Le G7 n’aborde ni la question des devises ni celle de la crise des dettes publiques

Nouvelles et faits marquants: « Nous espérons et nous sommes convaincus que le gouvernement grec prendra toutes les mesures qui lui permettront d’atteindre cet objectif », a déclaré Trichet. Une déclaration faite plus tôt, mais réitérée par les pays membres de l’UE représentés au sommet du G7 qui s’est tenu ce week-end. Les responsables européens ont passé un certain temps à tenter de rassurer leurs homologues non européens en les assurant que les problèmes budgétaires de la Grèce (Portugal, Espagne, etc) pouvaient être résolus sans l’aide d’organismes externes tels que le FMI. A en juger toutefois par l’évolution récente des cours, ces propos n’ont pas suffi à rasséréner les marchés. Les rumeurs et les ragots continuent d’aller bon train autour de la crise des dettes souveraines, comme celles affirmant que la Bundesbank se préparerait à accorder un prêt à la Grèce et la tenue de réunions secrètes de la BCE. Des rumeurs qui tiennent les traders d’euros en haleine. Les déclarations de l’économiste de la BCE, M. Stark selon lesquelles un nouveau mécanisme visant à venir en aide aux pays membres de l’UE en proie à des difficultés était incompatible aux règles actuelles, ont pesé sur l’euro, nombreux étant ceux à juger un renflouement ou un fonds de stabilité nécessaire. Les données de la Commodity Futures Trading Commission révèlent que les traders continuent à liquider leurs actifs liés au risque et se détournent de l’euro (positions courtes nettes face au dollar augmentant à 43 700 contre 39 500, le chiffre le plus important depuis l’adoption de l’euro). Les chiffres mitigés de l’emploi aux Etats-Unis de vendredi mettent en évidence la dimension cruciale des craintes liées aux crises budgétaires des PIIGS. La stratégie budgétaire mise au point par les autorités grecques et cautionnées par la Commission européenne la semaine dernière s’articule en grande partie autour de la reprise de l’économie mondiale, notamment aux Etats-Unis et en Chine. Si ces pays stagnent ou sont en proie à un nouveau plongeon, les probabilités que les pays à risque soient dans l’incapacité à atteindre leurs objectifs de réduction du ratio dette/PIB augmenteront considérablement. Les craintes liées aux déboires budgétaires européens continueront de peser sur l’euro et profiter au dollar et au yen. Au regard de l’absence de chiffres économiques important jusqu’à mercredi, les chasseurs de bonnes affaires devraient contribuer à remettre les actifs au risque au goût du jour. Le sommet du G7 ce week-end au Canada s’avéré un non-événement, une nouvelle illustration de l’obsolescence de ce groupe. En l’absence de communiqué officiel, les ministres se sont reportés sur la déclaration du sommet d’octobre sur les devises. “Une volatilité excessive et des fluctuations erratiques des taux de change ont des répercussions néfastes sur la stabilité économique et financière. Et nous continuons à suivre de près les marchés des changes et à coopérer lorsque cela s'avère nécessaire. » Ce n’est pas vraiment l’orientation forte et assurée qu’escomptait un marché aux nerfs à fleur de peau.

A suivre aujourd’hui (heure en GMT): 08:15 CHF Ventes au détail, glissement annuel déc 0,6 % préc 13:15 CAD Mises en chantier janvier 180 000, 174 500 préc

