La BNS sous le feu des projecteurs

Nouvelles et faits marquants: Alors que le FOMC n'est pas parvenu à passionner le marché, c'est l'intervention de la BNS sur les devises qui a fait les gros titres du jour. Dans l’ensemble, la position de la banque fédérale est conforme à celle des entreprises (avec peut-être une vision légèrement plus ferme) affirmant que les « conditions sur les marchés financiers se sont de manière générale améliorées au cours des derniers mois » et que « la récession économique est en ralentissement » en ce qui concerne la croissance. Concernant l’inflation, elle a déclaré que « la diminution substantielle des ressources est susceptible d'amortir les pressions sur les coûts, et le comité s’attend à ce que l'inflation reste modérée pendant quelque temps. » En conclusion, afin de tempérer les espoirs de resserrement des marchés, elle a affirmé qu’il était probable que les « conditions économiques ne permettent de garantir qu’un niveau particulièrement bas pour le taux fédéral pendant une période prolongée. » Il est intéressant de noter que la stratégie d’accompagnement ne comprend aucune option de sortie, ce qui suggère que les membres du FOMC pensent que le rétablissement n’est pas pour demain. La première opération de refinancement sur 12 mois de la BCE s’est bien déroulée, avec 1121 banques demandant 442 milliards d’euros. La question essentielle est de savoir ce que les banques feront de ce nouveau capital. La BCE espère qu’elles prêteront cet argent afin de faciliter les conditions de crédit. Nous avons néanmoins des doutes à ce sujet. Nous craignons en réalité que cette forte demande ne soit une conséquence des faibles bilans plutôt que d’une demande des consommateurs. Mais pendant ce temps, l’actualité la plus chaude se tient en Suisse. Cette information n’a pas été confirmée par la BNS mais quelques banques nous ont affirmé qu’elles avaient constaté que des institutions officielles avaient acheté des euros et encore plus intéressant des dollars US contre des francs suisses. La paire EURCHF est passée de 1,5013 à 1,5381 alors que la paire USDCHF s'inscrivait à la hausse à 1,1022. Dans le passé, la durée de la vie de la liquidation post-intervention du franc suisse a été courte et a fait que 1. la BNS cherche seulement à stopper la hausse et 2. Le franc suisse est encore sous-évalué par rapport à l’euro ; nous nous attendons à ce que le mouvement d'hier soit provisoire. Alors que la BNS souhaite vivement faciliter les conditions monétaires grâce à une intervention sur les devises afin de contribuer à combattre la déflation, nous ne nous attendons pas à ce qu’elle fasse un pas en arrière jusqu’au niveau d’environ 1,5000. A l’ordre du jour aujourd'hui, on trouve le PIB américain, l’indice des dépenses de consommation personnelles et les nouveaux demandeurs d’emploi.

A suivre aujourd’hui (heure en GMT): 00:00 ZAR Annonce du taux d’intérêt du SARB, juin 7,00 % prév., 7,50 % préc. 06:00 GBP Indice national du prix des logements, % glissement mensuel (glissement annuel) juin -0,4 (-10,7) prév. 07:00 EUR M. Bini Smaghi de la BCE participe à un débat sur les « Leçons de la crise » à Rome 07:15 SEK Confiance des fabricants, indice juin -30 prév. 07:15 SEK Confiance des consommateurs, indice juin -8,8 prév. 07:30 SEK Indice des prix à la production, % glissement mensuel mai 0,0 (3,5) prév. 09:00 EUR Commandes industrielles, % glissement mensuel avril -0,3 prév., -0,6 (-31,2) préc. 12:30 USD PIB, % trim/trim, ajusté des variations saisonnières et annualisé, 1er trim -5,7 (-2,5) prév., -5,7 (-2,5) préc. 12:30 USD Indice des prix du PIB, % trim/trim, ajusté des variations saisonnières et annualisé, 1er trim 2,8 (2,1) prév., 2,8 (2,1) préc. 12:30 USD Nouveaux demandeurs d’emploi, en milliers (moyenne mobile sur 4 semaines) 20 juin 608 (616) prév. 14:00 USD Le président de la Fed M. Bernanke témoigne sur l’accord Bank of America-Merrill Lynch devant le House Oversight Committee 18:30 EUR M. Stark, membre du conseil d’administration de la BCE, s’exprime lors du dîner annuel de la German-British Chamber of Industry de Londres 19:30 MXN Ventes de détail, % glissement annuel avril -5 prév., -0,5 préc. 22:45 NZD PIB réel, % trim/trim, ajusté des variations saisonnières et annualisé, 1er trim -0,7 prév., -0,9 préc. 23:50 JPY Indice national des prix à la consommation hors denrées périssables, % glissement annuel mai -1,1 prév., -0,1 préc. 23:50 JPY Indice de Tokyo des prix à la consommation hors denrées périssables, % glissement annuel juin -1,0 prév., -0,7 préc. 23:50 JPY Indice national des prix à la consommation, % glissement annuel mai -1,1 prév., -0,1 préc. 23:50 JPY Indice de Tokyo des prix à la consommation, % glissement annuel juin -1, prév., -0,8 préc.

Le risque aujourd’hui: EurUsd support initial à 1,3830 en prévision de 1,3750. Rebond via 1,4178 requis pour réinstaurer le ton haussier. GbpUsd une cassure au-dessus de 1,6660 est nécessaire pour renforcer la tendance à la hausse. Tonalité lourde, s’échange actuellement à proximité du support horizontal à 1,6189. UsdJpy Suivre de près la zone 97.20/30 afin de trouver une résistance solide à la hausse aujourd’hui, avec des moyennes mobiles baissières toujours d’actualité. Support de 94,40 UsdChf La BNS a change les règles du jeu. Une hausse rapide à partir de 1,0633 a permis de franchir 1,0986, l’objectif est 1,1030 près de la résistance clé de Fibonacci. Demeure vulnérable en-dessous de la résistance clé de 1,1264.

Resistance et Support: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.4337 1.6750 98.90 1.1060 1.4267 1.6720 97.20 1.0990 1.4177 1.6660 96.30 1.0910 1.3940 1.6265 96.45 1.1008 1.3830 1.6295 94.50 1.0875 1.3750 1.6189 93.80 1.0815 1.3590 1.5962 91.50 1.0765 S: Fort(e), M: Mineur(e), T: Ligne de tendance, K: Niveau clé, P: Pivot