Légère hausse du dollar sur un marché en proie à l’incertitude

Nouvelles et faits marquants: L’incertitude semble régner en maître sur les marchés des changes, avec un dollar en proie au doute. Avec une semaine mouvementée en perspective, les marchés choisissent d'en garder sous la pédale. Avec l’indice des directeurs d’achat de la zone euro, les commandes de biens durables aux Etats-Unis, l’indice CBI) de l’activité économique au R.-U., le KoF suisse et l’annonce du FOMC, la paire EURUSD devrait être expulsée de son canal légèrement baissier (support horizontal de 1,3750). Le fait marquant pour les marchés cette semaine sera la réunion du FOMC, dont les traders espèrent que les membres fourniront quelques précisions concernant le calendrier des relèvements des taux et les perspectives du programme d'assouplissement quantitatif de la Fed. Les contrats à terme sur fonds fédéraux tiennent actuellement compte de probabilités importantes d’un resserrement de la politique monétaire dans le courant de l’année. Les membres devraient rappeler que les taux resteront bas pendant une longue période, ce qui devrait être néfaste pour le dollar. S’agissant de l’assouplissement quantitatif, rien ne laisse à penser que la Fed prévoit d'étendre son programme d'achat d'actifs et les marchés du crédit (toutefois volatils) et les chiffres économiques sous-jacents ont connu une embellie. La question actuelle sur l’impact du programme sur l’inflation domestique a engendré des divergences entre les points de vue exprimés la semaine dernière par les membres disposant d'un droit de vote. L’absence d’une nouvelle extension devrait profiter globalement au billet vert, une hausse des taux devrait gonfler la prime de risque du dollar. L’issue mitigée a assombri les perspectives du dollar à court terme. L’événement de la journée, l’indice IFO allemand, s'est avéré plus positif que prévu à 89,5 contre 86,9 prévus. Nous constatons actuellement un recul des baromètres du risque, avec une paire AUDUSD en repli à 76,60 et une paire EURJPY sous les 133. Les matières premières font également l’objet de mouvements de vente, le débt faisant rage autour de la baisse du rythme de constitution de stocks de matières premières en Chine et des répercussions sur les cours. Les traders ne semblent pas impressionnés par les propos agressifs tenus jeudi par les responsables de la BNS et ont exercé une pression sur la paire EURCHF engendrant un retour vers le seuil de 1,5000. Nous estimons que la BNS ne tolèrera pas une appréciation excessive du franc suisse, l’inflation étant déjà proche des niveaux déflationnistes. Sur les marchés émergents, le forint hongrois continue d’enregistrer des gains et si la banque centrale hongroise maintient ses taux à 9,50 %, comme les analystes s'y attendent, la paire EURHUF sera focalisée sur le support clé de 275,19.

A suivre aujourd’hui (heure en GMT): 08:00 EUR Allemagne : Indice du climat des affaires IFO juin 85, 84,2 préc. 08:00 EUR Allemagne : Indice IFO de l’évaluation actuelle de l’économie juin 83,1, 82,5 préc. 08:00 EUR Allemagne : Indice des perspectives économiques IFO juin 87, 85,9 préc. 12:00 EUR Le président de la BCE Trichet prononce un discours à l’occasion d’une conférence organisée par le Forum de la nouvelle économie 12:00 Hongrie : Annonce du taux d’intérêt de la NBH, % 23 juin 9,50, 9.50 préc. 14:30 Israël : Annonce du taux d’intérêt de la banque d’Israël, % 25 juin 0,50%, 0,50% préc.

Le risque aujourd’hui: EurUsd De nombreuses fluctuations cette semaine. Le risque d’une nouvelle correction à 1,3720 semble moins probablement maintenant. Le mouvement au-dessus de 1.4170 remettra en lumière les mouvements haussiers. La consolidation actuelle sera suivie de près en vue d’une opportunité de cassure. Les fluctuations dans la journée devraient osciller entre la résistance de 1,3970 et le support de 1,3875. GbpUsd Un revirement important sur le support horizontal de 1,6240. La résistance initiale se maintient à 1,6640. Le drapeau baissier laisse augurer de nouveaux reculs, une clôture toutefois au-dessus de 1,6560 remet en lumière le mouvement haussier. UsdJpy L’appétit pour le risque a fait son retour sur les marchés, compensant les gains engrangés récemment par le yen. La baisse rapide à 96,08 puis la rupture du support de ligne de tendance de 95,30 a franchi le support à court terme. La couverture nuageuse quotidienne à 97,40 plafonne tout mouvement de hausse. UsdChf La BNS semble attendre à 1,500 ou les traders voient peut-être des ombres. La baisse est dans tous les cas limitée. Résistance initiale à 1,0952, avec un niveau de cassure à 1,0988. À la baisse, le plancher se situe à 1,0650 avec des niveaux clés (lignes de cou précédentes) à 1,0750 et 1,0650. La paire est pour l'heure globalement haussière.

Resistance et Support: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.4265 1.6780 98.89 1.1032 1.4030 1.6660 98.90 1.0988 1.3970 1.6560 97.20 1.0952 1.3866 1.6419 95.99 1.0862 1.3730 1.6305 95.50 1.0750 1.3680 1.6257 94.45 1.0650 1.3600 1.6040 94.00 1.0591 S: Fort(e), M: Mineur(e), T: Ligne de tendance, K: Niveau clé, P: Pivot