Les déclarations des responsables chinois préservent provisoirement l’appétit pour le risque

Nouvelles et faits marquants: Les actifs risqués sont parvenus à trouver une assise à la faveur des déclarations encourageantes des haut responsables chinois. Le sentiment du marché tient toutefois à un fil et pourrait s’effondrer à tout instant. Des marchés estivaux sous leur meilleur jour. La thèse d’un appétit pour le risque en dents de scie a été en phase avec notre théorie d'un climat empreint de calme sur le marché, sur lequel tout changement concernant les perspectives d’une reprise inciterait les traders à se ruer sur le dollar afin d’anticiper la mauvaise tournure prise par les événements. Les chiffres économiques rendus publics hier ont dressé un tableau sombre, l’inflation des prix à la consommation en Allemagne chutant à -0,1 % et les commandes de biens durables aux Etats-Unis plongeant à -2,5 % contre un recul de 0,6 % prévu. Les actifs liés au risque ont accusé un repli important, les cours du brut reculant de 3 dollars à 63 dollars après une hausse inattendue de l’offre. La séance asiatique a été marquée par de bonnes nouvelles. La production industrielle japonaise a été en phase avec les attentes, 2,4 % de hausse en glissement mensuel tandis que les permis de construire en Australie ont surpassé les attentes à 9,3 % contre une prévision de 8 %. Le dollar néo-zélandais a été la devise la plus agitée en raison de la décision de la RBNZ de maintenir ses taux à 2,50 % comme attendu mais la déclaration qui s'est ensuivie s'est caractérisée par un ton étonnamment laxiste (ce qui témoigne de la préoccupation des banques centrales concernant l’annonce du début de la reprise économique). La RBNZ a durci le ton à propos de la devise néo-zélandaise en affirmant « le niveau du dollar ne favorise pas la durabilité de la croissance future et comporte des risques économiques supplémentaires. » La paire NZDUSD a reculé sensiblement à la suite de ces propos de 0,6580 à 0.6480. La paire a depuis rebondi, les marchés continuant de privilégier le bloc de devises des pays producteurs de matières premières au grand dam de la RBNZ. Ce sont à nouveau les déclarations des haut responsables chinois qui ont permis de sauver les mouvements haussiers. Les haut responsables chinois ont une nouvelle fois par leurs propos relancer l’appétit pour le risque. Le vice-gouverneur de la banque centrale chinoise a affirmé que la « Chine s’en tiendra indéfectiblement à sa politique monétaire laxiste » impliquant un revirement du sentiment de marché qui se détériore rapidement (les places boursières asiatiques ont rebondi à la faveur de ces propos). Les marchés du monde entier attendent de la Chine qu'elle s'érige en locomotive de la croissance et qu'elle mène la charge de l'appréciation des actifs. Les indices de confiance de la zone euro seront rendus publics aujourd'hui. Les traders s'attendent à une amélioration du moral des ménages et des chefs d'entreprise. Pour les traders de devises, l’orientation des taux de change sera déterminée par les mouvements des marchés boursiers.

A suivre aujourd’hui (heure en GMT): 07:55 EUR Allemagne : Variation du taux de chômage, juillet 50 000 sans ajustement des variations saisonnières 07:55 EUR Allemagne : Taux de chômage, juillet 8,4 % variations saisonnières prises en compte 07:55 EUR Allemagne : Niveau de chômage, millions (sans ajustement des variations saisonnières) juil 3,410 (-48 000) 08:00 EUR Allemagne : Indice directeurs d’achat dans la distribution juil 46 08:00 EUR Indice directeurs d’achat dans la distribution juil 47,5 08:00 NOK Taux de chômage juil 3 %, 2,7 % préc. 09:00 EUR Indice du moral des ménages juil -24, -25 préc. 09:00 EUR Indice du moral des chefs d’entreprise juil -30, -32 préc. 12:30 USD Demandes d’allocations chômage en milliers (moyenne mobile 4 semaines) 25 juil 585 (558), 627 (617) 12:30 CAD Production industrielle 0,1%, -1,1% préc. 12:30 CAD Indice des prix des matières premières 3%, 2,2% préc. 23:01 GBP Enquête sur la confiance des consommateurs GfK, solde -27 -27 -25 -22 -23 23:30 JPY Ratio emploi/demandeur (x) juin 0,43 23:30 JPY Taux de chômage juin 5,3 %, 5,2 % préc. 23:30 JPY Consommation réelle des ménages, glissement annuel juin 0,1 % 23:30 JPY Indice des prix à la consommation Tokyo glissement annuel juil -1,7 % 23:30 JPY Indice des prix à la consommation Tokyo hors denrées périssables glissement annuel juil -1,7 % 23:30 JPY Indice des prix à la consommation Nationwide glissement annuel juin -1,8 % 23:30 JPY Indice des prix à la consommation Nationwide hors denrées périssables glissement annuel juil -1,7 %

Le risque aujourd’hui: EurUsd L’ouverture massive de positions longues à 1,4051 a été suivie de quelques ordres stop importants reculant jusqu’à 1,4010/29 et a laissé ces ordres faire la course au taux le plus haut ce matin dans la ruée vers le repositionnement. 1.3997 est désormais le niveau clé de support et au-dessus de 1,4118 devrait être les acteurs intraday et à court terme avec 50-80 pips dans leur poche. Le dépassement de 1,4161 devrait renouer avec la tendance haussière à long terme tandis qu’à court terme, la tendance est encore baissière. GbpUsd La tendance haussière à moyen terme s’est maintenue à 1,6355/81 et la paire a évolué de manière classique jusqu’à présent en se requinquant vers la résistance à 1,6546/55. Nous constatons sur le graphique de 60 minutes intraday deux étoiles filantes (chandeliers à sommet) conjuguées à une stochastique qui s’avère baissière. Prévoyez donc un retrait et à des fluctuations confinées dans des fourchettes de taux. UsdJpy La tendance haussière de 3 semaines à ligne droite a été atteinte par la même résistance qui l'a propulsée vers 95,29. Deux assauts à ce niveau hier après-midi et deux échecs mais une bonne consolidation autour de la barre des 95 signale qu’une nouvelle pression sur 95,29 pourrait aboutir à une cassure. Un bon support à 94,78 et 94,45 fait office de point d'entrée très attractif pour des positions longues. 95,29 constitue le niveau clé autour duquel on peut négocier. UsdChf Nous avons indiqué hier que les mouvements haussiers se sont installés confortablement dans la fourchette, progressant d'un niveau et les fluctuations confinées dans des fourchettes ont désormais diminué intraday, la paire s'inscrivant en hausse vers la résistance clé de 1,0817. On constate un vacarme entre 1,0817 et 1,0891 et en observant cette nouvelle tendance haussière de 7 jours 1,0817 marque également la partie haute de ce mouvement. Les vendeurs à découvert ont prévu de se manifester à ce niveau dès le premier signe de faiblesse et le support des hausses est à prévoir à 1,0707 et 1,0739.

Resistance et Support: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.4295 1.6615 96.75 1.1020 1.4205 1.6590 96.25 1.0990 1.4160 1.6570 95.29 1.0940 1.4080 1.6488 95.11 1.0850 1.3997 1.6335 94.78 1.0750 1.3965 1.6310 94.45 1.0730 1.3920 1.6265 91.80 1.0650 S: Fort(e), M: Mineur(e), T: Ligne de tendance, K: Niveau clé, P: Pivot