Les marchés font face à un dilemme avant l’annonce du taux de la BCE et les chiffres NFP – franchirons-nous les niveaux actuels ?

Nouvelles et faits marquants: Après avoir atteint hier un plus haut de 1,4201 après que le vice-ministre chinois des Finances a affirmé qu'il ignorait la demande de son gouvernement de débattre de l'utilisation des droits de tirage spéciaux du FMI à titre d’alternative. Cela n’a rien de surprenant de la part des autorités chinoises car nous savons tous qu’ils sont les principaux détenteurs de réserves de devises étrangères et de bons du Trésor américains et se sont à maintes reprises exprimées sur les dépenses colossales engagées par le gouvernement américain et son instabilité inhérente pour le billet vert. Les chiffres NFP (12h30 GMT) devraient révéler 365 000 suppressions de postes, certaines estimations tablant même sur 425 000. Le rapport ADP sur l’emploi largement considéré comme un chiffre “pré-NFP » a été plus négatif que prévu, faisant état hier de 473 000 licenciements contre un consensus de 395 000. Les licenciements massifs liés aux dépôts de bilan de GM et de Chrysler s’ajouteront à la pression qui s’exerce sur le chiffre à venir. Dans le même temps, la volatilité des marchés jusqu’à présent a été suscitée par le dollar, renvoyant vers une lutte acharnée métaphorique entre les deux lignes de division autour de la perception du risque. Par ailleurs, la baisse des taux ce matin de la Riksbank démontre que nous n’en avons pas fini avec les pires effets de la crise. L’annonce des taux de la BCE à 11h45 GMT ne devrait nous réserver aucune surprise, mais la conférence de presse qui suit sera suivie de près par tous les acteurs afin de savoir si Trichet s’est résolu à un procéder à un relèvement des taux avant la fin de l’année. La mission de veiller à la stabilité des prix assignée à la BCE est un sujet majeur, dès lors que ses membres ont maintenu le taux directeur à un niveau plus élevé que l'ensemble des autres banques centrales (1 % contre un taux proche de zéro aux Etats-Unis et au Japon). Les informations à paraître aujourd’hui devraient démontrer que la reprise sera plus difficile à obtenir et qu'il faudra patienter bien plus longtemps que prévu que le portait à croire la thèse des « bourgeons de la reprise ». Une reprise en V est quelque peu irréaliste. Pour l’heure, nous constatons une appréciation du dollar sur fond de retour de l’aversion au risque. Le graphique de la paire EURUSD nous laisse augurer d’un « drapeau haussier », qui verrait le dollar se déprécier et retester potentiellement la résistance de 1,4340. Ce scénario pourrait être toutefois contredit par la publication des taux de la BCE et du chiffre des destructions d’emplois aux Etats-Unis.

A suivre aujourd’hui (heure en GMT): 11:45 EUR Annonce du taux de la BCE 1 % contre 1 % 12:30 USD Destructions d’emplois aux Etats-Unis hors agriculture 365 000 contre 345 000 12:30 USD Taux de chômage américain 9,6% contre 9,4%

Le risque aujourd’hui: EurUsd La fourchette 1,3890- 1,4180 a tout l’air de se maintenir en dépit des événements à risque attendus aujourd’hui. Un signal de divergence sur les graphiques de la journée implique une hausse limitée au cours des prochaines 24 heures et une opportunité pour le marché de déboucler après son sentiment haussier récent. Le graphique montre un drapeau haussier en perte de vitesse, les informations à paraître aujourd’hui iront-elles dans le sens de cette théorie ? GbpUsd La cassure au-dessus de 1,6600 mardi a été rapidement minée par une prise de bénéfices et le marché a échoué à proximité de notre zone cible de 1,6830/1,6950 pour un sommet. Les preuves d’une divergence sur les graphiques du jour suggèrent la formation d’un sommet mais l’absence d’autres signes de revirement. UsdJpy La paire USD/JPY a rebondi délaissant sa dernière fourchette 95,15-96,70 et dans la partie haute de la fourchette plus large de 94 à 99. Avec l’élan intraday, les graphiques révèlent un mouvement de vente excessif, les cours s’enfonçant davantage dans sa couverture nuageuse hebdomadaire. Nous ne prévoyons pas de nouvelle hausse. UsdChf La paire USD/CHF se trouve à la croisée de lignes de tendance à 1,0630 et 1,1020. Intraday, les probabilités d’un mouvement en dehors de la fourchette 1,0765-1.0915 sont faibles.

Resistance et Support: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.4270 1.6895 98.60 1.1025 1.4205 1.6620 98.35 1.0960 1.4150 1.6550 97.90 1.0935 1.4080 1.6364 96.62 1.0826 1.3920 1.6340 95.80 1.0760 1.3880 1.6280 95.30 1.0715 1.3830 1.6230 95.00 1.0675 S: Fort(e), M: Mineur(e), T: Ligne de tendance, K: Niveau clé, P: Pivot