Les bourgeons de la reprise à l’épreuve de la réalité – l’aversion au risque fait son retour sur les marchés – sommes-nous proches de la fin de la correction ?

Nouvelles et faits marquants: Les derniers événements sur les marchés et les propos des responsables gouvernementaux ont remis le dollar en lumière comme seule devise de réserve disponible. L’Inde, le Japon et la Corée ont exprimé leur conviction que le dollar peut être considéré comme seule devise de réserve mondiale viable, le gouvernement et les autorités chinoises rassurant le secrétaire du Trésor Geithner en affirmant qu’elles continueraient à tenir leur « partenariat » en haute estime et de s’engager à acheter des bons du Trésor américain. Ces considérations politiques ont contribué à faire perdurer l'agitation sur les marchés au cours des séances précédentes. La paire EURUSD a accusé un repli hier, chutant à 1,4110. L’absence de volonté de la paire de franchir la fourchette 1,4100-1,4250 met en évidence le fait que cette période de consolidation est indispensable pour que les marchés prennent acte des derniers événements avant de décider d’une orientation claire. Même si le dollar reste baissier à long terme, l'ampleur du retournement jette le doute sur les positions longues immédiates sur la paire. Le rapport ADP sur l'emploi d’hier a été en phase avec les attentes et a peu profité au dollar. L'Europe est désormais sous les feux de la rampe. La position conservatrice de l'UE sur les taux et l’intervention indiquera-t-elle la direction à suivre à long terme ? Les propos que tiendra aujourd'hui Trichet après l'annonce des taux à 11h45 GMT seront le fait marquant, car le taux ne devrait pas changer d'un iota. Les déclarations évoquant des « mesures non conventionnelles » attireront l’attention des marchés. Le câble a été dernièrement la grande bénéficiaire, atteignant un sommet inédit depuis 7 mois et affichant une hausse spectaculaire de 21 % depuis mars. L'incroyable mouvement haussier de la livre sterling s’est expliqué par les améliorations des chiffres domestiques et du sentiment, il est difficile de quantifier l’impact du programme d’assouplissement quantitatif du gouvernement. La banque d’Angleterre se réunit aujourd’hui pour débattre des taux (11h GMT) et devrait sans surprise les maintenir. Les déclarations du MPC concernant son programme d’achat d’actifs – et la prolongation du programme sera cruciale. Le MPC a déjà porté leurs achats de GILT de 50 milliards de livres à 125 milliards et devrait fixer un plafond à 150 milliards. La BCE et la BoE rendront publics leurs taux directeurs et tiendront des conférences de presse (11h45 GMT et 11h GMT respectivement). Aux Etats-Unis, le nombre de nouveaux demandeurs d’emploi sera rendu public à 12h30 GMT.

A suivre aujourd’hui (heure en GMT): 09:00 EUR Ventes au détail, % glissement mensuel (glissement annuel) avril 0,2 (-3,1), -0,6 (-4,2) préc. 11:00 GBP Taux d’intérêt de la BoE, % juin 0,50%, 0,50 préc. 11:45 EUR Taux d’intérêt de la BCE, % juin 1 %, 1 préc. 12:30 EUR Conférence de presse BCE – Dernières projections macroéconomiques publiées 12:30 USD Productivité finale hors agriculture, % glissement trimestriel (glissement annuel) 1,2 (1,8), 0,8 (1,7) 12:30 USD Coûts salariaux unitaires finaux, % glissement trimestriel (glissement annuel) 1er trim. 2,9 (2,3), 3,3 (2,4) 12:30 USD Nouveaux demandeurs d’emploi, en milliers (moyenne mobile 4 semaines) 30 mai 623 (627) préc. 12:45 USD Le président de la Fed Bernanke fait des remarques positives lors d’une conférence sur les marchés financiers et la politique monétaire 13:00 CAD Taux d’intérêt de la Banque du Canada, % juin 0,25, 0.25 préc. 14:50 EUR Le responsable de la BCE, González-Parámo s’exprime lors de la conférence Risk Europe à Francfort

Le risque aujourd’hui: EurUsd La correction d’hier se maintient au-dessus du niveau clé de 1,4050 qui laisse augurer d’une tendance haussière et constructive pour l'heure. Le sommet arrondi laisse toutefois augurer d’un retournement de tendance important, niveau clé à 1,4150. Même si la fourchette se maintient pour le moment, les chiffres NFP de demain pourraient donner le coup de fouet nécessaire pour une vraie cassure. Résistance initiale à 1,4200 et 1,4269 avec un plafond à 1,4340. Notre analyse à moyen terme évoque une cible à la hausse de 1,4450. À la baisse, le support initial se situe à 1,4150 avec un plancher crucial à 1.4050. GbpUsd La forte correction constatée hier a abouti à 1,6288 (retournement de 23,8 % sur le mouvement qui nous a fait passer de 1,5070 à 1,6665 le mois dernier). Même si la tendance haussière persiste, cela a exercé une certaine pression sur le retournement et favorisé une baisse de la paire à très court terme. Le support initial se situe à 1,6216 et 1,6055 (niveau Fib de 50 %) avec un plancher à 1,5957. UsdJpy Nous avons vu la paire s’échanger et consolider dans une figure en triangle lors des dernières séances, les marchés ayant joué avec le sentiment d’aversion au risque pendant un certain temps. Si l’aversion au risque continue de plomber le sentiment, le yen effacera les gains affichés récemment par le dollar. Le support initial se situe à 96,30 avec un plancher à 95,53. À la hausse, 96.80 constitue le test clé pour les gains avec une cible à 99,56 via 97,25. UsdChf La tendance globale reste très baissière, le retournement échouant sur 1,0695, toutefois, la forte poussée du dollar pourrait inverser le biais à long (moyen terme) si nous parvenons à casser 1,0750 qui ouvrirait la voie à 1,0956. Tous les signes laissent augurer d’une cible à moyen-long terme, la parité. Support initial à 1,0644.

Resistance et Support: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.4340 1.6662 99.56 1.0956 1.4269 1.6491 97.25 1.0750 1.4200 1.6420 96.80 1.0695 1.4144 1.6360 96.59 1.0699 1.4150 1.6216 96.30 1.0644 1.4110 1.6055 95.03 1.0602 1.4050 1.5957 95.53 1.0500 S: Fort(e), M: Mineur(e), T: Ligne de tendance, K: Niveau clé, P: Pivot