Le risque aujourd’hui: EurUsd Le chiffre inférieur aux prévisions publié vendredi a été incroyablement bien digéré par le marché à en juger par la perte d’appétit pour le risque la veille, avec une paire EURUSD ne reculant que jusqu’à 1,3586 (entraînée dans le sillage de la paire EURJPY) avant de se consolider au-dessus de 1,3600 au cours du week-end. Même si l’indicateur de force relative de 14 jours reste confortablement installé dans le territoire survendu autour de 24, nous respectons la tendance baissière de fond toujours à l’œuvre et ne pas succomber à la tentation de miser dessus sur les positions longues, l’intuition nous disant que ces niveaux sont propices aux bonnes affaires. Après le dévissage via le support de la ligne de tendance entamée il y a un mois à 1,3750, nous avons constaté deux rebonds sans effet sur la pression vendeuse coïncidant avec la précédente ligne de tendance. Le plafond devrait se situer autour de 1,3700-10, avec une résistance clé à 1,3750. Les prochains niveaux baissiers sont le plus bas post-chiffre NFP de 1,3586, puis 1,3510 (prochain support de canal de vibration), suivi de 1,3484 (revirement de Fibonacci de 61,8 % du rebond de 2009). GbpUsd Contrairement au ton baissier de la plupart des paires de devises aujourd’hui, le recul ce matin de la paire jusqu’au plus bas de 1,5535 nous a incité à ouvrir des positions longues sur la paire dans l’attente d’une correction haussière. La tendance baissière de fond de la livre qui a prédominé sur le marché l’an dernier pourrait désormais profiter à la devise britannique. L’indicateur de force relative à 14 jours (comme de nombreux autres) est en territoire survendu à 28, mais le support de la tendance haussière entamée il y a un an se situe en deçà à 1,5520, soutenu par le précédent support technique de 1,5315 et le revirement de Fib de 23,6 % du repli de 2,1161-1,3507. Un obstacle important devrait toutefois prendre la forme d’un mouvement vendeur à 1,5730, mais la marge avant les prochains niveaux supérieurs à 1,5835 et 1,6000 est importante au-delà. UsdJpy La paire USDJPY se consolide actuellement dans un triangle symétrique après que le mouvement vendeur animé par l’aversion au risque à la suite de la publication du chiffre de l’emploi vendredi n’a pas suffi à casser les nouveaux plus bas au-delà du plancher de 88,55 constaté la veille. Extrait du point le plus large du triangle, la cible pour une cassure se situerait à 150 pips à la hausse ou à la baisse, environ 90,80 à la hausse (coïncidant avec la partie supérieure de la tendance baissière datant d’il y a un mois) ou 87,50 pour une cassure à la baisse (niveau charnière précédent). Même si nous assistons à une cassure à la hausse, le mouvement vendeur devrait intervenir autour de 90,30, une zone qui correspond à l’arrière du précédent canal de la tendance baissière et du revirement de Fibonacci de 50 % de 84,83-93,77. Un support provisoire est attendu à 88,25 (revirement de Fibonacci de 61,8 %) mais au vu de la façon dont les fluctuations la semaine dernière ont taillé sans trop difficultés dans ces niveaux Fibonacci, nous pensons que le seul support digne d’intérêt se situera en deçà à 88,00 (principal support de la ligne de tendance). UsdChf La paire USDCHF semble avoir cassé sa tendance baissière entamée il y a 11 mois. La paire devrait dès lors susciter l’intérêt de nombreux acheteurs en deçà dans la zone 1,0600-20 (coïncidant avec l’arrière de la ligne de tendance précédente et le principal niveau pivot). À plus court terme, nous constatons que l’indicateur de force relative sur 14 jours reste confortablement installé en territoire survendu à 70 et le calendrier économique léger s’accompagne d’une absence de catalyseurs, ce qui aurait pour effet de déclencher une nouvelle phase de consolidation. À ce stade, nous préférons attendre de nouveaux plongeons vers 1,0600 pour acheter, la prochaine résistance supérieure qui ne devrait pas intervenir avant 1,0800, puis 1,1000.

Resistance et Support: EURUSD GBPUSD USDJPY USDCHF 1.3910 1.5835 91.80 1.1170 1.3850 1.5730 90.00 1.1020 1.3750 1.5660 89.70 1.0800 1.3636 1.5574 89.38 1.0756 1.3600 1.5654 88.55 1.0600 1.3484 1.5480 88.10 1.0445 1.3000 1.5315 87.50 1.0400 S: Fort(e), M: Mineur(e), T: Ligne de tendance, K: Niveau clé, P: Pivot