdJpy La paire a réagi à l’altération de la perception du risque hier induite par le dépôt de bilan de General Motors. La paire est indicateur de la prise de risque et nous constatons que l'affaire GM a fait un peu d’ombre aux marchés et le yen a cédé du terrain au dollar. La résistance initiale s’établit à 95,80 avec un biais haussier solide, la perception du risque s'améliorant, de nouveaux gains échoueront sur 97,24. L’histoire dit qu’un mouvement d’une telle ampleur garantira un revirement avec un support initial de 96,25. UsdChf La correction de la tendance baissière semble avoir atteint une résistance sur le niveau Fibonacci de 38,20 % de 1,0747, la tendance vers la parité se poursuit et nous constatons un biais baissier. Prochaine cible à 1,0698 (niveau Fib de 23,6 %) et 1,0616 (plus bas de 6 mois) comme plancher. Une poussée permettant de franchir les plus bas actuels s’interrompra sur 1,0540.

Resistance et Support: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.4376 1.6851 98.00 1.0826 1.4250 1.6499 97.23 1.0787 1.4177 1.6416 96.80 1.0747 1.4127 1.6395 96.49 1.0718 1.4103 1.6348 96.25 1.0698 1.4076 1.6246 95.90 1.0619 1.4000 1.6183 95.63 1.0540 S: Fort(e), M: Mineur(e), T: Ligne de tendance, K: Niveau clé, P: Pivot