Sur le sommet d'un scénario de récession en W ?

Nouvelles et faits marquants: La perte d’appétit pour le risque de ces 24 dernières heures a été déclenchée par des événements en apparence anodins, la plupart des agences de presse relayant les craintes autour des signatures portugaise et espagnole qui sont venues s'ajouter aux déboires budgétaires de la Grèce. D’autres ont également mis l'accent sur la hausse inattendue des destructions d'emplois aux Etats-Unis qui a ébranlé le sentiment d'optimisme qui régnait autour du chiffre de l'emploi dans le privé dévoilé aujourd'hui. Il est frappant de constater l’intensité du mouvement au vu des causes anecdotiques qui en sont à l’origine, l’effet de domino des difficultés budgétaires dans la zone euro fait l'objet de débats depuis plusieurs semaines et le marché n'a jamais évalué le chiffre des demandeurs d'emplois à travers ce prisme avec la perspective de la publication le lendemain d’un chiffre de l'emploi sans nul doute plus important. Le dévissage des marchés boursiers (les principaux indices de la planète accusant un repli de 2 à 5 %), le plongeon des cours des matières premières (brut en repli de plus de 5 % hier) et la destruction substantielle de valeur toutes classes d'actifs confondues semble résulter du manque de conviction des investisseurs en une reprise durable. Il semble néanmoins évident que les marchés s’en remettent désormais à leur dernière chance de se refaire une santé, le chiffre de l'emploi dans le privé. Le chiffre rendu public à 14h30 est à même de ranimer un semblant de foi en la reprise de l'économie américaine ou inversement de doucher les espoirs de ceux qui ne croient pas en une reprise fantôme. Les indicateurs techniques dressent un tableau bien sombre pour les grands perdants que sont les actifs risqués. Le comble serait de voir le chômage ne pas se réduire aux Etats-Unis. Et les demandeurs d’emploi ne consomment pas, ce qui signifie que nous pourrions prendre la direction du second creux de la vague d'un scénario de récession en W. Ce chiffre doit être positif, ou les marchés financiers pourraient passer un mauvais quart d’heure.

A suivre aujourd’hui (heure en GMT): 12:00 CAD Taux de chômage, janvier prév. 8,5 % préc.: 8.4 13:30 USD Nonfarm payrolls, Jan exp: +5k; last -85k. 13:30 USD Unemployment rate %, Jan exp: 10.1; last 10.0

Le risque aujourd’hui: EurUsd Pour ceux qui doutaient du dynamisme de la tendance baissière de la paire EURUSD en début de semaine, le réveil a été brusque hier avec un mouvement de liquidation des actifs risqués, qui a eu pour effet de provoquer le repli de la paire via le support à court terme de 1,3855 avant d’atteindre rapidement 1,3801 (revirement de Fibonacci de 50 % du rebond 1,2419-1,5144) et 1,3750 (plus bas du 16 juin) jusqu'à un plus bas aujourd’hui de 1,3649. Le plongeon via 1,3750 est évidemment important car il représente également le support de la ligne de tendance qui est resté intact depuis le 8 janvier et qui a résisté à trois liquidations, exposant la paire à une nouvelle pression vendeuse en cas de rebond vers 1,3740/50 et ouvrant la voie aux prochaines cibles baissières de 1,3540 (prochain support du canal de vibration) et 1,3484 (retournement de Fib de 61,8 % du rebond de 2009). Le chiffre de l’emploi publié plus tard dans la journée entraînera sans doute des annulations de transactions, nous craignons toujours d’ajouter des positions courtes aux niveaux actuels, mais pensez à miser le court en cas de rebond. GbpUsd Le maître mot aujourd’hui est la dépréciation et la GBPUSD n’y échappe pas. En dépit du rebond hier à 1,5880 consécutif à la réunion de la BoE, la perte d’appétit pour le risque a coupé l’herbe sous le pied à la livre sterling, provoquant le repli de la paire au support clé de 1,5730. Même si ce niveau a résisté la première fois, la paire a reculé aujourd'hui jusqu'à atteindre 1,5654, mais contrairement aux autres paires, la paire GBPUSD invite un peu plus à l'optimisme. L’indicateur de force relative à 14 jours (comme de nombreux autres) est en territoire survendu à 29, mais le support de la tendance haussière entamée il y a un an se situe en deçà à 1,5480, soutenu par le précédent support technique de 1,5315 et le revirement de Fib de 23,6 % du repli de 2,1161-1,3507. La tendance baissière de fond de la livre qui a prédominé l'an dernier pourrait désormais profiter à la livre, dans la perspective du positionnement, mais nous respectons la tendance baissière actuellement en action et nous ne sommes pas pressés de miser sur un actif qui s'est effondré en si peu de temps. UsdJpy Un véritable carnage hier après-midi, la paire ayant dévissé comme un ballon de plomb, entraînant la paire USDJPY dans sa chute. L’incapacité de la paire à franchir la résistance de la tendance baissière de 4 semaines à 91,15 a été rapidement sanctionnée par un dévissage spectaculaire via les niveaux de support provisoires de 90,35, 90,00, 89,30, 89,14, jusqu'au plus bas de 88,55. Le rebond a été jusqu’à présent plafonné par une pression vendeuse autour de 89,70 et l'entrée en scène de nouveaux acteurs est prévue en cas de rebond vers 90,30 (partie arrière du canal de la tendance baissière et revirement de Fib de 84,83-93,77). Un support est attendu autour de 88,10/88,25 (principal support de la ligne de tendance et revirement de Fib de 61,8 %) mais avec un mouvement de cette ampleur, seuls les plus vaillants ou les plus stupides espéreraient opter pour des positions longues avant la publication du chiffre de l'emploi. Si le chiffre est décevant, le sang devrait encore couler pour la paire cet après-midi. UsdChf La vague d’appréciation du dollar d’hier a rapidement propulsé la paire vers le plus haut précédant l’intervention de 1,0643 et après l’achat cette nuit de paires EURCHF imputé à la BNS, la paire s’est inscrite en hausse jusqu’à 1,0796. Ce mouvement a contrecarré la tendance baissière de fond qui a été active depuis novembre 2008 et un nouveau test de la partie arrière de la ligne de tendance (se situant aujourd’hui à 1,0625) devrait rencontrer de nombreux acheteurs, au moment où nous plaçons notre ligne de mire sur les prochaines cibles haussières de 1,1020 et 1,1170.

Resistance et Support: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.4115 1.6080 91.90 1.1170 1.4090 1.6000 90.00 1.1020 1.4025 1.5850 89.70 1.0796 1.3710 1.5720 89.50 1.0720 1.3600 1.5654 88.55 1.0500 1.3484 1.5480 88.10 1.0445 1.3000 1.5315 87.37 1.0400 S: Fort(e), M: Mineur(e), T: Ligne de tendance, K: Niveau clé, P: Pivot